Các Blockchain ra mắt DEX gốc khi khối lượng phái sinh vượt xa giao ngay hơn 9 lần
Một cuộc đua cơ sở hạ tầng mới đang diễn ra trong lĩnh vực tiền điện tử, với các blockchain Layer-1 đang cạnh tranh để lưu trữ các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu của riêng họ. Các mạng từ BNB Chain đến Aptos hiện đang trực tiếp ươm tạo hoặc ra mắt các thị trường phái sinh phi tập trung để thu hút các nhà giao dịch và vốn. Vào ngày 26 tháng 2, DEX hợp đồng vĩnh cửu Decibel đã hoạt động trên mạng chính Aptos, theo một chiến lược tương tự của BNB Chain để quảng bá nền tảng gốc của mình, Aster.
Logic rất đơn giản: hoạt động tập trung ở các sản phẩm phái sinh. Vào một thứ Ba gần đây, khối lượng phái sinh Bitcoin đạt 506.600 BTC, gấp hơn chín lần so với 55.230 BTC được giao dịch trên thị trường giao ngay, theo dữ liệu từ CryptoQuant. Nina Rong, giám đốc điều hành tăng trưởng tại BNB Chain, giải thích: "Khi những người chơi này hoạt động trên một chuỗi, họ mang lại thanh khoản, hoạt động phòng ngừa rủi ro và các luồng chênh lệch giá, điều này làm tăng đáng kể khối lượng trên chuỗi tổng thể."
Những người mới đối mặt với thị trường 7.9 nghìn tỷ USD bị chi phối bởi các đối thủ hiện tại
Mặc dù việc ra mắt một DEX rất đơn giản, nhưng việc thu hút thanh khoản bền vững thì không. Các nền tảng mới này đang gia nhập một thị trường hợp đồng vĩnh cửu trên chuỗi đã ghi nhận 7.9 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch vào năm 2025, tăng 346% so với năm trước. Sự tăng trưởng của lĩnh vực này đã bị chi phối bởi một số ít nền tảng, tạo ra một rào cản đáng kể cho việc gia nhập.
Hyperliquid nổi lên là đối thủ chính, liên tục xử lý từ 6 tỷ USD đến 10 tỷ USD khối lượng hàng ngày và duy trì thị phần khoảng 49%. Lịch sử cho thấy thanh khoản có xu hướng hợp nhất. Stephan Lutz, Giám đốc điều hành của BitMEX, lưu ý rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường bị thu hút bởi các nền tảng đã có thanh khoản sâu. Lutz tuyên bố: "Điều này có nghĩa là về lâu dài, việc tách biệt các địa điểm giao dịch theo chuỗi hoặc theo đồng tiền là không hiệu quả. Chúng tôi tin rằng sự hợp nhất là một quá trình gần như tự nhiên."
Rủi ro thao túng và trở ngại pháp lý định hình tương lai
Việc vội vã xây dựng các địa điểm giao dịch trên chuỗi mang lại những rủi ro cố hữu. Kiến trúc của nhiều nền tảng phi tập trung, thường không có xác minh danh tính và phí thấp hoặc bằng không, có thể tạo ra một môi trường dễ bị thao túng. Nghiên cứu về các thị trường dự đoán trên chuỗi liền kề cung cấp một câu chuyện cảnh báo. Một nghiên cứu của Đại học Columbia cho thấy khoảng 25% tổng khối lượng giao dịch trên Polymarket là giả mạo, được tạo ra bởi người dùng tự giao dịch để thổi phồng các chỉ số hoạt động.
Đồng thời, môi trường pháp lý đang thay đổi. Vào ngày 3 tháng 3, Chủ tịch CFTC Michael Selig tuyên bố rằng cơ quan của ông chỉ còn vài tuần nữa là thiết lập một khuôn khổ cho các hợp đồng vĩnh cửu được quy định trong Hoa Kỳ. Động thái này có thể kéo thanh khoản tổ chức đáng kể từ các địa điểm nước ngoài và phi tập trung sang các sàn giao dịch tuân thủ trong nước, thay đổi cơ bản bối cảnh cạnh tranh cho tất cả các người chơi.
Edgen Crypto·Mar 12 2026, 14:20