Chi phí khai thác vượt 80.000 USD, loại bỏ lợi nhuận
Kinh tế khai thác Bitcoin đã đảo ngược cơ bản đối với các công ty niêm yết công khai, buộc phải rút lui chiến lược khỏi ngành này. Theo báo cáo Q1 2026 từ CoinShares, chi phí tiền mặt trung bình có trọng số để sản xuất một Bitcoin đã tăng lên khoảng 79.995 USD trong quý trước. Với giá Bitcoin dao động quanh mức 69.000 USD, điều này khiến các thợ đào chịu khoản lỗ ước tính 19.000 USD cho mỗi đồng tiền được khai thác. Áp lực càng tăng lên bởi sự sụp đổ của giá băm (hash price) — doanh thu mà thợ đào kiếm được trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán — đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại sau halving, khoảng 28 đến 30 USD mỗi petahash mỗi ngày. Những biên lợi nhuận không bền vững này đã khiến ước tính 15-20% giàn khai thác toàn cầu không có lợi nhuận, buộc các nhà điều hành phải tìm kiếm các nguồn doanh thu thay thế hoặc đối mặt với nguy cơ phá sản.
Thợ đào đảm bảo hơn 70 tỷ USD trong các hợp đồng AI
Đối mặt với một cuộc khủng hoảng hiện sinh trong hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ, các thợ đào Bitcoin đang nhanh chóng chuyển đổi thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI. Ngành này đã công bố tổng cộng hơn 70 tỷ USD trong các hợp đồng AI và điện toán hiệu năng cao (HPC). Sự thay đổi này tận dụng chuyên môn hiện có của họ trong việc đảm bảo năng lượng quy mô lớn và vận hành các trung tâm dữ liệu. Các giao dịch lớn nhấn mạnh xu hướng này: Core Scientific đã ký hợp đồng 12 năm, 10,2 tỷ USD với CoreWeave, trong khi TeraWulf nắm giữ 12,8 tỷ USD doanh thu HPC theo hợp đồng. Đến cuối năm 2026, các dịch vụ liên quan đến AI có thể chiếm tới 70% tổng doanh thu của các công ty này, tăng từ khoảng 30% hiện tại. Các nhà đầu tư đã khen thưởng cho sự thay đổi này, với các thợ đào nắm giữ hợp đồng HPC giao dịch ở mức bội số định giá 12,3 lần doanh số 12 tháng tới, hơn gấp đôi so với bội số 5,9 lần của các công ty khai thác thuần túy.
Việc MARA bán 1,1 tỷ USD báo hiệu sự thanh lý trên toàn ngành
Vốn cần thiết cho sự chuyển đổi AI này đang được huy động thông qua nợ và việc bán có hệ thống các dự trữ Bitcoin. MARA Holdings đã cung cấp ví dụ nổi bật nhất, bán 15.133 BTC với giá khoảng 1,1 tỷ USD từ ngày 4 đến ngày 25 tháng 3 để củng cố bảng cân đối kế toán cho việc mở rộng sang AI. Điều này tiếp nối các động thái tương tự trên toàn ngành, khi các thợ đào công khai đã cùng nhau giảm kho bạc BTC của họ hơn 15.000 BTC so với mức đỉnh. Các công ty như Bitdeer đã giảm dự trữ của họ xuống 0, trong khi Core Scientific có kế hoạch thanh lý gần như tất cả các khoản nắm giữ của mình. Sự thanh lý trên toàn ngành này tạo ra một sự căng thẳng trực tiếp với an ninh mạng, vì vốn được phân bổ lại từ các hoạt động khai thác bảo mật chuỗi khối Bitcoin để tài trợ cho sự chuyển đổi AI. Hashrate của mạng đã giảm từ mức đỉnh 1.160 exahash mỗi giây (EH/s) xuống còn khoảng 920 EH/s, phản ánh sự tháo chạy vốn chiến lược này.
Edgen Crypto·Mar 28 2026, 03:30
