Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ban hành Thông báo về việc đề xuất ban hành quy định (NPRM) nhằm lấy ý kiến công chúng về một khung pháp lý mới cho stablecoin, đặc biệt nhắm mục tiêu vào sự giám sát ở cấp tiểu bang đối với các nhà phát hành có vốn hóa thị trường dưới 10 tỷ USD. Đề xuất này được đưa ra khi tổng giá trị thị trường của các stablecoin được neo giá bằng đô la đang tiến gần tới mức 300 tỷ USD.
"Các chế độ quản lý ở cấp tiểu bang phải dẫn đến các kết quả quản lý ít nhất là nghiêm ngặt và mang tính bảo vệ tương đương với khung pháp lý liên bang," đề xuất của Bộ Tài chính nêu rõ. Bộ này giải thích rằng động thái này được thiết kế để thực thi Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS), đạo luật trao cho các tiểu bang quyền giám sát các nhà phát hành stablecoin quy mô nhỏ hơn.
Các quy tắc đề xuất thiết lập một mức sàn liên bang mà tất cả các khung quản lý của tiểu bang phải đạt được hoặc vượt qua. Hai yêu cầu không thể thương lượng bao gồm bắt buộc các stablecoin phải được bảo chứng 1:1 bằng tiền mặt hoặc các khoản tương đương tiền chất lượng cao và thực thi việc báo cáo dự trữ hàng tháng. Các tiểu bang cũng phải tuân thủ đầy đủ các chính sách chống rửa tiền và lệnh trừng phạt liên bang, đồng thời bị cấm cho phép tái thế chấp các tài sản dự trữ.
Công chúng có 60 ngày để gửi ý kiến đóng góp cho NPRM. Khi vốn hóa thị trường của một nhà phát hành vượt qua ngưỡng 10 tỷ USD, nhà phát hành đó sẽ tự động thuộc thẩm quyền độc quyền của các cơ quan quản lý liên bang. Điều này đảm bảo rằng các nhà phát hành stablecoin lớn nhất, chẳng hạn như Tether và Circle, vẫn nằm dưới sự giám sát của liên bang.
Stablecoin là một loại tiền mã hóa được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách neo giá thị trường của nó vào một tham chiếu bên ngoài, phổ biến nhất là đô la Mỹ. Các quy định đề xuất nhằm tiêu chuẩn hóa chất lượng dự trữ và tính minh bạch cho các nhà phát hành nhỏ hơn, một lĩnh vực vốn có nhiều cách tiếp cận khác nhau tùy theo từng tiểu bang trong lịch sử. Điều này khác với quy định ngân hàng truyền thống ở chỗ nó tập trung cụ thể vào tài sản bảo chứng và tính toàn vẹn hoạt động của chính mã thông báo kỹ thuật số, thay vì toàn bộ các hoạt động ngân hàng.
Mặc dù Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào tháng 7 năm ngoái, đã mở đường cho việc quản lý ở cấp tiểu bang, các cuộc tranh luận quan trọng vẫn tiếp tục diễn ra tại Washington. Điểm gây tranh cãi chính làm đình trệ dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa CLARITY rộng lớn hơn là vấn đề về các stablecoin có lãi suất. Các công ty tiền mã hóa như Coinbase lập luận rằng các sản phẩm này cung cấp một sự thay thế cạnh tranh cho các tài khoản tiết kiệm có lãi suất thấp, trong khi các nhóm vận động hành lang ngân hàng lo ngại chúng có thể gây ra dòng tiền gửi chảy ra đáng kể từ các ngân hàng truyền thống. Đề xuất hiện tại của Bộ Tài chính không giải quyết câu hỏi liệu các nhà phát hành stablecoin có thể chia sẻ lãi suất thu được từ dự trữ của họ với những người nắm giữ mã thông báo hay không.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Edgen Crypto·Apr 02 2026, 00:02