Các nhà lập pháp Hoa Kỳ, giám đốc điều hành tiền điện tử đụng độ về quy định DeFi giữa các cuộc thảo luận về dự luật cấu trúc thị trường

Tóm tắt điều hành

Căng thẳng đã leo thang giữa các nhà lập pháp Hoa Kỳ và các giám đốc điều hành ngành tiền điện tử trong các cuộc thảo luận gần đây về một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn diện. Điểm mấu chốt của sự tranh cãi là một đề xuất bị rò rỉ của Đảng Dân chủ ủng hộ các yêu cầu Biết Khách hàng của Bạn (KYC) và Chống rửa tiền (AML) có cấp phép trong lĩnh vực Tài chính Phi tập trung (DeFi). Đề xuất này đã gây ra sự phản đối mạnh mẽ từ cộng đồng tiền điện tử. Để đáp lại, các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ được cho là đã buộc tội các giám đốc điều hành ngành đang hành động như một phần mở rộng của Đảng Cộng hòa, cảnh báo rằng sự phản đối công khai liên tục có thể cản trở tiến trình lập pháp. Mặc dù chính phủ đang đóng cửa, Đạo luật CLARITY, một phần quan trọng của luật cấu trúc thị trường, được cho là vẫn đang trên đà ban hành vào năm 2026.

Chi tiết sự kiện

Một cuộc họp gần đây giữa các giám đốc điều hành ngành tiền điện tử và các nhà lập pháp Hoa Kỳ đã trở nên căng thẳng sau khi một đề xuất của Đảng Dân chủ nhằm điều chỉnh DeFi bị công khai. Đề xuất này tìm cách mở rộng đáng kể sự giám sát quy định bằng cách áp dụng các yêu cầu thị trường chứng khoán hiện có cho các nền tảng DeFi và ứng dụng giao diện người dùng. Các điều khoản chính bao gồm việc bắt buộc các trung gian tài sản kỹ thuật số phải thực hiện các chương trình quản lý rủi ro toàn diện, tiến hành kiểm tra căng thẳng thường xuyên và đảm bảo kiểm toán độc lập mã nguồn cơ bản. Hơn nữa, các thực thể này sẽ được yêu cầu giám sát gian lận, thao túng, trốn tránh lệnh trừng phạt và các hoạt động rửa tiền. Đề xuất cũng quy định rằng các trung gian DeFi phải đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) với tư cách là nhà môi giới, hoặc với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) với tư cách là thương nhân ủy thác hợp đồng tương lai hoặc nhà môi giới hàng hóa kỹ thuật số, tùy thuộc vào hoạt động của họ. Các ứng dụng giao diện người dùng DeFi cũng sẽ được yêu cầu đăng ký với SEC hoặc CFTC và tuân thủ các quy tắc KYC nghiêm ngặt và sự giám sát của Bộ Tài chính. Các chuyên gia trong ngành đã lập luận rằng các yêu cầu nghiêm ngặt như vậy có thể cấm hiệu quả tài chính phi tập trung và ví tự lưu ký tại Hoa Kỳ.

Hàm ý thị trường

Sự không chắc chắn về quy định đang diễn ra, đặc biệt liên quan đến các hạn chế tiềm năng đối với bản chất phi tập trung của DeFi, đã góp phần tạo ra tâm lý thị trường không chắc chắn với kỳ vọng về sự biến động cao. Trong ngắn hạn, môi trường này có thể thúc đẩy sự gia tăng sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ (FUD) và sự bất ổn thị trường tiềm ẩn, đặc biệt nếu các quy định DeFi có tính hạn chế cao chiếm ưu thế. Về lâu dài, việc thông qua luật cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn diện ở Hoa Kỳ có thể cung cấp sự rõ ràng về quy định, có khả năng thúc đẩy sự chấp nhận và đổi mới của tổ chức lớn hơn. Tuy nhiên, các chi tiết cụ thể về quy định DeFi sẽ rất quan trọng đối với sự phát triển trong tương lai của nó, vì các biện pháp quá hạn chế có thể ngăn cản các dự án mới ra mắt ở Hoa Kỳ và có khả năng đẩy đổi mới sang các khu vực pháp lý khác. Các tổ chức như Phòng Thương mại Kỹ thuật số và Hiệp hội Blockchain đang tích cực vận động cho các quy định rõ ràng, thân thiện với đổi mới để cho phép Hoa Kỳ cạnh tranh trên toàn cầu.

Bình luận của chuyên gia

Đề xuất bị rò rỉ của Đảng Dân chủ đã vấp phải những chỉ trích gay gắt từ các nhân vật trong ngành. Eleanor Terrett đã trích dẫn các nguồn tin từ cuộc họp cho thấy các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ bày tỏ sự thất vọng về phản ứng công khai của cộng đồng tiền điện tử. Bo Hines, cựu giám đốc Nhóm công tác về tài sản kỹ thuật số của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, đã chỉ trích lập trường này, nói rằng: "Vậy để tôi hiểu rõ: một Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ tức giận vì cộng đồng tiền điện tử đã có thể xem xét các đề xuất chính sách mà ông ấy muốn biến thành luật? Làm sao đây không phải là châm biếm được?" Tình cảm này phản ánh những lo ngại rộng lớn hơn của ngành rằng các quy định được đề xuất quá hạn chế và có thể làm suy yếu các nguyên tắc nền tảng của Web3. Ngành khẳng định rằng việc thiếu các quy định rõ ràng, thân thiện với đổi mới sẽ ngăn cản các dự án và vốn mới khỏi Hoa Kỳ.

Bối cảnh rộng hơn

Cuộc tranh luận về quy định DeFi diễn ra trong bối cảnh phức tạp của các nỗ lực lập pháp đang diễn ra để thiết lập một khuôn khổ toàn diện cho tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Hạ viện đã thông qua phiên bản Đạo luật CLARITY của mình vào tháng 7 năm 2025, nhằm mục đích xác định khi nào một tài sản kỹ thuật số là chứng khoán so với hàng hóa. Thượng viện đang nghiên cứu luật riêng của mình, bao gồm dự thảo thảo luận về Đạo luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm năm 2025 (RFIA) của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Ngoài ra, Đạo luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ năm 2025) đã được thông qua vào tháng 7 năm 2025, giải quyết quy định stablecoin, và Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC tìm cách ngăn chặn tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ mà không có sự chấp thuận của quốc hội. Đề xuất DeFi hiện tại của Đảng Dân chủ là khuôn khổ quy định cấu trúc thị trường tài sản tiền điện tử thứ ba xuất hiện từ Quốc hội, làm nổi bật bản năng phổ biến của các nhà lập pháp là điều chỉnh các hệ thống quy định hiện có hơn là thiết kế các khuôn khổ mới được điều chỉnh đặc biệt cho hệ thống tài sản kỹ thuật số. Mặc dù chính phủ đóng cửa, đã kéo dài gần bốn tuần tính đến ngày 21 tháng 10 năm 2025, làm chậm trễ tiến độ của các luật liên quan đến tiền điện tử khác nhau, Đại diện Bryan Steil đã tuyên bố vào ngày 8 tháng 10 năm 2025 rằng Đạo luật CLARITY vẫn đang trên đà ban hành vào năm 2026. Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ ủng hộ tiền điện tử, bao gồm Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand, đã lên lịch một cuộc họp bàn tròn vào ngày 22 tháng 10 năm 2025, để khơi lại các cuộc thảo luận về luật tài sản kỹ thuật số bị đình trệ, cho thấy những nỗ lực liên tục để đạt được sự rõ ràng về quy định.