Fed Tạm Dừng Tăng Lãi Suất Khi Chiến Tranh Nhen Nhóm Lo Ngại Suy Thoái Lạm Phát

Fed Tạm Dừng Khi Số Lượng Việc Làm Mất Đi Đến 92.000

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn trong khoảng từ 3.50% đến 3.75% khi ủy ban kết thúc cuộc họp vào ngày 18 tháng 3. Quyết định tạm dừng này diễn ra sau ba lần cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2025, khi các nhà hoạch định chính sách hiện đang đối mặt với một bức tranh kinh tế suy thoái nhanh chóng. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường tương lai đang dự đoán gần như chắc chắn về việc giữ nguyên lãi suất.

Ngân hàng trung ương đang điều hướng trong một môi trường phức tạp được định nghĩa bởi các dữ liệu mâu thuẫn. Thị trường lao động Hoa Kỳ cho thấy những dấu hiệu yếu kém rõ ràng sau khi mất 92.000 việc làm vào tháng 2, đảo ngược mức tăng từ tháng 1 và đẩy tỷ lệ thất nghiệp trở lại 4.4%. Tình trạng chậm lại này càng trở nên trầm trọng hơn khi Cục Phân tích Kinh tế điều chỉnh ước tính tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 giảm mạnh xuống 0.7% từ mức ban đầu 1.4%, làm dấy lên lo ngại về một cuộc suy thoái tiềm ẩn.

Chiến Tranh Đẩy Giá Dầu Tăng Hơn 40%, Làm Phức Tạp Cuộc Chiến Chống Lạm Phát

Một cú sốc lớn về phía cung đang làm phức tạp nhiệm vụ kép của Fed là duy trì ổn định giá cả và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Cuộc chiến với Iran đã làm gián đoạn nghiêm trọng thị trường năng lượng toàn cầu, ngưng trệ giao thông qua Eo biển Hormuz, một điểm thắt cổ chai cho khoảng 20% nguồn cung dầu thế giới. Sự gián đoạn này đã khiến giá dầu chuẩn tăng hơn 40% và nhanh chóng vượt quá 100 USD mỗi thùng.

Sự tăng vọt chi phí năng lượng này đặt ra một mối đe dọa suy thoái lạm phát điển hình. Mặc dù số liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) mới nhất cho tháng 2 cho thấy tỷ lệ lạm phát dường như vừa phải là 2.4%, dữ liệu này chưa nắm bắt được toàn bộ tác động của sự tăng giá dầu gần đây. Các nhà điều hành ngân hàng trung ương, bao gồm cả Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đã cảnh báo chống lại các phản ứng chính sách mạnh mẽ đối với các cú sốc cung tạm thời, vì việc tăng lãi suất có thể làm tổn hại thêm một nền kinh tế vốn đã mong manh mà không thể kiềm chế hiệu quả loại lạm phát này.

Thị Trường Hiện Chỉ Dự Đoán Một Lần Cắt Giảm Lãi Suất Từ Fed Trong Năm 2026

Để phản ứng với bối cảnh kinh tế thay đổi, thị trường tài chính đã điều chỉnh đáng kể kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai. Các nhà đầu tư đã thu hẹp các đặt cược vào việc nới lỏng, với thị trường tiền tệ hiện dự đoán chỉ có một lần cắt giảm lãi suất 0.25% từ Cục Dự trữ Liên bang cho cả năm. Điều này phản ánh một sự đồng thuận rộng rãi rằng ngân hàng trung ương sẽ áp dụng một cách tiếp cận thận trọng, chờ xem thông qua các cuộc họp sắp tới vào tháng 3 và tháng 4.

Sự không chắc chắn được khuếch đại bởi một sự chuyển đổi lãnh đạo sắp xảy ra tại ngân hàng trung ương. Nhiệm kỳ chủ tịch của Jerome Powell dự kiến sẽ kết thúc vào tháng 5, nhưng việc xác nhận người kế nhiệm được đề cử của ông, Kevin Warsh, đã bị đình trệ tại Thượng viện. Sự bế tắc chính trị này bổ sung thêm một lớp không thể đoán trước cho các nhà đầu tư đang cố gắng dự báo con đường chính sách của Fed trong một giai đoạn hỗn loạn địa chính trị và kinh tế đáng kể.