Định giá 500 tỷ USD của OpenAI thúc đẩy hội tụ AI-Crypto, song song với tiềm năng 515 tỷ USD của Tether

Chi tiết sự kiện

OpenAI, công ty nghiên cứu trí tuệ nhân tạo, đã đạt mức định giá 500 tỷ USD sau một đợt bán cổ phiếu thứ cấp, định vị mình là startup lớn nhất thế giới và vượt qua SpaceX. Mức định giá đáng kể này đã tạo ra sự so sánh tương đồng trong thị trường tiền điện tử, với Tether, tổ chức phát hành stablecoin USDT, được xác định là một thực thể tiền điện tử có tiềm năng định giá tương đương.

Phân tích của CEO Artemis, Jon Ma, dự kiến Tether có thể đạt mức định giá 515 tỷ USD nếu được niêm yết công khai, có khả năng vượt qua các tập đoàn lâu đời như Costco và Coca-Cola. Dự báo này dựa trên lợi nhuận ròng 13 tỷ USD của Tether được báo cáo cho năm 2024. Mô hình của Ma dự kiến EBITDA của Tether năm 2025 sẽ vào khoảng 7,4 tỷ USD, giả định nguồn cung USDT tăng 50-60 tỷ USD dẫn đến mức trung bình 170 tỷ USD và lãi suất quỹ liên bang trung bình là 4,2%. Áp dụng hệ số EBITDA 69,3x của Circle vào EBITDA dự kiến của Tether sẽ cho ra con số 515 tỷ USD. CEO Tether, Paolo Ardoino, đã thừa nhận mức định giá này là một "con số đẹp" đồng thời mô tả nó là "hơi giảm giá" khi xem xét lượng Bitcoin và vàng dự trữ ngày càng tăng của công ty.

Nhấn mạnh thêm sự giao thoa giữa AI và tài chính blockchain, Injective đã giới thiệu thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho cổ phần tư nhân, cung cấp khả năng tiếp cận trực tiếp với các công ty bao gồm OpenAI, SpaceX và Anthropic. Các hợp đồng tương lai vĩnh cửu này cho phép các nhà giao dịch bán lẻ đầu cơ vào giá trị của các công ty tư nhân nổi tiếng mà không cần sở hữu cổ phiếu thực tế, một thị trường truyền thống dành riêng cho các nhà đầu tư tổ chức. Các hợp đồng này phản ánh giá trị ước tính và không có ngày hết hạn. Injective đã chỉ ra kế hoạch bổ sung thêm các công ty tư nhân, chẳng hạn như xAI, Revolut, Monzo, Airtable và Notion, với các startup về dữ liệu và AI đã cùng nhau huy động được hơn 100 tỷ USD vào năm 2024.

Tác động thị trường

Mức định giá đáng kể của OpenAI nhấn mạnh một xu hướng rộng lớn hơn về dòng vốn ngày càng tăng vào cả AI và blockchain như cơ sở hạ tầng kỹ thuật số nền tảng. Sự cộng hưởng này dự kiến sẽ tác động đáng kể đến thị trường stablecoin, với các tác nhân AI được dự đoán sẽ trở thành người dùng chính. Nghiên cứu của CEX.io chỉ ra rằng chuyển khoản stablecoin đạt kỷ lục 15,6 nghìn tỷ USD trong quý 3 năm 2025, với khoảng 71% hoạt động này liên quan đến các bot giao dịch tự động.

Nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của trí tuệ nhân tạo, dự kiến sẽ đạt từ 5,3 đến 9,4 gigawatt điện vào năm 2025, đang thúc đẩy sự quan tâm đến các giải pháp bền vững trong không gian blockchain. Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) đang nổi lên như một câu trả lời tiềm năng, cung cấp các phương pháp tiết kiệm năng lượng bằng cách kết hợp AI, blockchain và điện toán biên, khuyến khích những người tham gia bằng token tiền điện tử. Đầu tư vào các dự án Web3 được hỗ trợ bởi AI đã tăng vọt, với 1,8 tỷ USD tài trợ trong giai đoạn 2024-2025, chiếm 26% tổng vốn huy động và tăng 85% đầu tư cho các startup Web3 liên quan đến AI chỉ trong năm 2024.

