Sự thay đổi thân thiện với tiền điện tử của Hoa Kỳ, xung đột nội bộ Ethereum và sự bùng nổ memecoin Solana thúc đẩy các xu hướng thị trường khác biệt
Tóm tắt điều hành
Thị trường tiền điện tử đã trải qua những thay đổi đáng kể được thúc đẩy bởi sự hội tụ của các lực lượng quy định, phát triển và đầu cơ. Chính quyền Hoa Kỳ mới đã phát tín hiệu về một lập trường ủng hộ tiền điện tử dứt khoát thông qua các hành động hành pháp và các cuộc bổ nhiệm quan trọng, nhằm mục đích thiết lập sự rõ ràng về quy định và khuyến khích đổi mới. Đồng thời, hệ sinh thái Ethereum đang phải đối mặt với những chia rẽ nội bộ và tranh luận chiến lược đáng kể, dẫn đến hiệu suất thị trường kém so với các đối thủ. Trong khi đó, mạng Solana đã chứng kiến sự gia tăng hoạt động phi thường, phần lớn được thúc đẩy bởi việc ra mắt memecoin, điều này đã thử thách cơ sở hạ tầng của nó đồng thời chứng minh khả năng xử lý khối lượng giao dịch cao.
Chi tiết sự kiện: Sự thay đổi quy định của Hoa Kỳ
Tổng thống Donald J. Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp có tiêu đề "Tăng cường vai trò lãnh đạo của Mỹ trong công nghệ tài chính kỹ thuật số", nhằm thúc đẩy tự quản lý, khai thác và các giao dịch không bị kiểm duyệt. Lệnh này rõ ràng bãi bỏ sắc lệnh hành pháp về tiền điện tử của chính quyền trước đây và cấm các cơ quan liên bang thực hiện các hành động để thành lập tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Một Nhóm công tác của Tổng thống về thị trường tài sản kỹ thuật số đã được thành lập để phát triển một khung pháp lý liên bang cho các tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin, và để đánh giá một kho dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia chiến lược.
Các cuộc bổ nhiệm ủng hộ tiền điện tử quan trọng phản ánh sự thay đổi chính sách này. Caroline Pham được bổ nhiệm làm Quyền Chủ tịch CFTC, Travis Hill làm Quyền Chủ tịch FDIC, và Mark Uyeda làm Quyền Chủ tịch SEC. Đáng chú ý, Hester Peirce đang dẫn đầu một lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử mới của SEC nhằm mục đích tạo ra một "lộ trình quy định hợp lý".
Để củng cố hơn nữa hướng đi mới này, SEC đã bãi bỏ Bản tin Kế toán Nhân viên (SAB) Số 121. Quy tắc này trước đây yêu cầu các tổ chức ghi nhận tài sản tiền điện tử của khách hàng là nợ phải trả, tạo ra các trở ngại về hoạt động và tài chính cho các ngân hàng cung cấp dịch vụ lưu ký. Việc bãi bỏ nó loại bỏ một rào cản đáng kể, mở đường cho việc tích hợp tài chính rộng rãi hơn các loại tiền điện tử của các tổ chức ngân hàng lớn. Việc đảo ngược chính sách này dự kiến sẽ thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, thúc đẩy một môi trường thị trường mạnh mẽ và được quản lý tốt hơn.
Chi tiết sự kiện: Sự chia rẽ nội bộ của Ethereum
Cộng đồng Ethereum đang phải đối mặt với một "cuộc khủng hoảng hiện sinh", như được nhấn mạnh trong báo cáo "Mirror" do Ethereum Foundation ủy quyền cho nhóm nghiên cứu WE3. Báo cáo, dựa trên hơn 60 cuộc phỏng vấn, đã xác định tám phe phái riêng biệt trong cộng đồng và thiếu sự đồng thuận về bản sắc cốt lõi và tầm nhìn dài hạn của Ethereum. Sự xung đột nội bộ này được coi là một thách thức quan trọng đối với sự phát triển và vị thế cạnh tranh trong tương lai của giao thức.
Các mối lo ngại về quản trị đã xuất hiện, với các cuộc thảo luận xung quanh các xung đột lợi ích tiềm ẩn giữa những người trong cuộc ảnh hưởng đến việc phát triển giao thức. Bản thân Ethereum Foundation đã thực hiện các thay đổi cơ cấu, bao gồm cam kết 50.000 ETH, khoảng 165 triệu USD, cho các giao thức DeFi để bổ sung kho bạc của mình, được cho là đã giảm 39% trong ba năm qua. Những nỗ lực này nhằm giải quyết các cuộc đấu tranh nội bộ và điều chỉnh chính sách.
политики. Mặc dù có những nỗ lực này, ETH đã liên tục hoạt động kém hơn BTC và SOL trong khoảng ba năm. Báo cáo cũng chỉ ra một "tình thế khó xử của lớp 2", nơi sự gia tăng các giải pháp Lớp 2 (L2) chiếm giữ giá trị của không gian khối, có khả năng đóng góp vào "động lực tiêu cực" trong giá ETH. Các thay đổi lãnh đạo gần đây đã chứng kiến Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak được bổ nhiệm làm đồng giám đốc điều hành, với Aya Miyaguchi chuyển sang chức chủ tịch, trong nỗ lực nâng cao chuyên môn kỹ thuật và sự tham gia của cộng đồng.
