Tổng chưởng lý Massachusetts đã kiện thị trường dự đoán Kalshi, khẳng định rằng các hợp đồng sự kiện thể thao của họ vi phạm luật cá cược của tiểu bang, có khả năng ảnh hưởng đến hoạt động của nền tảng và gây ra sự không chắc chắn về quy định cho các thị trường dự đoán.

Tóm tắt điều hành

Tổng chưởng lý Massachusetts Andrea Joy Campbell đã đệ đơn kiện sàn giao dịch thị trường dự đoán được liên bang quản lý Kalshi, cáo buộc rằng các hợp đồng sự kiện thể thao của họ vi phạm luật cá cược thể thao của tiểu bang và yêu cầu cấp phép. Hành động pháp lý này tuyên bố rằng các hợp đồng của Kalshi, được cấu trúc dưới dạng quyền chọn nhị phân về kết quả thể thao, hoạt động tương tự như các sản phẩm cá cược thể thao được cấp phép do các thực thể như FanDuel cung cấp. Động thái này diễn ra sau các cáo buộc rằng Kalshi sử dụng các cơ chế thiết kế hành vi để khuyến khích sự tham gia bốc đồng. Kalshi khẳng định nền tảng của mình được liên bang quản lý và minh bạch, tuyên bố sẽ bảo vệ hoạt động của mình trước các cáo buộc.

Chi tiết sự kiện

Vụ kiện của Tổng chưởng lý Massachusetts Andrea Joy Campbell cho rằng các dịch vụ của Kalshi cấu thành cá cược thể thao theo luật tiểu bang, đòi hỏi phải có giấy phép do tiểu bang cấp. Lập luận cốt lõi tập trung vào cơ chế tài chính của các hợp đồng của Kalshi, cho phép người dùng giao dịch dựa trên kết quả của các sự kiện thể thao. Hồ sơ của Tổng chưởng lý đặc biệt đề cập rằng nền tảng này làm nổi bật các khoản thanh toán tiềm năng theo cách có thể che khuất rủi ro, từ đó ảnh hưởng đến hành vi người dùng. Kalshi, để đáp lại, đã khẳng định rằng các hợp đồng sự kiện của họ thuộc thẩm quyền quản lý độc quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), viện dẫn tình trạng là một sàn giao dịch hợp đồng sự kiện được liên bang quản lý. Vị trí này phù hợp với một phán quyết của tòa án liên bang cuối năm 2024 đã ủng hộ Kalshi chống lại CFTC liên quan đến các hợp đồng sự kiện chính trị, một quyết định cho phép nền tảng này hoạt động trên toàn quốc. Sau phán quyết đó, Kalshi đã bảo đảm vòng tài trợ 100 triệu đô la, đạt mức định giá 1 tỷ đô la sau đầu tư vào đầu năm 2025, với khối lượng giao dịch hàng năm tăng vọt lên 1,97 tỷ đô la.

Tác động thị trường

Thách thức pháp lý này của Tổng chưởng lý Massachusetts mang lại những tác động đáng kể cho lĩnh vực thị trường dự đoán rộng lớn hơn ở Hoa Kỳ. Kết quả có thể thiết lập một tiền lệ cho việc phân loại quy định của các thị trường dự đoán, có khả năng buộc các nền tảng phải có giấy phép cờ bạc, điều này sẽ làm tăng chi phí tuân thủ và có thể kìm hãm sự đổi mới. Vụ việc cũng làm tăng sự giám sát đối với các thị trường dự đoán phi tập trung gốc tiền điện tử, bao gồm Polymarket, đã huy động 200 triệu đô la vào đầu năm 2025, đạt mức định giá 2 tỷ đô la. Các nền tảng khác, chẳng hạn như Crypto.com, đang tận dụng lập luận của Kalshi về thẩm quyền của CFTC trong các biện pháp bảo vệ pháp lý của riêng họ chống lại các cơ quan quản lý tiểu bang. Kalshi đã áp dụng một chiến lược pháp lý mạnh mẽ, đệ đơn kiện các cơ quan quản lý tiểu bang ở Nevada, Maryland và New Jersey, trong số ít nhất bảy tiểu bang đã ban hành lệnh ngừng và cấm. Vụ kiện đang diễn ra làm nổi bật sự căng thẳng giữa luật cờ bạc cấp tiểu bang và các quy định hàng hóa liên bang, ảnh hưởng đến cách các sản phẩm tương lai tài sản kỹ thuật số có thể được quản lý.

Bối cảnh rộng hơn

Bối cảnh pháp lý cho tài sản kỹ thuật số đang ở một thời điểm quan trọng, với một số vụ án mang tính bước ngoặt sẵn sàng định nghĩa lại các khung pháp lý. Lập luận trung tâm cho Kalshi và các nền tảng tương tự như Crypto.com là Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa (CEA) cấp thẩm quyền độc quyền cho CFTC đối với các hợp đồng sự kiện của họ. Điều này trái ngược với các cơ quan quản lý tiểu bang coi các dịch vụ này là cá cược thể thao. Ngành này đã chứng kiến ​​sự đầu tư đáng kể từ các tổ chức, đạt 370 triệu đô la, nhấn mạnh sự quan tâm tài chính ngày càng tăng đối với các thị trường dự đoán. Môi trường pháp lý đang phát triển, có khả năng bị ảnh hưởng bởi các chính quyền chính trị đang thay đổi, cho thấy một giai đoạn chiến đấu pháp lý kéo dài khi các công ty tìm cách làm rõ ranh giới thẩm quyền và đảm bảo tuân thủ hoạt động trong Hoa Kỳ. Các cơ quan quản lý có thể tăng cường tập trung vào bảo vệ người tiêu dùng hoặc áp dụng các quy định kiểu cờ bạc cho các thị trường này do những điểm tương đồng nhận thấy của chúng với cá cược thể thao truyền thống.