Bình luận của chuyên gia

Mô hình tài chính chi tiết của Jon Ma về tiềm năng định giá 515 tỷ USD của Tether cung cấp một khuôn khổ để đánh giá vốn hóa thị trường của các thực thể tiền điện tử chính so với các ông lớn công nghệ. Đánh giá này, mặc dù dựa trên một số giả định nhất định về tăng trưởng nguồn cung USDT và lãi suất, nhưng nêu bật quy mô tài chính đáng kể có thể đạt được trong hệ sinh thái stablecoin. Phản ứng của Paolo Ardoino thừa nhận quy mô này đồng thời chỉ ra một giá trị nội tại có khả năng cao hơn, phản ánh sự lạc quan trong lĩnh vực này.

Illya Otychenko, nhà phân tích nghiên cứu thị trường tại CEX.io, đã nhận xét về vai trò quan trọng của tự động hóa, nói rằng hơn 70% giao dịch stablecoin trong quý 3 năm 2025 có liên quan đến hoạt động của bot. Điều này cho thấy sự phụ thuộc hoạt động ngày càng tăng vào stablecoin cho các quy trình tài chính tự động.

Việc Google giới thiệu Giao thức thanh toán tác nhân (AP2) thể hiện một động thái chiến lược hướng tới việc tích hợp AI và thanh toán stablecoin. Giao thức này được thiết kế đặc biệt cho các tác nhân AI tự trị, cho phép chúng khởi tạo thanh toán bằng stablecoin và các ray thanh toán dựa trên blockchain. Forbes đã nhấn mạnh AP2 là một sự thay đổi có thể định vị lại tiền điện tử làm phương tiện mặc định cho các hệ thống được điều khiển bởi AI, có khả năng đẩy nhanh cả sự trỗi dậy của các tác nhân AI và sự bình thường hóa stablecoin trong các giao dịch hàng ngày.

Bối cảnh rộng hơn

Sự hội tụ của AI và blockchain đang thúc đẩy các cơ hội kinh tế mới, với ước tính cho thấy giá trị kinh tế lên tới 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030, theo Gartner. Sự tích hợp này nhằm mục đích tạo ra quyền truy cập dân chủ hơn vào các công cụ AI, các mô hình chia sẻ dữ liệu không tin cậy và thị trường cho tài nguyên AI. Mức tiêu thụ năng lượng ngày càng tăng của việc đào tạo AI đòi hỏi phải tập trung vào các hoạt động bền vững, với các giải pháp điện toán phi tập trung và các nguồn năng lượng tái tạo trở thành yếu tố quan trọng đối với ngành trung tâm dữ liệu tiền điện tử và AI.

Việc phát triển các giao thức như AP2 của Google gợi ý về một tương lai nơi stablecoin có thể đóng vai trò là "ngôn ngữ chung" cho các giao dịch AI-to-AI. Sự thay đổi mô hình này có thể mở khóa các sản phẩm tài chính mới lạ, bao gồm giao dịch siêu nhỏ, mô hình đăng ký có thể điều chỉnh theo thời gian thực và thị trường AI. Tuy nhiên, quyền tự chủ này cũng đưa ra những thách thức liên quan đến niềm tin, kiểm soát và quy định. Việc phân công trách nhiệm đối với các giao dịch do bot khởi xướng vẫn là một lãnh thổ quy định chưa được khám phá, và rủi ro gian lận tăng cường nếu các tác nhân có thể tự động ký duyệt thanh toán. Bất chấp những thách thức này, quỹ đạo chỉ ra một tương lai nơi AI và blockchain được tích hợp sâu sắc, với các tác nhân tự trị thực hiện các hoạt động tài chính phức tạp được tạo điều kiện bởi stablecoin.