Chi tiết sự kiện: Sự bùng nổ memecoin của Solana
Mạng Solana đã trải qua hoạt động chưa từng có, phần lớn được thúc đẩy bởi việc ra mắt memecoin $TRUMP và $MELANIA của gia đình Trump. Memecoin $TRUMP đã tăng từ dưới $10 lên mức đỉnh $74,59. Việc ra mắt token $MELANIA sau đó đã gây ra phản ứng mạnh mẽ, khiến $TRUMP giảm mạnh 50% tại điểm thấp nhất của nó, mất 5 tỷ USD vốn hóa thị trường trong vòng 40 phút.
Hoạt động memecoin này đã đẩy khối lượng giao dịch sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của Solana lên mức kỷ lục, đạt 28,2 tỷ USD và 39,2 tỷ USD vào ngày 19 và 20 tháng 1, tương ứng. Ngày đỉnh điểm này đã vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó trên tất cả các blockchain cộng lại, với hơn 10% tổng khối lượng tích lũy mọi thời đại của Solana xảy ra trong bảy ngày xung quanh việc ra mắt $TRUMP. Đến tháng 9 năm 2025, các DEX của Solana đã ghi nhận 1,21 nghìn tỷ USD khối lượng tích lũy, vượt qua cả Ethereum (400 tỷ USD) và BNB (761 tỷ USD) cộng lại, đạt hơn 50% thị phần DEX.
Sự gia tăng này, trong khi thể hiện khả năng xử lý giao dịch cao của Solana (65.000 TPS) và phí dưới một xu, cũng gây căng thẳng cho mạng lưới. API công cụ khối Jito đã trải qua hiệu suất suy giảm trong hơn ba giờ, phí ưu tiên trung bình tăng vọt 5000 lần, số lượng giao dịch không bỏ phiếu giảm 66% và đơn vị tính toán mỗi khối giảm 50%.
Ảnh hưởng thị trường
Sự thay đổi trong chính sách quy định của Hoa Kỳ dưới chính quyền mới được dự đoán sẽ đẩy nhanh đáng kể dòng vốn tổ chức và sự đổi mới trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của quốc gia. Việc bãi bỏ SAB 121 rõ ràng loại bỏ một trở ngại tài chính quan trọng đối với các ngân hàng truyền thống, tạo ra những con đường rõ ràng hơn cho việc áp dụng các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử của doanh nghiệp. Động thái này định vị Hoa Kỳ có khả năng thu hút đầu tư và phát triển đáng kể vào các công nghệ Web3, mang lại một môi trường hoạt động dễ dự đoán hơn so với các phương pháp nặng về thực thi trước đây.
Ngược lại, những tranh luận nội bộ và hiệu suất kém trong hệ sinh thái Ethereum gây ra sự không chắc chắn đáng kể cho vị thế thị trường và tâm lý nhà đầu tư trong tương lai. Trong khi lãnh đạo đặt mục tiêu cân bằng khả năng mở rộng và phi tập trung, "tình thế khó xử của lớp 2" cho thấy tài sản cốt lõi của Ethereum, ETH, có thể tiếp tục gặp khó khăn so với các đối thủ cạnh tranh như Solana nếu không có giải pháp rõ ràng cho các thách thức kinh tế và quản trị của nó. Hiệu suất kém kéo dài có thể dẫn đến sự xói mòn thị phần hơn nữa, đặc biệt khi các Layer 1 khác thể hiện hiệu quả giao dịch vượt trội và chi phí thấp hơn.
Kinh nghiệm hoạt động do memecoin thúc đẩy của Solana nhấn mạnh bản chất kép của tính lan truyền trên thị trường tiền điện tử. Mặc dù các sự kiện như vậy có thể tạo ra hoạt động và doanh thu mạng lưới khổng lồ, như đã được chứng minh bởi khối lượng DEX kỷ lục và sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức—các công ty đại chúng hiện đang nắm giữ 5,9 triệu SOL trong kho bạc công ty—chúng cũng bộc lộ những lỗ hổng về cơ sở hạ tầng. Căng thẳng kỹ thuật trải qua trong các đợt ra mắt memecoin của Trump làm nổi bật nhu cầu về các giải pháp mở rộng mạnh mẽ, ngay cả đối với các chuỗi có thông lượng cao. Mặc dù có những thách thức như tập trung validator và tỷ lệ rời bỏ người dùng cao, khả năng xử lý khối lượng đầu cơ lớn của Solana định vị nó là một đối thủ cạnh tranh đáng kể trong bối cảnh Layer 1, thu hút người dùng và tổ chức ưu tiên tốc độ và hiệu quả chi phí.
Bối cảnh rộng hơn
Sự phân kỳ trong hiệu suất và tâm lý giữa các câu chuyện tiền điện tử chính này báo hiệu một cấu trúc thị trường đang phát triển. Các làn sóng quy định ở Hoa Kỳ có thể thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính trưởng thành và tích hợp hơn cho các tài sản kỹ thuật số, có khả năng thu hút tài chính truyền thống sâu hơn vào tiền điện tử. Đồng thời, những cuộc đấu tranh nội bộ của một blockchain nền tảng như Ethereum và sự gia tăng ngoạn mục, nhưng biến động, của hoạt động memecoin trên các nền tảng như Solana minh họa sự tương tác phức tạp giữa phát triển công nghệ, quản trị cộng đồng và lợi ích đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ, những yếu tố tiếp tục định nghĩa bối cảnh Web3 rộng lớn hơn.
Edgen Crypto·Oct 01 2025, 21:48
