Tập đoàn được BlackRock, Nvidia hậu thuẫn mua lại Aligned Data Centers với giá 40 tỷ USD, làm nổi bật khoảng cách định giá của các công ty khai thác Bitcoin

Tóm tắt điều hành

Một nhóm nhà đầu tư bao gồm BlackRock và Nvidia đã mua lại Aligned Data Centers với giá 40 tỷ USD. Thương vụ này định giá công suất trung tâm dữ liệu ở mức khoảng 8 triệu USD mỗi megawatt, cao hơn 160% so với mức 3 triệu USD mỗi megawatt điển hình cho các công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai. Giao dịch này báo hiệu khả năng định giá lại cơ sở hạ tầng khai thác tiền điện tử và nhấn mạnh sự hội tụ ngày càng tăng giữa các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) và hoạt động khai thác Bitcoin.

Sự kiện chi tiết

Thương vụ mua lại Aligned Data Centers với giá 40 tỷ USD được thực hiện bởi một nhóm nhà đầu tư bao gồm BlackRock, Nvidia, Microsoft và xAI, từ Macquarie Asset Management. Aligned Data Centers vận hành hơn 50 địa điểm trên khắp châu Mỹ với công suất hơn 5 gigawatt. Định giá của thỏa thuận, ở mức khoảng 8 triệu USD mỗi megawatt công suất, trái ngược với định giá của các cường quốc khai thác Bitcoin truyền thống như Iris Energy, Riot Platforms, Cipher Mining và Hut 8, thường được định giá khoảng 3 triệu USD mỗi megawatt. Điều này thể hiện mức phí bảo hiểm 160% trên cơ sở mỗi megawatt đối với cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu tập trung vào AI so với các cơ sở khai thác Bitcoin thông thường.

Tác động thị trường

Sự khác biệt đáng kể về định giá này cho thấy sự thay đổi trong cách vốn truyền thống nhìn nhận cơ sở hạ tầng tiêu thụ nhiều năng lượng. Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, chỉ ra rằng nếu các công ty khai thác Bitcoin có thể tiếp cận nguồn tài chính dự án tương tự, điều đó có thể dẫn đến "mức tăng giá trị vốn chủ sở hữu 150%-500%" cho định giá của họ. Sự bùng nổ AI đang thúc đẩy nhu cầu về công suất trung tâm dữ liệu tăng vọt, dẫn đến một sự thay đổi chiến lược trong một số công ty tiền điện tử. Các công ty như Galaxy Digital, Bitfarms và Canaan đã và đang tái sử dụng các tài sản khai thác hiện có và không gian trung tâm dữ liệu để hỗ trợ điện toán hiệu năng cao (HPC) cho các ứng dụng AI.

Động lực tài chính cho quá trình chuyển đổi này là rất đáng kể. Khai thác Bitcoin thường tạo ra khoảng 0,17 đến 0,20 USD mỗi kilowatt-giờ (kWh), trong khi doanh thu từ các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia được sử dụng cho khối lượng công việc AI có thể tạo ra 3 đến 5 USD mỗi kWh, tăng gấp 17 đến 25 lần. Trong khi một hoạt động khai thác Bitcoin 1 megawatt có giá khoảng 1 triệu USD, một cơ sở điện toán AI tương đương đòi hỏi khoản đầu tư khoảng 15 triệu USD, chủ yếu do phần cứng GPU chuyên dụng. Tuy nhiên, các hợp đồng lưu trữ AI thường kéo dài nhiều năm và trị giá hàng tỷ USD, mang lại các luồng doanh thu ổn định và có thể dự đoán được, một sự tương phản rõ rệt với phần thưởng khai thác Bitcoin không ổn định và phụ thuộc vào halving.

Bình luận của chuyên gia

Phân tích của Matthew Sigel nêu bật tiềm năng định giá lại đáng kể giá trị vốn chủ sở hữu của các công ty khai thác Bitcoin nếu họ chuyển đổi hoặc tích hợp thành công với các mô hình tài chính cơ sở hạ tầng AI. Tương tự, Jeremy Dreier từ GoMining Institutional đã ghi nhận sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin được đổi mới, được thúc đẩy bởi sự cạnh tranh về tài nguyên năng lượng với các trung tâm dữ liệu AI. Ông cho rằng sự cạnh tranh này có thể mở ra một "thời kỳ hoàng kim" mới cho khai thác Bitcoin khi vốn tổ chức tham gia vào lĩnh vực này, tìm cách mua Bitcoin rẻ hơn cho bảng cân đối kế toán của họ.

Bối cảnh rộng hơn

Sự chuyển đổi này đại diện cho một xu hướng rộng lớn hơn, trong đó các công ty khai thác Bitcoin đang chiến lược chuyển đổi cơ sở hạ tầng tiêu thụ nhiều năng lượng của họ để phục vụ như các trung tâm dữ liệu AI. Sự thay đổi này tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có được tối ưu hóa cho mức tiêu thụ điện năng cao, làm mát và khả năng mạng. Cuộc cạnh tranh để giành năng lượng rẻ, bền vững giữa các trung tâm dữ liệu AI và các công ty khai thác Bitcoin đang gia tăng, với các công ty AI thường trả giá cao hơn các công ty khai thác do khả năng tạo ra doanh thu cao hơn trên mỗi kWh. Điều này có thể dẫn đến việc hợp nhất ngành hơn nữa, vì các hoạt động khai thác nhỏ hơn phải đối mặt với lợi nhuận giảm và chi phí nâng cấp cao.

Những lo ngại đã được nêu ra về việc phi tập trung hóa mạng lưới Bitcoin, vì ảnh hưởng ngày càng tăng của Big Tech và sự tập trung sức mạnh băm trong các công ty khai thác lớn hơn, tập trung vào AI có thể đưa ra các lỗ hổng quy định và rủi ro tập trung hóa. Tuy nhiên, sự phát triển này cũng mang đến cơ hội đầu tư tổ chức mới vào lĩnh vực khai thác, khi các tổ chức tìm cách đảm bảo Bitcoin "mới" hoặc đầu tư vào các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng ổn định. Các mô hình lai, kết hợp cả khai thác Bitcoin và lưu trữ AI, đang nổi lên, cung cấp các luồng doanh thu đa dạng và tính linh hoạt quản lý tài nguyên nâng cao. Sự tăng trưởng nhanh chóng của AI và điện toán đám mây đang thúc đẩy nhu cầu năng lượng chưa từng có, dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý và sự phản đối của cộng đồng đối với việc đặt các cơ sở tiêu thụ nhiều năng lượng, đặc biệt là ở các khu vực như Texas. Môi trường năng động này đòi hỏi cả nhà phát triển trung tâm dữ liệu và công ty khai thác tiền điện tử phải quản lý rủi ro và thích nghi chủ động để điều hướng các sự chậm trễ cấp phép tiềm ẩn và các khung pháp lý đang phát triển.