Cơ quan quản lý Singapore cảnh báo về việc định giá AI quá cao giữa lúc thị trường tiền điện tử sụt giảm

Tóm tắt điều hành

Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã đưa ra cảnh báo về cái mà họ mô tả là "mức định giá tương đối cao" trong các lĩnh vực công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI). Cảnh báo quy định này trùng hợp với một đợt thoái lui đáng kể trên các thị trường tiền điện tử, đặc biệt ảnh hưởng đến các tài sản kỹ thuật số liên quan đến AI và các loại tiền điện tử lớn như Ethereum và Bitcoin. Những lo ngại của MAS, có những điểm tương đồng với bong bóng dot-com cuối những năm 1990, nhấn mạnh sự giám sát ngày càng tăng đối với các mô hình tài chính và tính bền vững của thị trường trong các lĩnh vực công nghệ và tiền điện tử đang mở rộng nhanh chóng.

Chi tiết sự kiện

MAS đã nhấn mạnh những lo ngại về mức định giá tăng vọt và các cấu trúc tài chính không minh bạch được quan sát thấy trong các công ty AI, chỉ ra khả năng điều chỉnh mạnh của nhà đầu tư. Một số công ty công nghệ nổi bật đang sử dụng các phương tiện mục đích đặc biệt và cấu trúc tín dụng tư nhân, góp phần vào những mức định giá cao này. Chẳng hạn, OpenAI được cho là đã đạt mức định giá 500 tỷ đô la và đang đặt mục tiêu 1 nghìn tỷ đô la trước một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tiềm năng vào năm 2026. Quỹ đạo này, cùng với bối cảnh đầu tư rộng lớn hơn, đã khiến các nhà phân tích so sánh các điều kiện thị trường hiện tại với sự cuồng nhiệt đầu cơ trước khi bong bóng dot-com bùng nổ vào cuối những năm 1990. Jordi Alexander, Giám đốc điều hành của Selini Capital, đã bày tỏ những tình cảm này, nói rằng '> "những câu hỏi về một bong bóng AI tạm thời là công bằng để hỏi"' khi xem xét mức độ đầu tư cao trong lĩnh vực này.

Ảnh hưởng thị trường

Cảnh báo của MAS và tâm lý thị trường chung đã tương ứng với sự sụt giảm trên diện rộng trong các lĩnh vực tiền điện tử. Lĩnh vực AI trong tiền điện tử đã trải qua một đợt thoái lui đáng kể, dẫn đầu sự sụt giảm ở mức gần 9% trong 24 giờ qua. Các token tập trung vào AI cụ thể đã chứng kiến sự mất giá đáng kể, với Virtuals Protocol (VIRTUAL) giảm 10.96%, Fartcoin (FARTCOIN) giảm 13.75% và ChainOpera AI (COAI) giảm mạnh 41.71%. Đồng thời, các loại tiền điện tử lớn cũng bị ảnh hưởng; Ethereum (ETH) giảm 2.15% xuống dưới 3.900 đô la, và Bitcoin (BTC) giảm 0.98%, tạm thời giảm xuống dưới 107.000 đô la trước khi phục hồi trên 100.000 đô la. Sự quan tâm ngày càng tăng đối với trí tuệ nhân tạo đã chuyển hướng vốn đầu tư và sự chú ý khỏi tiền điện tử, cạnh tranh với các quỹ ETF giao ngay và các công ty kho bạc để phân bổ của tổ chức. Đầu tư mạo hiểm vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử đạt tổng cộng 1.97 tỷ đô la trên 378 giao dịch trong quý 2 năm 2025, đánh dấu mức giảm 59% về vốn so với quý trước. Hơn nữa, một báo cáo của SlowMist đã xác định các lỗ hổng nghiêm trọng trong các hệ thống Giao thức Ngữ cảnh Mô hình (MCP) được sử dụng bởi các tác nhân AI tiền điện tử, khiến ví có nguy cơ bị tấn công như đầu độc dữ liệu và tiêm JSON. Với hơn 10.000 tác nhân AI tiền điện tử hoạt động vào cuối năm 2024 và dự kiến vượt quá một triệu vào cuối năm 2025, những lỗ hổng bảo mật này đại diện cho một "bề mặt không thể kiểm soát nếu không có hộp cát nghiêm ngặt."

Bối cảnh rộng hơn

Môi trường thị trường hiện tại phản ánh những lo ngại từ bong bóng dot-com cuối những năm 1990, đã xóa sổ 5 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường vào năm 2002. Ngày nay, các công ty tiền điện tử thường giao dịch ở mức gấp 50-100 lần doanh thu của họ mặc dù thiếu lợi nhuận. Ví dụ, mức định giá 80 tỷ đô la của Coinbase trong FY25 đối lập với lợi nhuận ròng 1.2 tỷ đô la, minh họa sự dễ bị tổn thương trước các đợt điều chỉnh thị trường. Thị trường tiền điện tử, được định giá hơn 2 nghìn tỷ đô la vào tháng 9 năm 2025, đối mặt với sự giám sát quy định liên tục, bằng chứng là các lệnh trừng phạt của Bộ Tài chính Hoa Kỳ và các hạn chế VDA của Ấn Độ, có thể ảnh hưởng thêm đến khối lượng thị trường. Sự phổ biến của hơn 22.000 token góp phần làm loãng giá trị, trong khi doanh số bán NFT, ở mức 129 triệu đô la vào tuần trước, vẫn thấp hơn 90% so với mức đỉnh năm 2021, cho thấy khả năng thị trường mệt mỏi. Một báo cáo của Chainalysis đã nêu bật 51 tỷ đô la dòng tiền điện tử bất hợp pháp, kết hợp với các hoạt động dự trữ không minh bạch từ các thực thể như Tether (USDT), làm tăng nguy cơ xói mòn niềm tin và các sự kiện hệ thống tiềm năng. Những yếu tố này tập thể gợi ý một triển vọng thận trọng cho hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn, xu hướng áp dụng của doanh nghiệp và tâm lý nhà đầu tư khi dòng vốn đánh giá lại rủi ro và lợi nhuận giữa sự cạnh tranh từ AI và tài chính truyền thống.