Cơ chế DeFi, không phải thanh toán, thúc đẩy khối lượng Stablecoin đạt kỷ lục 8 nghìn tỷ USD

Edgen Crypto·Feb 19 2026, 06:04

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính cần lưu ý

Một báo cáo mới từ Coin Metrics tiết lộ rằng khối lượng chuyển khoản stablecoin kỷ lục trong tháng 1 không phải là dấu hiệu của việc áp dụng thanh toán rộng rãi. Thay vào đó, hoạt động này được thúc đẩy bởi các quy trình tự động trong tài chính phi tập trung (DeFi), thách thức những nhận định chung về tiện ích của stablecoin.

Khối lượng kỷ lục: Khối lượng chuyển khoản stablecoin đã điều chỉnh đạt mức cao nhất mọi thời đại là 8 nghìn tỷ USD vào tháng 1 năm 2026.
DeFi là động lực chính: Sự tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động USDC trên mạng Base, đặc biệt là để tái cân bằng nhà cung cấp thanh khoản (LP) tự động.
Đánh giá lại tiện ích: Phát hiện này cho thấy khối lượng chuyển khoản cao phản ánh nhiều hơn các hoạt động nội bộ của DeFi hơn là một trường hợp sử dụng kinh tế rộng lớn hơn cho thanh toán.

Báo cáo: Khối lượng 8 nghìn tỷ USD tăng vọt trong tháng 1 liên quan đến hoạt động DeFi

Khối lượng chuyển khoản stablecoin đã điều chỉnh đạt kỷ lục 8 nghìn tỷ USD được ghi nhận vào tháng 1 năm 2026 chủ yếu được thúc đẩy bởi cơ chế tài chính phi tập trung (DeFi) thay vì hoạt động thanh toán chính thống. Một phân tích ngày 19 tháng 2 từ Coin Metrics đã chỉ ra sự tăng vọt này là do các giao dịch USDC trên mạng Base, làm nổi bật cách các hoạt động giao thức tự động có thể làm tăng các chỉ số on-chain. Phát hiện này, được mô tả chi tiết bởi Cộng tác viên nghiên cứu cấp cao Tanay Ved, đã thay đổi quan điểm cho rằng khối lượng chuyển khoản cao tự động đồng nghĩa với việc stablecoin ngày càng được áp dụng rộng rãi trong thương mại thực tế.

Tái cân bằng LP trên Base được xác định là chất xúc tác chính

Nguyên nhân chính của khối lượng tăng vọt được xác định là tái cân bằng nhà cung cấp thanh khoản (LP) trong các giao thức DeFi trên Base. Quá trình tự động này, liên quan đến các giao dịch thường xuyên, khối lượng lớn để duy trì tỷ lệ tài sản cụ thể trong các pool thanh khoản, chiếm một phần đáng kể trong hoạt động chuyển khoản USDC. Không giống như một khoản thanh toán ngang hàng hoặc một giao dịch thương mại, các khoản chuyển khoản này là các chức năng cơ học nội bộ của cơ sở hạ tầng DeFi. Sự tập trung của hoạt động này trên Base nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của mạng lưới này như một trung tâm cho các chiến lược DeFi phức tạp, nhưng nó cũng làm rõ rằng khối lượng này không phải là dòng thanh toán hữu cơ, do người dùng điều khiển.

Phân tích thúc đẩy việc đánh giá lại các chỉ số Stablecoin

Kết luận của báo cáo buộc phải có một sự đánh giá lại nghiêm túc về cách các nhà đầu tư và nhà phân tích diễn giải dữ liệu on-chain. Việc đánh giá tiện ích stablecoin chỉ bằng khối lượng chuyển khoản có thể gây hiểu lầm, vì chỉ số này không phân biệt được giữa các khoản thanh toán kinh tế và các chức năng giao thức tự động. Sự phân biệt này rất quan trọng để đánh giá chính xác đường cong chấp nhận của các loại tiền kỹ thuật số. Do đó, thị trường có thể chứng kiến sự chuyển đổi sang các chỉ số tinh tế hơn có thể phân tích tốt hơn bản chất của hoạt động on-chain, thúc đẩy sự giám sát sâu hơn vào các nguồn khối lượng trong hệ sinh thái Base và trên toàn bộ hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.