新的去中心化交易所 EulerSwap 与 Euler v2 借贷金库集成，以提高资本效率并为流动性提供者提供新的收益机会。

执行摘要

EulerSwap，一个去中心化交易所（DEX），已启动，并与 Euler v2 借贷金库集成。此集成旨在通过允许流动性提供者（LP）同时赚取交易费用和借贷收益来提高资本效率。该设计还允许流动性提供者将其头寸用作借款抵押品，从而减少资本碎片化并促进新的交易策略。

事件详情

EulerSwap 利用 Euler v2 金库进行流动性，使资本可用于交易和借贷。一个关键功能是即时（JIT）流动性，协议可以根据需要从 Euler 的借贷储备中即时借入资产以满足交易需求。此功能极大地提高了资本效率，在最佳条件下，模拟的流动性深度可能比传统的自动做市商（AMM）高出 50 倍。

EulerSwap 提供可自定义的池参数，包括集中度、均衡点和贷款价值比（LTV），这允许进行复杂的流动性管理。与传统的 AMM 不同，每个 EulerSwap 实例都由一个单一的流动性提供者账户管理，从而可以完全控制池的 AMM 曲线、定价、点差和流动性配置文件。该平台还与 Uniswap v4 的 hook 架构兼容，允许其与 Uniswap 的路由和求解器网络集成。

市场影响

EulerSwap 的设计旨在解决传统 AMM 中资产利用率不足的问题，其中很大一部分资金处于闲置状态。通过在一个统一的流动性层之上构建 DEX 和借贷协议，EulerSwap 使 AMM 中的流动性可以在借贷协议中重复使用，从而最大限度地提高资本效率。该平台的可交易抵押品和债务功能增加了灵活性，使用户可以更轻松地转移或管理其头寸。

JIT 流动性的引入可能会影响市场动态。一个博弈论模型表明，JIT 流动性提供可能并不总是能增加流动性池深度。虽然它允许 JIT LP 通过检测有害订单流来避免逆向选择，但如果订单量对池深度没有足够的弹性，它也可能挤出被动 LP。

专家评论

EulerSwap 旨在为以下对象服务：希望在没有雇佣激励的情况下引导流动性的代币发行者。寻求提高协议自有流动性资本效率的 DAO。追求高效、可对冲的 LP 头寸的做市商。寻求将借贷和交易结合到其交易策略中的复杂 DeFi 用户。

更广泛的背景

EulerSwap 的推出正值去中心化金融（DeFi）协议日益寻求提高资本效率并提供更复杂的交易策略之际。借贷和交易功能的集成反映了统一流动性层的更广泛趋势，其中资产可以在多个 DeFi 应用程序中利用。这种方法旨在解决不同协议之间流动性碎片化的问题，并最大限度地提高流动性提供者的回报。

自 2024 年 Euler V2 回归以来，该协议已突破 20 亿美元的总锁定价值（TVL）的象征性门槛。