Tuyên bố của Thượng nghị sĩ John Kennedy rằng Thượng viện chưa sẵn sàng thúc đẩy một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn diện đã thách thức thời hạn 30 tháng 9 của Thượng nghị sĩ Tim Scott, làm trầm trọng thêm sự không chắc chắn về quy định cho ngành tài sản kỹ thuật số.

Tóm tắt điều hành

Thượng nghị sĩ John Kennedy (R-LA) đã công khai tuyên bố Thượng viện "chưa sẵn sàng" thúc đẩy một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử toàn diện, trực tiếp thách thức thời hạn 30 tháng 9 của Thượng nghị sĩ Tim Scott (R-SC), Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, và kéo dài sự không chắc chắn cho ngành tài sản kỹ thuật số. Sự ma sát lập pháp này làm nổi bật những chia rẽ sâu sắc trong Quốc hội liên quan đến phạm vi và tốc độ của quy định tiền điện tử, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Chi tiết sự kiện

Nhận xét của Thượng nghị sĩ Kennedy chỉ ra rằng mặc dù đã thông qua Đạo luật GENIUS, đạo luật này đã thiết lập các quy tắc liên bang cho stablecoin gắn với đô la, Thượng viện vẫn đối mặt với "nhiều câu hỏi" trước khi thực hiện một "bước nhảy vọt toàn diện" vào quy định thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Lập trường này đối lập với sự thúc đẩy nhất quán của Thượng nghị sĩ Scott về một lịch trình lập pháp nhanh chóng. Dự luật toàn diện được đề xuất nhằm mục đích thực hiện các quy tắc trên toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, trái ngược với cách tiếp cận có mục tiêu của Đạo luật GENIUS đối với một loại tài sản duy nhất. Đạo luật CLARITY, được Hạ viện thông qua, cũng tìm cách định nghĩa tài sản kỹ thuật số là chứng khoán hoặc hàng hóa, làm rõ thêm bối cảnh lập pháp phân mảnh.

Cơ chế tài chính & Phân tích lập pháp

Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, quy định rằng các nhà phát hành stablecoin phải duy trì 100% tài sản thanh khoản chất lượng cao để hỗ trợ mã thông báo của họ, tiết lộ thành phần dự trữ hàng tháng và trải qua các cuộc kiểm toán hàng năm đối với các công ty có vốn hóa thị trường vượt quá 50 tỷ đô la. Luật này đã cung cấp một khuôn khổ liên bang thống nhất cho một phân khúc cụ thể của thị trường tiền điện tử. Ngược lại, dự luật cấu trúc thị trường được đề xuất tìm cách bao gồm tất cả các tài sản kỹ thuật số, nhằm thiết lập các quy tắc toàn diện cho các nền tảng giao dịch và nhà phát hành tài sản. Khung pháp lý rộng lớn hơn này đòi hỏi phải giải quyết các vấn đề phức tạp như quản lý rủi ro, tuân thủ và sự sẵn sàng của các tổ chức tài chính truyền thống để tham gia vào tài sản kỹ thuật số. Những người chỉ trích việc vội vàng thông qua dự luật "bước nhảy vọt toàn diện", chẳng hạn như Nitesh Mishra, đồng sáng lập và CTO tại nền tảng phòng ngừa rủi ro ChaiDEX, cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn đối với sự ổn định tài chính rộng lớn hơn nếu không giải quyết các vấn đề cấu trúc này.

Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường

Ngành công nghiệp tiền điện tử, đã vận động hành lang và đầu tư đáng kể vào các chiến dịch chính trị, đã ủng hộ các quy tắc liên bang rõ ràng để đảm bảo sự rõ ràng trong hoạt động và thúc đẩy đổi mới trong thị trường Hoa Kỳ. Việc thông qua lưỡng đảng của Đạo luật GENIUS và Đạo luật CLARITY phản ánh sự đồng thuận ngày càng tăng đối với quy định thực tế. Tuy nhiên, sự bế tắc hiện tại đối với dự luật cấu trúc thị trường toàn diện báo hiệu một sự khác biệt trong chiến lược lập pháp. Trong khi một số người ủng hộ một khuôn khổ nhanh chóng, bao quát, những người khác, như Thượng nghị sĩ Kennedy và các chuyên gia trong ngành, cảnh báo chống lại hành động lập pháp sớm mà không hiểu đầy đủ các hàm ý đối với hệ thống ngân hàng truyền thống và sự ổn định tài chính rộng lớn hơn. Cuộc tranh luận này ảnh hưởng đến vị trí thị trường của các doanh nghiệp tiền điện tử có trụ sở tại Hoa Kỳ, những doanh nghiệp yêu cầu một môi trường pháp lý có thể dự đoán được để cạnh tranh toàn cầu và thu hút đầu tư. Tình trạng hiện tại của "quy định bằng cách thực thi", bị Paul Atkins, cựu chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), chỉ trích, nhấn mạnh nhu cầu của ngành về một khuôn khổ pháp lý thống nhất, có khả năng tương tự như khuôn khổ MiCA của Liên minh Châu Âu, để cho phép các "siêu ứng dụng" tích hợp và hợp lý hóa các hoạt động.

Ảnh hưởng rộng hơn đến thị trường

Sự chậm trễ trong việc thúc đẩy luật pháp tiền điện tử toàn diện ở Hoa Kỳ kéo dài sự không chắc chắn về quy định, có khả năng cản trở đổi mới và đầu tư vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số trong nước. Sự mơ hồ này có thể làm nản lòng những người tham gia thị trường mới và làm chậm sự phát triển của các doanh nghiệp tiền điện tử hiện có hoạt động tại Hoa Kỳ. Những thách thức lập pháp đang diễn ra cũng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, với "sự không chắc chắn sâu sắc" về quy định tài sản kỹ thuật số được các chuyên gia ghi nhận. So với các khu vực pháp lý có khuôn khổ đã được thiết lập như MiCA của EU, Hoa Kỳ có nguy cơ tụt hậu trong việc thiết lập một môi trường pháp lý rõ ràng, được pháp điển hóa. Việc thiếu một cách tiếp cận thống nhất có thể dẫn đến việc tiếp tục dựa vào các hành động thực thi, tạo ra một bối cảnh không thể đoán trước cho ngành và có khả năng nhường lại vai trò lãnh đạo trong đổi mới tài sản kỹ thuật số cho các thị trường toàn cầu khác. Hơn nữa, những chia rẽ nội bộ trong đảng Cộng hòa và sự hỗ trợ yếu hơn dự kiến của Đảng Dân chủ cho thấy một con đường đầy thách thức đối với bất kỳ luật pháp tiền điện tử toàn diện nào trong tương lai, nhấn mạnh sự cần thiết phải đàm phán nhiều hơn và một thời gian biểu dài hơn để làm rõ ngành.