Yield Basis của Michael Egorov ra mắt mainnet, đề xuất đúc 60 triệu đô la crvUSD để giải quyết tổn thất không cố định trong các nhóm thanh khoản Bitcoin, gây ra tranh cãi trong cộng đồng Curve DAO.

Tóm tắt điều hành

Yield Basis, một giao thức DeFi mới do người sáng lập Curve Finance Michael Egorov phát triển, đang ra mắt mạng chính với mục tiêu giảm thiểu tổn thất không cố định cho người nắm giữ Bitcoin (BTC). Dự án đề xuất đúc 60 triệu đô la crvUSD để tạo ra các nhóm thanh khoản, gây ra các cuộc thảo luận trong cộng đồng quản trị Curve DAO về tập trung hóa và rủi ro. Giao thức này nhằm mục đích cung cấp theo dõi giá BTC 1:1 bằng cách sử dụng tự động cân bằng lại đòn bẩy 2x, nhắm mục tiêu lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 20% dựa trên kiểm tra ngược.

Sự kiện chi tiết

Yield Basis tìm cách giải quyết thách thức về tổn thất không cố định (IL) trong tài chính phi tập trung (DeFi) cho các nhà cung cấp thanh khoản Bitcoin. Giao thức này tận dụng nhóm thanh khoản BTC/crvUSD của Curve Finance (LP) để xây dựng vị thế đòn bẩy 2x. Việc tự động cân bằng lại đảm bảo giá trị vị thế LP tương quan trực tiếp với giá của BTC. Việc ra mắt mạng chính sẽ diễn ra theo từng giai đoạn, tùy thuộc vào sự chấp thuận của đề xuất quản trị thông qua tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Curve. Giai đoạn 1 liên quan đến việc đúc 60 triệu đô la crvUSD để tài trợ cho các nhóm thanh khoản YieldBasis. Trong số này, 30 triệu đô la sẽ được phân bổ cho ba nhóm tập trung vào Bitcoin (wBTC, cbBTC, tBTC), mỗi nhóm nhận 10 triệu đô la. 30 triệu đô la còn lại sẽ được dành làm quỹ dự phòng.

Hàm ý thị trường

Nếu thành công, Yield Basis có thể thu hút vốn tổ chức đáng kể và định hình lại bối cảnh thanh khoản của DeFi. Giao thức này nhằm mục đích cung cấp các nhóm thanh khoản không có tổn thất không cố định, một mối quan tâm lớn đối với các nhà cung cấp thanh khoản. Sự thành công của Yield Basis có thể dẫn đến việc các giao thức DeFi khác áp dụng các mô hình tương tự. Yield Basis thể hiện một nỗ lực đầy tham vọng nhằm giải quyết tổn thất không cố định về mặt toán học, một thách thức cơ bản trong DeFi.

Bình luận của chuyên gia

Thành viên cộng đồng Llamaste lập luận rằng việc đúc trước crvUSD hoạt động như một giới hạn vay để mở rộng quy mô crvUSD. Các nhà phê bình như TokenBrice đặt ra lo ngại về sự tập trung hóa, gọi đó là việc đúc “không có hỗ trợ”. Các thành viên quản trị như benoxmo và Saint Rat đề xuất một hạn mức tín dụng theo yêu cầu, có giới hạn với giới hạn cho mỗi nhóm và một công tắc tắt do DAO kiểm soát để giảm thiểu rủi ro.

Bối cảnh rộng hơn

Yield Basis hoạt động như một giao thức riêng biệt với mã thông báo riêng (YB), tuy nhiên crvUSD phải chịu rủi ro hệ thống. Mã thông báo của giao thức, YB, sẽ được phân phối theo các danh mục khác nhau, bao gồm ưu đãi cộng đồng (30%), nhóm (25%), dự trữ phát triển (15%), cấp phép công nghệ Curve (10%) và hợp tác (10%). Lịch trình trao quyền cho các nhà đầu tư bao gồm sáu tháng cấm bán theo sau là hai năm trao quyền tuyến tính. Michael Egorov hình dung YieldBasis là một “Lỗ đen Bitcoin”, hấp thụ một lượng lớn thanh khoản BTC từ thị trường. Công thức xác định APR là: APR = 2rpool – (rborrow + rloss), trong đó 2rpool là thu nhập phí giao dịch được khuếch đại thông qua đòn bẩy 2x, rborrow là lãi suất nợ crvUSD và rloss là tổn thất tái cân bằng.