Nhà giao dịch Hyperliquid đối mặt khoản lỗ 35 triệu USD từ vị thế bán khống PUMP giữa thị trường meme coin đầy biến động

Tóm tắt điều hành

Một tài khoản Hyperliquid được xác định là "btc@tuta.com" đã phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện 35 triệu USD trên vị thế bán khống có đòn bẩy 5 lần đối với 85,6 tỷ token PUMP, nhấn mạnh sự biến động cực lớn trong giao dịch meme coin. Sự phát triển này diễn ra bất chấp tài khoản đã ghi nhận tổng lợi nhuận 9,57 triệu USD kể từ tháng 10 năm 2024.

Chi tiết sự kiện

Trên nền tảng Hyperliquid, một tài khoản hoạt động dưới mã định danh "btc@tuta.com" đã thiết lập một vị thế bán khống có đòn bẩy 5 lần đáng kể, bao gồm 85,6 tỷ token PUMP. Giá trị ban đầu của vị thế này là 64 triệu USD, với giá mở cửa là 0,00338 USD mỗi token. Các biến động thị trường sau đó đã chứng kiến giá token PUMP tăng hơn gấp đôi so với giá mở cửa, dẫn đến khoản lỗ thả nổi ước tính 35 triệu USD chỉ riêng trên vị thế bán khống PUMP này. Khi tính thêm các vị thế bán khống bổ sung trên các tài sản như SOL (Solana) và LINK (Chainlink), tổng khoản lỗ chưa thực hiện của tài khoản đạt 44,1 triệu USD. Bất chấp những khoản lỗ gần đây, tài khoản đã chứng minh khả năng sinh lời trong lịch sử, đã ghi nhận tổng lợi nhuận 9,57 triệu USD kể từ tháng 10 năm 2024. Hơn nữa, tài khoản đã nhận được 1,44 triệu USD phí cấp vốn, một cơ chế phổ biến trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu để cân bằng lợi ích mua và bán.

Ý nghĩa thị trường

Vị thế đáng kể này và các khoản lỗ chưa thực hiện liên quan làm nổi bật những rủi ro rõ rệt và sự biến động cực lớn đặc trưng của giao dịch đòn bẩy, đặc biệt là trong thị trường meme coin non trẻ và thường mang tính đầu cơ. Sự kiện này có khả năng thu hút sự giám sát và hoạt động giao dịch gia tăng đối với PUMP, khuếch đại sự biến động giá của nó. Đối với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Hyperliquid, các sự cố như vậy nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết về các khung quản lý rủi ro mạnh mẽ. Các tiền lệ, chẳng hạn như một sự kiện thanh lý lớn liên quan đến token XPL trên Hyperliquid, trước đây đã thúc đẩy nền tảng thực hiện các biện pháp bảo vệ nâng cao, bao gồm biên độ rủi ro động, kiểm soát chống thao túng và cảnh báo căng thẳng hệ thống. Các biện pháp này nhằm củng cố nền tảng chống lại các cú sốc thị trường quy mô lớn, do cá voi gây ra, làm dấy lên các cuộc thảo luận đang diễn ra về sự sẵn sàng của cấu trúc thanh khoản DEX để hấp thụ sự biến động cực lớn.

Bình luận của chuyên gia

Nhà phân tích tiền điện tử EmberCN ban đầu đã thu hút sự chú ý đến vị thế bán khống đáng kể này. Những hiểu biết từ nhà phân tích cho thấy rằng hoạt động giao dịch nhất quán và thường xuyên của tài khoản có thể chỉ ra một chiến lược hoạt động phức tạp hơn, có thể liên quan đến chênh lệch giá hoặc phòng ngừa rủi ro, hơn là một đặt cược thuần túy mang tính đầu cơ. Quan điểm này phù hợp với các quan sát từ Ai 姨 (@ai_9684xtpa) được báo cáo bởi TechFlow, cũng theo dõi hoạt động của tài khoản và khả năng sinh lời trong lịch sử của nó.

Bối cảnh rộng hơn

Sự cố trên Hyperliquid cung cấp một nghiên cứu điển hình về cơ chế và rủi ro của DEX Vĩnh cửu. Các nền tảng này cho phép các nhà giao dịch duy trì các vị thế có đòn bẩy không có ngày hết hạn, dựa vào tỷ lệ cấp vốn để gắn giá hợp đồng với giá trị thị trường giao ngay. Các nhà giao dịch gửi tài sản thế chấp hoặc ký quỹ, có thể bị thanh lý nếu giá trị vị thế giảm xuống dưới một ngưỡng đã đặt. Hiệu suất gần đây của token PUMP, đã tăng hơn 150% kể từ tháng 8 và tự hào có vốn hóa thị trường 2,88 tỷ USD, minh họa cho sự biến động giá nhanh chóng vốn có trong meme coin. Sự tăng trưởng này một phần là do các chương trình mua lại và đốt cháy tích cực được thiết kế để tạo ra sự khan hiếm. Mặc dù DEX Vĩnh cửu đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể, với tổng khối lượng giao dịch đạt khoảng 898 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, nhưng những sự kiện như vậy đóng vai trò là lời nhắc nhở rằng các thị trường phi tập trung vẫn là môi trường rủi ro cao. Các biện pháp bảo vệ hiệu quả chống lại thao túng thị trường và biến động giá cực đoan là rất quan trọng đối với khả năng phục hồi và uy tín lâu dài của các hệ sinh thái tài chính đang phát triển này.