Hecto Finance khơi mào tranh cãi với kế hoạch mã hóa trước IPO

Edgen Crypto·Feb 18 2026, 17:34

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

Hecto Finance đã gây tranh cãi tại Consensus Hong Kong 2026 khi tiết lộ kế hoạch ra mắt một chỉ số mã hóa của các gã khổng lồ trước IPO. Đề xuất này, nhằm mục đích dân chủ hóa quyền tiếp cận các công ty tư nhân hàng đầu, đã vấp phải sự phản đối ngay lập tức từ các chuyên gia pháp lý và ngành, những người cảnh báo về những rủi ro đáng kể nếu không có sự chấp thuận trực tiếp từ công ty.

Hecto Finance đã tiết lộ một chiến lược để tạo ra một chỉ số mã hóa theo dõi "Hectocorns" – các công ty tư nhân được định giá trên 100 tỷ đô la, bao gồm SpaceX và OpenAI.
Các nhà phê bình ngay lập tức bày tỏ lo ngại, với CEO của Brickken, Edwin Mata, cảnh báo rằng việc mã hóa cổ phiếu mà không có sự đồng ý của nhà phát hành là một "công thức cho sự hỗn loạn" đe dọa bảo vệ nhà đầu tư.
Cuộc tranh luận lặp lại việc OpenAI từ chối vào tháng 6 năm 2025 đối với các token trái phép tương tự được Robinhood cung cấp, làm nổi bật "vùng xám" pháp lý dai dẳng cho lĩnh vực tài sản thực (RWA).

Hecto Finance nhắm mục tiêu 'Câu lạc bộ 100 tỷ đô la+' với chỉ số mã hóa

Tại hội nghị Consensus Hong Kong 2026 vào ngày 18 tháng 2, CEO của Hecto Finance, Ultan Miller, đã trình bày chi tiết một kế hoạch đầy tham vọng nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư công chúng khả năng tiếp cận trên chuỗi với các công ty tư nhân hàng đầu. Công ty dự định xây dựng một chỉ số mã hóa bao gồm "Hectocorns" – các công ty tư nhân có giá trị vượt quá 100 tỷ đô la, như OpenAI, SpaceX, ByteDance và Stripe. Chỉ số này, được phát triển trên Mạng lưới Canton dành cho tổ chức, sẽ cho phép các nhà đầu tư gửi vốn vào một kho lưu trữ và nhận các token đại diện cho tỷ lệ tiếp xúc với rổ công ty. Miller lập luận rằng mô hình này đại diện cho một sự phát triển tất yếu của chứng khoán, cung cấp quyền tiếp cận giá trị được tạo ra rất lâu trước một đợt IPO truyền thống.

Token không được cấp phép gây ra cảnh báo pháp lý và nhà đầu tư

Đề xuất này ngay lập tức vấp phải sự hoài nghi từ các đồng nghiệp trong ngành. Edwin Mata, CEO của nền tảng mã hóa Brickken, cảnh báo rằng việc tạo ra các công cụ như vậy mà không có sự đồng ý của công ty cơ sở là một "công thức cho sự hỗn loạn". Ông nhấn mạnh rằng việc mã hóa chỉ là một lớp phủ công nghệ trên cổ phiếu truyền thống và không bỏ qua luật doanh nghiệp hoặc các quy định về chứng khoán. Mata cảnh báo rằng sự đổ xô vào thị trường tài sản thực (RWA) – dự kiến sẽ đạt 30 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 – có thể lôi kéo các nhà đầu tư vào các dự án không có nền tảng pháp lý vững chắc, dẫn đến "thiệt hại lớn" và làm suy yếu uy tín thị trường.

Việc OpenAI từ chối năm 2025 nhấn mạnh 'vùng xám' pháp lý

Tình trạng bế tắc hiện tại không phải là không có tiền lệ. Vào tháng 6 năm 2025, OpenAI đã công khai bác bỏ nỗ lực của Robinhood nhằm cung cấp cổ phần mã hóa liên kết với công ty AI này. "Các 'token OpenAI' này không phải là cổ phần của OpenAI," công ty đã tuyên bố vào thời điểm đó, làm rõ rằng họ không chấp thuận bất kỳ việc chuyển nhượng nào như vậy. Sự việc này làm nổi bật xung đột trung tâm mà việc mã hóa trái phép phải đối mặt: nếu không có sự đồng ý của nhà phát hành, các quyền pháp lý gắn liền với các token sẽ không rõ ràng. Mặc dù Miller của Hecto thừa nhận hoạt động trong "vùng xám," nhưng cảnh báo rõ ràng từ OpenAI cho thấy các công ty tư nhân có thể và sẽ công khai tách mình khỏi các sản phẩm như vậy, khiến những người nắm giữ token có những yêu cầu không chắc chắn và khiến các nền tảng phải đối mặt với rủi ro danh tiếng đáng kể.