Citigroup ưu tiên tiền gửi được mã hóa hơn stablecoin cho tương lai tài chính số

Tóm tắt điều hành

CEO Citigroup Jane Fraser đã định vị tiền gửi được mã hóa là công nghệ nền tảng cho thế hệ tài chính số tiếp theo, với lý do lợi thế về cơ sở hạ tầng, ít ma sát pháp lý hơn và khả năng tuân thủ được nâng cao so với stablecoin. Hướng chiến lược này nhấn mạnh cam kết của Citi đối với đổi mới tài sản kỹ thuật số tổ chức, xây dựng trên nền tảng Citi Token Services (CTS) và Citi Integrated Digital Asset Platform (CIDAP) để tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động tài chính 24/7 và mã hóa tài sản.

Chi tiết sự kiện

Jane Fraser, CEO của Citigroup, gần đây đã bày tỏ sự ưu tiên rõ ràng đối với tiền gửi được mã hóa hơn stablecoin làm động lực cho tài chính số. Khẳng định của bà tập trung vào niềm tin rằng tiền gửi được mã hóa, biểu diễn kỹ thuật số của tiền ngân hàng hiện có, cung cấp một khuôn khổ vượt trội cho sự phát triển kỹ thuật số của lĩnh vực tài chính. Fraser nhấn mạnh rằng các khoản tiền gửi này cung cấp cơ sở hạ tầng nhanh hơn, an toàn hơn với gánh nặng chống rửa tiền (AML) và tuân thủ giảm đáng kể so với stablecoin. Mặc dù thừa nhận sự chú ý dành cho stablecoin, Fraser tuyên bố rằng ngành tài chính đã "quá tập trung" vào chúng. Quan điểm này được hỗ trợ bởi việc Citi đang tiếp tục mở rộng các dịch vụ được mã hóa của mình, bao gồm mạng lưới thanh toán đô la 24/7 và việc khám phá mã hóa cổ phiếu và hàng hóa. Trong nội bộ, các nỗ lực của Citi được củng cố bởi CIDAP, đóng vai trò là nền tảng thống nhất cho các sáng kiến tài sản kỹ thuật số khác nhau, cho phép mã hóa tiền, chứng khoán và các tài sản khác được tích hợp trực tiếp với các sản phẩm hiện có của Citi. Nền tảng Citi Token Services (CTS), hoạt động tại bốn thị trường, minh họa điều này bằng cách sử dụng công nghệ blockchain để thanh toán xuyên biên giới tức thì và chuyển khoản thanh khoản, cung cấp một giải pháp thay thế thời gian thực cho các hệ thống truyền thống có thể mất vài ngày.

Cơ chế tài chính: Tiền gửi được mã hóa so với Stablecoin

Sự khác biệt giữa tiền gửi được mã hóa và stablecoin chủ yếu nằm ở nền tảng pháp lý và cấu trúc của chúng. Các nhà phân tích JPMorgan nhấn mạnh rằng tiền gửi được mã hóa duy trì các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ của tiền gửi ngân hàng thương mại truyền thống, bao gồm bảo hiểm tiền gửi, yêu cầu vốn, hỗ trợ người cho vay cuối cùng và tuân thủ các quy tắc AML/KYC (Tìm hiểu khách hàng của bạn). Chúng đạt được khả năng lập trình và khả năng tương tác blockchain trong khi hoạt động trong một khuôn khổ ngân hàng được quản lý. Các cơ quan quản lý, đặc biệt là bên ngoài Hoa Kỳ, chẳng hạn như Ngân hàng Anh, cho thấy sự ưu tiên rõ ràng đối với tiền gửi ngân hàng được mã hóa, đặc biệt là các phiên bản không bearer, được thanh toán giữa các ngân hàng với mệnh giá. Sự ưu tiên này xuất phát từ mong muốn bảo tồn "sự đơn nhất của tiền tệ", đảm bảo tất cả các hình thức tiền tệ có thể hoán đổi cho nhau theo mệnh giá. Ngược lại, stablecoin, đặc biệt là các loại bearer, có thể biến động và trôi dạt khỏi tỷ giá cố định do các yếu tố thị trường, rủi ro tín dụng hoặc mất cân bằng thanh khoản, như đã thấy trong các cuộc khủng hoảng trước đây liên quan đến các thực thể như Terra, FTX và Ngân hàng Thung lũng Silicon.

