Edgen Crypto·Nov 25 2025, 10:58
[1] Luật Tiền điện tử Mới của UAE Gây Lo Ngại Về Dịch vụ Tự Lưu ký (https://phemex.com/news/article/uaes-new-cryp ...)[2] Giải mã Sắc lệnh Liên bang lịch sử số 6 năm 2025 - Phần 1 (https://www.linkedin.com/pulse/new-era-uae-fi ...)[3] Sắc lệnh Liên bang về Công nghệ Hiện đại Dựa trên... (https://uaelegislation.gov.ae/en/legislations ...)
Related News
Nov 25 2025, 14:53
Cổ phiếu BitMine Immersion giảm mạnh 24% trong bối cảnh chiến lược kho bạc tiền điện tử bị giám sát và thị trường bán tháo
## Tóm tắt điều hành BitMine Immersion Technologies (**BMNR**), một công ty tập trung vào việc tích lũy tiền điện tử cho kho bạc doanh nghiệp của mình, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm 24% sau khi công bố kết quả tài chính cả năm. Sự sụt giảm mạnh mẽ này xảy ra mặc dù công ty báo cáo lợi nhuận ròng tăng đáng kể, thu hút sự chú ý đến những rủi ro cố hữu trong chiến lược bảng cân đối kế toán của mình. Sự kiện này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đang suy thoái nghiêm trọng, điều này đã làm tăng cường sự giám sát của nhà đầu tư đối với các công ty niêm yết có mức độ tiếp xúc cao với tài sản kỹ thuật số, bao gồm **MicroStrategy (MSTR)** và **Coinbase (COIN)**. ## Chi tiết sự kiện Chất xúc tác cho sự sụt giảm của cổ phiếu là báo cáo cả năm của **BitMine**, trong đó công bố doanh thu 6,1 triệu đô la và lợi nhuận ròng 348,58 triệu đô la. Tuy nhiên, thị trường dường như đã bỏ qua lợi nhuận được báo cáo và tập trung vào cơ cấu tài chính cơ bản của công ty. Chiến lược cốt lõi của BitMine bao gồm việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, với kho bạc của họ đạt 3,6 triệu token **Ether (ETH)** và tổng số tiền điện tử nắm giữ trị giá hơn 11,8 tỷ đô la. Vị thế lớn, không được bảo hiểm này khiến định giá của công ty rất nhạy cảm với sự biến động giá của **Bitcoin (BTC)** và **ETH**. Sự sụt giảm 24% trong một ngày của giá cổ phiếu cho thấy các nhà đầu tư đang định giá những khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể từ vụ sập thị trường tiền điện tử gần đây, thay vì tính đến lợi nhuận trên giấy tờ từ các giai đoạn trước đó. ## Ý nghĩa thị trường Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu **BMNR** làm nổi bật xu hướng "lan truyền" ngày càng tăng từ thị trường tiền điện tử sang cổ phiếu. Khi ngày càng nhiều công ty áp dụng các chiến lược tương tự như kế hoạch của **MicroStrategy** về việc nắm giữ tiền điện tử làm tài sản kho bạc chính, giá cổ phiếu của họ ngày càng tương quan với thị trường tài sản kỹ thuật số biến động. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử khác, bao gồm các công ty khai thác và sàn giao dịch, cũng đã trải qua những đợt sụt giảm tương tự. Hiệu suất của các công ty này đóng vai trò là phong vũ biểu cho tâm lý của các tổ chức đối với tiền điện tử. Sự biến động thị trường gần đây, đã chứng kiến **Bitcoin** giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tháng và hơn 1 nghìn tỷ đô la bị xóa khỏi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, đã dẫn đến dòng vốn chảy ra đáng kể từ các phương tiện đầu tư liên quan đến tiền điện tử và tâm lý ngại rủi ro trên các thị trường rộng lớn hơn. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích tài chính đã nêu lên mối lo ngại về khả năng tồn tại lâu dài của mô hình kinh doanh của **BitMine**. Markus Thielen của 10x Research cảnh báo rằng công ty đang đối mặt với "những khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể trên số ether nắm giữ của mình" và chỉ ra những "vấn đề cấu trúc" đáng kể. Thielen đã lưu ý một số dấu hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư, bao gồm: > "...một cấu trúc không rõ ràng, tốn kém với mức bồi thường cao, lợi suất staking ETH mờ nhạt và phí bảo hiểm NAV biến mất." Phân tích này cho thấy lợi nhuận ròng được báo cáo có thể che giấu những vấn đề sâu sắc hơn, chẳng hạn như chi phí hoạt động cao và các khoản đầu tư kém hiệu quả. Mối lo ngại là các cổ đông có thể bị mắc kẹt trong một công cụ đang làm xói mòn giá trị do cả điều kiện thị trường và sự kém hiệu quả nội bộ. ## Bối cảnh rộng hơn Sự kiện này không xảy ra một cách biệt lập mà là một phần của sự giải phóng đòn bẩy mang tính hệ thống trên toàn ngành tiền điện tử vào năm 2025. Sự suy thoái trầm trọng hơn do những lo ngại về chính sách lãi suất của Hoa Kỳ và tâm lý "tránh rủi ro" chung trên thị trường tài chính toàn cầu, điều này đã tác động đến các tài sản đầu cơ từ cổ phiếu công nghệ đến tiền điện tử. Với việc các công ty niêm yết hiện đang nắm giữ khoảng 4% tổng số **Bitcoin** và 3,1% tổng số **Ether** đang lưu hành, tình hình tài chính của các kho bạc doanh nghiệp này đã trở thành một yếu tố quan trọng trong sự ổn định tổng thể của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Sự trượt giá của cổ phiếu **BMNR** đóng vai trò là một nghiên cứu điển hình về bản chất rủi ro cao, lợi nhuận cao của việc áp dụng tiền điện tử của doanh nghiệp.
Nov 25 2025, 14:50
Giá Bitcoin chững lại tại đường xu hướng quan trọng, đi vào vùng cầu 94.000–96.000 USD
## Tóm tắt điều hành Bitcoin (BTC) đã đi vào mức hỗ trợ quan trọng giữa 94.000 USD và 96.000 USD sau một nỗ lực không thành công để lấy lại đường xu hướng tăng đã được giữ trước đó. Hành động giá này báo hiệu động lượng tăng giá đang suy yếu và đặt tài sản kỹ thuật số vào một thời điểm quan trọng. Thị trường hiện đang cân bằng giữa hỗ trợ trên chuỗi đáng kể và các tín hiệu kỹ thuật giảm giá, dẫn đến một giai đoạn củng cố và gia tăng sự không chắc chắn. Một động thái quyết định từ khu vực này dự kiến sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong thời gian tới. ## Chi tiết sự kiện Chất xúc tác chính cho đợt suy thoái gần đây là việc **Bitcoin** phá vỡ dưới một đường xu hướng tăng dài hạn, vốn trước đây đóng vai trò là mức hỗ trợ cấu trúc. Sau sự phá vỡ này, một nỗ lực để phục hồi trở lại trên đường xu hướng đã gặp phải áp lực bán đáng kể, xác nhận đường này là ngưỡng kháng cự mới. Sự từ chối này đã kích hoạt một đợt suy giảm đẩy giá trực tiếp vào khối cầu 94.000–96.000 USD. Khu vực này được coi là một vùng hỗ trợ cấu trúc quan trọng, được củng cố bởi dữ liệu trên chuỗi cho thấy nó phù hợp với giá thực hiện của những người nắm giữ trung hạn, những người có thể đóng vai trò là người mua ở mức này. ## Tác động thị trường Phản ứng của thị trường đối với vùng 94K–96K USD là tối quan trọng. Nếu mức hỗ trợ này giữ vững, nó có thể hình thành một cơ sở mới cho sự củng cố giá, có khả năng hấp thụ áp lực bán và tạo tiền đề cho sự phục hồi. Tuy nhiên, một sự phá vỡ dứt khoát dưới khu vực cầu này sẽ báo hiệu một sự tiếp tục giảm giá đáng kể. Trong kịch bản như vậy, các nhà phân tích đã xác định cấu trúc hỗ trợ chính tiếp theo xung quanh phạm vi 80.000–82.000 USD. Một sự sụt giảm xuống mức này sẽ đại diện cho một sự điều chỉnh sâu hơn nhiều và một thử nghiệm về giới hạn dưới của chu kỳ thị trường rộng lớn hơn. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích kỹ thuật đang đưa ra những quan điểm trái ngược dựa trên các mô hình biểu đồ và chỉ báo khác nhau. Tâm lý giảm giá được thúc đẩy bởi sự phá vỡ đường xu hướng gần đây và sự hình thành các đỉnh thấp hơn, cho thấy áp lực mua đang suy yếu. Một số nhà phân tích cũng đã chỉ ra sự xuất hiện của mô hình "giao cắt tử thần" trên một số khung thời gian, một tín hiệu giảm giá cổ điển. Ngược lại, một viễn cảnh tăng giá dài hạn hơn nhấn mạnh khả năng hình thành mô hình "cốc và tay cầm" hàng tuần. Đây là một thiết lập củng cố tăng giá cổ điển thường đi trước một đợt đột phá tăng giá đáng kể. Hơn nữa, phân tích trên chuỗi tiết lộ rằng thị trường đang bị kẹt giữa nguồn cung từ các nhà đầu tư nắm giữ thua lỗ trên giá hiện tại và nhu cầu mạnh mẽ từ những người nắm giữ trung hạn bên dưới, giải thích hoạt động dao động trong phạm vi hiện tại. ## Bối cảnh rộng hơn Hành động giá gần đây là đặc trưng của một giai đoạn củng cố thị trường rộng lớn hơn đã diễn ra trong vài tuần. Thị trường đang trải qua một cuộc giằng co giữa các nhóm nhà đầu tư khác nhau, với những người nắm giữ ngắn hạn và một số người tham gia ETF đang góp phần gây áp lực bán trong khi những người nắm giữ dài hạn dường như đang tích lũy. Động lực hấp thụ này đã giữ cho thanh khoản mỏng và ngăn chặn các động thái giá mạnh mẽ theo cả hai hướng. Việc giải quyết sự nén giá này, dù là đột phá trên ngưỡng kháng cự chính hay phá vỡ dưới mức hỗ trợ 94K USD hiện tại, có thể sẽ báo hiệu xu hướng định hướng chính tiếp theo của thị trường.
