주요 요약

신용 평가 기관 무디스는 신흥 시장에서 암호화폐 채택이 증가하는 것에 대해 경고를 발표했으며, 이는 통화 주권과 금융 회복력에 대한 잠재적 위협을 언급했습니다. 이 기관은 암호화폐 사용이 투자 범위를 넘어 저축 및 송금과 같은 일상적인 금융 활동으로 확장될 때 위험이 특히 심각하다고 강조합니다. 높은 인플레이션과 전통적인 은행 서비스 접근성 제한을 포함한 요인에 의해 주도되는 이러한 추세는 전 세계 암호화폐 보유자 수를 크게 증가시켜 2024년까지 약 5억 6천2백만 명에 이를 것으로 추정됩니다.

상세 내용

무디스는 신흥 경제국에서 달러 연동 스테이블코인의 침투가 증가하면 통화 전송 메커니즘이 약화될 수 있다고 보고했습니다. 가격 책정 및 결제가 점점 더 외화로 이루어지면, 이는 비공식적인 달러화와 유사하지만 투명성과 규제 감독이 감소된 '암호화폐화' 압력으로 이어질 수 있습니다. 보고서는 특히 통화 평가 절하 및 인플레이션과 같은 경제 상황이 암호화폐 채택을 부추기는 동남아시아, 아프리카 및 라틴 아메리카 일부 지역에서 이러한 위험이 두드러진다고 지적합니다. 데이터에 따르면 암호화폐 보유자 수는 전년 대비 33% 증가했으며, 신흥 시장이 이러한 성장의 상당 부분을 차지합니다. 또한 암호화폐는 가명 지갑과 역외 거래소를 활용하여 자본 유출을 위한 새로운 길을 제시하여 이들 국가의 환율 안정성을 저해합니다.

시장 영향

무디스의 조사 결과는 신흥 시장에서 스테이블코인 규제 및 더 넓은 암호화폐 채택 정책에 대한 면밀한 조사가 증가할 가능성을 시사합니다. 광범위한 스테이블코인 채택은 비미국 거주자에게 달러 표시 청구권에 대한 원활한 접근을 제공하여 국내 통화 정책 및 외환 규제의 효과를 감소시킬 수 있습니다. 이는 중앙 은행에 우려를 제기하며, 국제결제은행(BIS)이 상세히 설명했듯이, 스테이블코인과 전통적인 금융 시스템 간의 연계가 증가하고 있으며, 이는 금융 건전성에서 안정성에 이르기까지 정책적 도전을 야기합니다. BIS는 또한 스테이블코인 발행자의 유동성 위험 관리를 강화하기 위해 규제 요건이 필요할 수 있다고 제안합니다. 이는 이러한 지역에서 암호화폐에 대한 보다 제한적인 금융 규제로 이어져 글로벌 스테이블코인 유용성 및 인식에 영향을 미치고, 잠재적으로 이러한 위험을 관리하기 위한 국제 프레임워크를 형성할 수 있습니다.

전문가 의견

무디스는 기관 통합 및 규제 명확성이 선진 경제국의 채택을 주도하는 반면, 신흥 시장은 인플레이션, 통화 압력 및 은행 접근성 제한에 의해 동기 부여된다고 강조합니다. 국제 통화 기금(IMF)도 암호화폐 시장이 어떻게 국경 간 자본 유출을 촉진할 수 있는지 조사했으며, 암호화폐 거래소가 제한 속에서 외환 접근권을 사고팔기를 원하는 상대방을 연결함으로써 자본 유출 시장 역할을 효과적으로 한다고 언급했습니다. IMF의 연구는 경제 불균형 속에서 제한된 외화가 지역 시장에서 글로벌 시장에 비해 지속적인 암호화폐 프리미엄을 통해 이러한 거래를 장려한다는 점을 강조합니다. 이러한 집단적인 전문가 관점은 식별된 위험의 시스템적 특성과 조정된 정책 대응의 필요성을 강조합니다.

더 넓은 맥락

무디스가 제기한 우려는 디지털 자산에 대한 보다 엄격한 규제를 향한 더 넓은 글로벌 움직임과 일치합니다. 전 세계 정부는 자금 세탁 방지(AML) 규정을 강화하고 있으며, 국제 기관은 암호화폐 시장에 대한 권고 사항을 설정하고 있습니다. 국제증권감독기구(IOSCO)는 투자자 보호 및 시장 건전성 측면에서 전통적인 금융 시장과 유사한 규제 결과를 요구합니다. 금융 안정 위원회(FSB)는 자산 토큰화가 효율성을 향상시킬 수 있지만 전통적인 금융 취약성을 증폭시킬 수도 있음을 인정합니다. 금융 활동 태스크 포스(FATF)는 가상 자산을 통한 불법 금융과 관련된 새로운 위험에 대한 업데이트를 제공합니다. 이러한 이니셔티브는 금융 안정성 위험을 완화하고 통화 주권을 보존하는 것을 목표로 스테이블코인 및 기타 암호화폐 자산의 고유한 특성을 다루는 포괄적인 규제 프레임워크를 향한 글로벌 추세를 시사합니다. '동일한 위험, 동일한 규제' 원칙은 스테이블코인의 맥락에서 한계에 직면하며, 금융 건전성을 유지하고 시스템적 위험을 완화하기 위한 맞춤형 규제 접근 방식의 필요성을 나타냅니다.