Mặc dù Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ năm 2025 cung cấp sự rõ ràng về quy định cho stablecoin bằng cách phân loại chúng là không phải chứng khoán và yêu cầu dự trữ 1:1, nhưng ưu tiên cơ bản từ các tổ chức như Citigroup và các cơ quan quản lý toàn cầu nghiêng về bản chất tích hợp và được quản lý nhiều hơn của tiền gửi được mã hóa. Khoảng 90% hoạt động của stablecoin ước tính liên quan đến giao dịch tiền điện tử, chỉ khoảng 6% được sử dụng cho các khoản thanh toán trong thế giới thực, điều này càng nhấn mạnh tiện ích trực tiếp hạn chế của chúng trong các hoạt động tài chính truyền thống so với tiềm năng của tiền gửi được mã hóa.

Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường

Chiến lược của Citigroup dưới thời Jane Fraser báo hiệu một động thái có tính toán để tích hợp tài sản kỹ thuật số trực tiếp vào các hoạt động ngân hàng tổ chức cốt lõi, phân biệt nó với các cách tiếp cận tập trung vào tiền điện tử bán lẻ. Phân khúc Giải pháp Kho bạc và Thương mại (TTS) của ngân hàng đã trở thành trung tâm của sự thay đổi này, tận dụng blockchain, mã hóa và tiền có thể lập trình để thanh khoản và thanh toán xuyên biên giới theo thời gian thực. Khoản đầu tư của Citi vào công ty stablecoin BVNK có trụ sở tại London thông qua Citi Ventures tiếp tục thể hiện sự quan tâm của họ đến công nghệ đô la kỹ thuật số, phù hợp với sự rõ ràng về quy định được mang lại bởi Đạo luật GENIUS. Vị trí chiến lược này tương phản, nhưng bổ sung cho, các ngân hàng lớn khác như JPMorgan (đã ra mắt JPM Coin của mình, một mã thông báo tiền gửi giống stablecoin) và HSBC (có dịch vụ tiền gửi được mã hóa). Bank of New York Mellon cũng đang khám phá tiền gửi được mã hóa. Trọng tâm của Citi vào mã hóa được hỗ trợ bởi bảng cân đối kế toán, tổ chức nhằm tăng cường tốc độ, tính minh bạch và khả năng phục hồi của cơ sở hạ tầng tài chính hiện có, phù hợp với báo cáo tăng doanh thu 9% lên 22,1 tỷ đô la trong quý 3 năm 2025, một phần được cho là do đầu tư vào tài sản kỹ thuật số và công nghệ.

Tác động thị trường

Lập trường dứt khoát của Citigroup về tiền gửi được mã hóa dự kiến sẽ có những tác động đáng kể đến bối cảnh tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn. Sự ủng hộ thể chế này có khả năng đẩy nhanh sự phát triển và áp dụng cơ sở hạ tầng tiền gửi được mã hóa trong tài chính truyền thống, có khả năng chuyển hướng sự tập trung và vốn từ stablecoin không được kiểm soát sang các ứng dụng doanh nghiệp chính thống. Việc nhấn mạnh vào khả năng tương thích với quy định và các biện pháp bảo vệ hiện có do tiền gửi được mã hóa cung cấp có thể khuyến khích các cơ quan quản lý toàn cầu ưu tiên và hoàn thiện các khuôn khổ hỗ trợ sự phổ biến của chúng. Đối với hệ sinh thái Web3, điều này có thể có nghĩa là một sự thay đổi hướng tới các giải pháp blockchain cấp doanh nghiệp và tài chính có thể lập trình trong các môi trường được quản lý. Các kho bạc doanh nghiệp, hiện được xác định là nút thắt cổ chai cho sự sẵn sàng tài chính 24/7, sẽ đối mặt với áp lực và cơ hội ngày càng tăng để thích nghi, tận dụng các hiệu quả được cung cấp bởi tiền gửi được mã hóa để quản lý thanh khoản và các giao dịch xuyên biên giới. Bước ngoặt thể chế này cuối cùng có thể củng cố tâm lý nhà đầu tư xung quanh khả năng tồn tại lâu dài của tài sản kỹ thuật số được quản lý trong tài chính truyền thống, trái ngược với các khía cạnh biến động và đầu cơ nhiều hơn của thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn.