Los nuevos estándares universales de listado de la SEC para ETP de criptomonedas, implementados el 30 de julio de 2025, acelerarán las aprobaciones de una docena de ETF de altcoins para octubre, integrando los activos digitales más profundamente en las finanzas tradicionales.

El Evento en Detalle

El 30 de julio de 2025, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) implementó oficialmente estándares universales de listado para productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas, lo que indica un cambio respecto al modelo de aprobación caso por caso anterior. Este nuevo marco está diseñado para estandarizar el proceso de aprobación para los ETP de criptomonedas, acelerando potencialmente el tiempo de comercialización para los emisores a tan solo 75 días. Bajo estos estándares, un ETP puede ser aprobado si su token subyacente tiene un historial mínimo de seis meses de negociación de futuros en el Coinbase Derivatives Exchange u otros mercados designados.

Este cambio regulatorio simplifica la elegibilidad, alejándose de las arduas revisiones individuales de productos que se requerían anteriormente para los ETP de Bitcoin y Ethereum. Los productos elegibles no deben estar apalancados o inversos, y requieren divulgaciones diarias del NAV (valor liquidativo) totalmente transparentes, desgloses de posiciones y políticas de liquidez. Esto permite la creación y el canje en especie, lo que permite a los participantes autorizados intercambiar acciones de ETF directamente por criptomonedas subyacentes en lugar de únicamente por moneda fiduciaria.

Desglosando la Mecánica Financiera

El núcleo del nuevo marco de la SEC radica en su aceptación de los mecanismos de creación y canje en especie. Esto permite el intercambio directo de acciones de ETP por criptomonedas, proporcionando flexibilidad y potencialmente mejorando la eficiencia para los participantes del mercado. Los estándares externalizan eficazmente una parte significativa de la decisión de aprobación de los ETP a la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que supervisa los mercados de futuros designados. Los criterios priorizan la existencia de contratos de futuros calificados sobre la capitalización de mercado específica, la liquidez subyacente o los requisitos de porcentaje de flotación para el activo digital subyacente. Este cambio estructural trata los ETP de criptomonedas como clases de activos estandarizadas dentro del marco más amplio de los ETF de productos básicos, divergiendo de su clasificación anterior como excepciones de nicho.

Estrategia Comercial y Posicionamiento en el Mercado

Este desarrollo regulatorio es paralelo a la "Regla de ETF" de 2019 para los ETF tradicionales, que condujo a una expansión significativa en los lanzamientos de nuevos ETF al reducir la fricción regulatoria. Para los criptoactivos, se anticipa que este marco reducirá de manera similar los cuellos de botella regulatorios y ampliará la elección de los inversores. Varios activos digitales están listos para una posible aprobación de ETF bajo estos nuevos estándares. Solana (SOL), XRP y Litecoin (LTC) se identifican con un 95 % de probabilidades de aprobación, con plazos de decisión en octubre de 2025. Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE), Polkadot (DOT) y Hedera (HBAR) también tienen altas probabilidades, con plazos que se extienden hasta noviembre de 2025. El lanzamiento de contratos de futuros con margen regulados por la CFTC para Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK), Polkadot (DOT), Stellar (XLM) y Shiba Inu (SHIB) por parte de Coinbase Derivatives amplía aún más el alcance de los activos potencialmente elegibles, ya que estos contratos proporcionan el historial de negociación necesario.

Implicaciones para el Mercado

Se espera que este cambio regulatorio desencadene una afluencia significativa de capital al mercado de activos digitales, reflejando el compromiso institucional visto con los ETP de Bitcoin. A principios de septiembre de 2025, solo los ETF spot de Bitcoin de EE. UU. gestionaban casi $219 mil millones en activos, con $118 mil millones en entradas institucionales durante el tercer trimestre de 2025. La aprobación de una gama más amplia de ETP de criptomonedas reducirá las barreras para los inversores institucionales y minoristas, impulsando entradas de capital sustanciales y mejorando la liquidez del mercado. Esta integración en las finanzas tradicionales transforma los activos digitales de instrumentos en gran medida especulativos en inversiones reguladas de grado institucional. El Director de Inversiones de Bitwise, Matt Hougan, sugiere que esto marca un momento de "maduración" para las criptomonedas, anticipando una afluencia masiva de nuevos ETF de criptomonedas y una mayor adopción generalizada. El aumento de la liquidez de los ETP también se asocia con una volatilidad reducida y un entorno comercial más estable, lo que atrae aún más la participación institucional y cambia la dinámica del mercado, con los flujos de ETP convirtiéndose en un motor principal del descubrimiento de precios.

Comentario de Expertos

Matt Hougan, Director de Inversiones en Bitwise, ha indicado que la SEC está a punto de implementar estos estándares universales de listado, potencialmente para octubre de 2025. Anticipa que esto conducirá a un aumento sustancial en el número y la diversidad de ETP de criptomonedas en EE. UU. e impulsará importantes entradas de capital de las finanzas tradicionales. Se espera que esta claridad regulatoria desmitifique las criptomonedas para el público en general y mejore su accesibilidad para una base de inversores más amplia, fomentando el crecimiento a largo plazo y la adopción generalizada.