Lợi suất trái phiếu Kho bạc đạt 4.37%, gần ngưỡng chính sách quan trọng
Xung đột đang diễn ra với Iran đã đẩy chi phí vay của chính phủ Hoa Kỳ lên mức cao nhất trong nhiều tháng, tạo ra một điểm bùng phát tiềm năng cho các nhà hoạch định chính sách. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 45 điểm cơ bản lên 4.37% kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào cuối tháng 2, phản ánh kỳ vọng lạm phát cao hơn và dự kiến trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà quan sát thị trường chỉ ra mức 4.5%–4.6% là “ranh giới” quan trọng, nhắc lại quyết định của Tổng thống Trump vào tháng 4 năm 2025 về việc tạm dừng thuế quan khi lợi suất vượt qua mức này.
Một chỉ số quan trọng khác, chênh lệch hoán đổi trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, cũng đang nhấp nháy cảnh báo. Hiện tại chỉ dưới 50 điểm cơ bản, các nhà phân tích tại ING cho rằng việc vượt qua 60 điểm cơ bản sẽ báo hiệu rắc rối nghiêm trọng. Chênh lệch mở rộng này phản ánh sự hạ cấp của nợ Kho bạc và trực tiếp làm tăng chi phí tài trợ cho chính phủ Hoa Kỳ đang mắc nợ nặng nề.
Hãy theo dõi chênh lệch hoán đổi kỳ hạn 10 năm. Hiện tại nó chỉ dưới 50 điểm cơ bản. Nếu nó tăng vọt lên 60 điểm cơ bản, nó sẽ gây ra đủ rắc rối để cuối cùng định hình con đường chiến tranh. Tại sao? Đó là một thước đo của sự hạ cấp Kho bạc. Chúng ta cần tránh điều đó.
— Padhraic Garvey, Trưởng phòng Nghiên cứu khu vực Châu Mỹ tại ING.
Bitcoin đối mặt với rủi ro kép từ lợi suất và thay đổi chính sách
Đối với các nhà đầu tư Bitcoin, sự bất ổn của thị trường Kho bạc mang lại rủi ro hai mặt. Việc lợi suất leo thang lên 5% – một mức mà nhiều nhà phân tích tin rằng nền kinh tế Hoa Kỳ không thể duy trì – có thể sẽ kích hoạt một sự kiện bán tháo rủi ro rộng rãi, kéo cả cổ phiếu và Bitcoin xuống trong một phản ứng tức thì. Tuy nhiên, kịch bản như vậy có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải can thiệp bằng các biện pháp bơm thanh khoản để ổn định hệ thống tài chính. Arthur Hayes, CIO của Maelstrom Fund, trước đây đã lập luận rằng mức tăng trên 5% có thể gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ, cuối cùng sẽ được theo sau bởi hành động của ngân hàng trung ương, điều này sẽ tiếp thêm động lực tăng giá cho các tài sản như Bitcoin.
Bất chấp áp lực kinh tế vĩ mô, một số nhà phân tích lưu ý sức mạnh cơ bản của Bitcoin. David Bailey, CEO của Nakamoto Inc., tuyên bố rằng Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu “cạn kiệt người bán” và được định vị tốt như một tài sản trú ẩn an toàn. Các phản ứng giật cục của thị trường trước các tiêu đề địa chính trị chứng tỏ sự bất ổn dữ dội, với biến động giá Bitcoin gắn chặt với cả rủi ro xung đột tức thì và tiềm năng phản ứng tiền tệ trong tương lai.
Hy vọng giảm leo thang gây ra giá dầu giảm 14%
Sự nhạy cảm cực độ của thị trường đối với xung đột đã được thể hiện rõ khi tin đồn về các cuộc đàm phán giảm leo thang giữa Hoa Kỳ và Iran lan truyền, gây chấn động giá tài sản. Dầu thô Brent, từng được giao dịch ở mức cao 114 USD/thùng, đã giảm 14% xuống 96 USD sau khi Tổng thống Trump tuyên bố tạm thời hoãn các cuộc tấn công quân sự. Tin tức này khiến S&P 500 tăng 1.8% và thúc đẩy chi phí vay của chính phủ giảm, với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.44% xuống 4.31%. Sự đảo chiều kịch tính này nhấn mạnh sự biến động mà các nhà giao dịch phải đối mặt, vì tâm lý chính sách có thể thay đổi nhanh chóng, gây ra những dao động mạnh đối với hàng hóa, cổ phiếu và tiền điện tử.
Edgen Crypto·Mar 24 2026, 09:00