Các điểm chính:
BofA Securities đã nâng cấp ba nhà cung cấp bảo hiểm y tế lớn, trích dẫn triển vọng rõ ràng hơn cho lĩnh vực này sau một thời gian chịu áp lực về lợi nhuận từ các chương trình y tế do chính phủ tài trợ.
Trong một ghi chú vào thứ Tư, công ty đã nâng cấp Elevance Health lên mức Mua từ mức Giữ và ban hành mức nâng cấp kép cho cả Centene và Molina Healthcare lên mức Mua từ mức Kém hiệu quả (Underperform). Các nhà phân tích của BofA cho biết họ tin rằng “biên lợi nhuận Medicaid có khả năng chạm đáy vào năm 2026 và việc quay trở lại biên lợi nhuận mục tiêu chỉ còn là vấn đề thời gian và tính toán”.
Việc nâng cấp dựa trên kỳ vọng rằng các chính phủ tiểu bang sẽ tăng tỷ lệ hoàn trả cho các tổ chức chăm sóc quản lý (MCO) vào năm 2027. Các tỷ lệ này dựa trên dữ liệu chi phí lịch sử, vốn sẽ sớm phản ánh chi phí cao hơn và nhóm bệnh nhân ốm yếu hơn mà các công ty bảo hiểm đã quản lý vào năm 2024 và 2025. Sự điều chỉnh này sẽ dẫn đến "tăng trưởng thu nhập trên mức trung bình từ năm 2027 đến năm 2029", các nhà phân tích viết.
Centene và Molina, vốn có mức độ tiếp xúc đáng kể với Medicaid, dự kiến sẽ thấy nhiều tiềm năng tăng giá nhất. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một lựa chọn thận trọng hơn, BofA lưu ý rằng Elevance Health mang lại "ít rủi ro hơn nhờ sự kết hợp kinh doanh đa dạng nhưng vẫn có tiềm năng tăng giá hấp dẫn". Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu Centene đã tăng 31%, trong khi Molina và Elevance tăng lần lượt 13% và 7,2%, tất cả đều vượt trội so với mức tăng 4,2% của S&P 500.
Quan điểm tích cực của nhà phân tích theo sau một giai đoạn phức tạp đối với các công ty bảo hiểm. Ví dụ, Molina Healthcare gần đây đã báo cáo doanh thu quý đầu tiên là 10,8 tỷ USD, giảm 3,1% so với cùng kỳ năm trước và hạ dự báo doanh thu cả năm xuống 5,6% còn 42 tỷ USD.
Tuy nhiên, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh của công ty là 2,35 USD đã đánh bại ước tính của các nhà phân tích tới 23%. CEO Joseph Zubretsky cho biết quý này “vững chắc trong hoàn cảnh hiện tại”, chỉ ra tỷ lệ chi phí y tế hợp nhất là 91,1% là minh chứng cho việc quản lý chi phí kỷ luật. Công ty cũng đang đẩy mạnh một hợp đồng mới trị giá 6 tỷ USD tại Florida, dự kiến sẽ đóng góp vào thu nhập trong hai năm tới.
Việc nâng cấp cho thấy thị trường đang nhìn xa hơn những biến động ngắn hạn để hướng tới một nền tảng ổn định hơn cho các nhà cung cấp Medicaid. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả quý II để xác nhận rằng xu hướng chi phí đang ổn định, điều này có thể tạo tiền đề cho hiệu suất mạnh mẽ hơn.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