Nov 25 2025, 14:18
Chỉ số Puell Multiple của Bitcoin chạm vùng chiết khấu, báo hiệu đáy tiềm năng khi giá xóa sạch lợi nhuận năm 2025
## Tóm tắt điều hành **Bitcoin** đã trải qua một đợt điều chỉnh giá đáng kể, xóa sạch tất cả lợi nhuận của năm 2025 và nhanh chóng giảm xuống mức gần 86.000 USD. Sự sụt giảm mạnh này đã kích hoạt thanh lý thị trường đáng kể. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain đưa ra một câu chuyện ngược lại, với các chỉ báo chính như Puell Multiple và tỷ lệ Lợi nhuận chưa thực hiện ròng (NUP) đang đi vào các vùng mà trong lịch sử đã báo hiệu đáy thị trường. Các chỉ số này cho thấy, bất chấp diễn biến giá tiêu cực, Bitcoin có thể đang trong giai đoạn tích lũy, với áp lực bán từ thợ đào vẫn thấp và tài sản có khả năng bị định giá thấp so với các xu hướng lịch sử. ## Chi tiết sự kiện Chỉ báo on-chain chính báo hiệu một sự thay đổi thị trường tiềm năng là **Puell Multiple**. Chỉ số này, được tính bằng cách chia giá trị USD hàng ngày của bitcoin được phát hành cho mức trung bình động 365 ngày của giá trị này, đã giảm xuống "vùng xanh" dưới ngưỡng 0.5. Theo phân tích từ **CryptoQuant**, mức này lần cuối được thấy vào tháng 3 năm 2025 và trong lịch sử đã đi trước các đợt đảo chiều thị trường lớn. Tín hiệu này được củng cố bởi tỷ lệ **Lợi nhuận chưa thực hiện ròng (NUP) của Bitcoin**, gần đây đã giảm xuống 0.476. NUP đo lường tỷ lệ số coin được giữ ở trạng thái có lợi nhuận trên toàn mạng và, ở mức này, cũng trong lịch sử đã đánh dấu các đáy thị trường ngắn hạn. Bất chấp sự hỗn loạn của thị trường, áp lực bán thực tế từ thợ đào vẫn thấp. Một báo cáo nghiên cứu gần đây của **Coinbase** đã lưu ý: > Nếu tất cả bitcoin mới phát hành được bán ngay lập tức trên thị trường mỗi ngày, nó sẽ chỉ tương đương với 900 BTC áp lực bán, chỉ chiếm 1%-1.5% tổng khối lượng hàng ngày. ## Tác động thị trường Sự sụp đổ giá gần đây dưới mốc 90.000 USD đã dẫn đến hơn 500 triệu USD thanh lý, xóa sạch một phần đáng kể các vị thế đòn bẩy. Sự kiện này đã thổi bùng nỗi sợ hãi lan rộng trên thị trường, với các cuộc thảo luận về một "mùa đông tiền điện tử" tiềm năng tái xuất hiện. Tuy nhiên, các tín hiệu từ Puell Multiple và tỷ lệ NUP cho thấy đợt suy thoái này có thể là một sự kiện đầu hàng tạo thành đáy chu kỳ, chứ không phải là sự khởi đầu của một thị trường gấu kéo dài. Một Puell Multiple dưới 0.5 cho thấy lợi nhuận từ việc khai thác các coin mới thấp so với mức trung bình hàng năm, một điều kiện thường phù hợp với các giai đoạn bị định giá thấp và sau đó là tích lũy bởi các nhà đầu tư dài hạn. Nếu các mô hình lịch sử vẫn đúng, các mức hiện tại có thể đại diện cho một điểm vào chiến lược trước một xu hướng tăng mới. ## Bối cảnh rộng hơn Diễn biến giá hiện tại đang kiểm tra một vùng hỗ trợ quan trọng được một số nhà phân tích xác định là vùng "đau khổ tối đa", ước tính nằm trong khoảng từ 73.000 USD đến 84.000 USD. Phạm vi này rất quan trọng vì nó phù hợp với cơ sở chi phí trung bình của các nhà đầu tư tổ chức lớn. Các vị thế đáng chú ý bao gồm **IBIT ETF của BlackRock** ở mức khoảng 84.000 USD và các giao dịch mua kho bạc của công ty **MicroStrategy** gần 73.000 USD. Một đợt giảm liên tục xuống dưới vùng này có thể kích hoạt thêm các đợt bán tháo bắt buộc và mua lại ETF khi các vị thế quy mô lớn này chuyển sang tình trạng lỗ chưa thực hiện. Ngược lại, nếu tiền lệ lịch sử của các chỉ báo như Puell Multiple vẫn đúng, vùng này có thể đóng vai trò là mức hỗ trợ vững chắc, đánh dấu sự kết thúc của đợt điều chỉnh và sự khởi đầu của giai đoạn phục hồi. Sự tương tác giữa cơ sở chi phí tổ chức và các tín hiệu đáy on-chain đáng tin cậy này có thể sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong thời gian tới.