Quan hệ đối tác cơ sở hạ tầng AI trị giá 100 tỷ USD do BlackRock dẫn đầu thúc đẩy cổ phiếu các công ty khai thác Bitcoin tăng giá

Tóm tắt điều hành

Một tập đoàn bao gồm BlackRock, NVIDIA, Microsoft và xAI đã khởi xướng Quan hệ đối tác hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AIP), một liên minh chiến lược bao gồm việc mua lại Aligned Data Centers với giá 40 tỷ USD. Đây là một phần của khoản đầu tư rộng hơn 100 tỷ USD nhằm phát triển cơ sở hạ tầng AI quan trọng. Thông báo này đã tạo ra sự biến động thị trường đáng kể, đặc biệt trong lĩnh vực khai thác tiền điện tử, nơi các công ty như Hut 8 Corp (HUT), Iren (IREN), Bitfarms (BITF) và CleanSpark (CLSK) ghi nhận mức tăng cổ phiếu từ 3% đến 6%. Sự tăng vọt này phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của thị trường đối với sự chuyển đổi chiến lược của các thợ đào này sang cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán AI.

Chi tiết sự kiện

Vào ngày 17 tháng 9 năm 2024, BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), Microsoft và MGX đã chính thức ra mắt Quan hệ đối tác đầu tư cơ sở hạ tầng AI toàn cầu (GAIIP), còn được gọi là Quan hệ đối tác hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AIP). Nỗ lực hợp tác này được thiết kế để huy động một lượng lớn vốn vào cơ sở hạ tầng AI tiên tiến. Quan hệ đối tác dự kiến ban đầu triển khai 30 tỷ USD vốn cổ phần tư nhân, với mục tiêu dài hạn là huy động tới 100 tỷ USD. Các quỹ này được dành cho việc xây dựng các trung tâm dữ liệu mới và cơ sở hạ tầng năng lượng liên quan trong nội địa Hoa Kỳ và các quốc gia đối tác, hỗ trợ nhu cầu ngày càng tăng của đổi mới AI. NVIDIA dự kiến sẽ đóng góp chuyên môn của mình trong các trung tâm dữ liệu và nền tảng điện toán AI vào quan hệ đối tác. Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink đã nhấn mạnh vai trò nền tảng của các trung tâm dữ liệu, khẳng định rằng chúng là “nền tảng của nền kinh tế kỹ thuật số”, và nêu bật tiềm năng của chúng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và tiến bộ công nghệ.

Hàm ý thị trường

Sự chuyển đổi chiến lược của các công ty khai thác Bitcoin sang hoạt động trung tâm dữ liệu AI chủ yếu được thúc đẩy bởi sự chênh lệch đáng kể về tiềm năng doanh thu. Khai thác Bitcoin truyền thống mang lại khoảng 0,17 đến 0,20 USD mỗi kilowatt giờ (kWh), trong khi điện toán hiệu suất cao cho khối lượng công việc AI, thường sử dụng GPU NVIDIA, có thể tạo ra từ 3 đến 5 USD mỗi kWh. Điều này thể hiện mức tăng doanh thu từ 17 đến 25 lần trên mỗi đơn vị năng lượng. Một số công ty đang thể hiện sự thay đổi này. Core Scientific dự báo 8,7 tỷ USD doanh thu trong 12 năm từ thỏa thuận lưu trữ mở rộng với CoreWeave, bao gồm thỏa thuận 3,5 tỷ USD trong đó CoreWeave sẽ chi trả 180 triệu USD nâng cấp vốn cho 120 megawatt công suất điện toán hiệu suất cao (HPC) bổ sung. Google đã tăng đầu tư vào TeraWulf lên 14% và bảo đảm thỏa thuận lưu trữ AI trị giá 3,7 tỷ USD tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2025, được hỗ trợ bởi cam kết 1,8 tỷ USD đối với sự ổn định tài chính của TeraWulf. Galaxy Digital đã bảo đảm khoản đầu tư tư nhân 460 triệu USD để chuyển đổi địa điểm khai thác Bitcoin cũ của mình ở Texas thành trung tâm dữ liệu AI, với thỏa thuận thuê 15 năm với CoreWeave dự kiến tạo ra hơn 1 tỷ USD doanh thu hàng năm. Sự chuyển đổi này cũng cấu hình lại hồ sơ tài chính của các công ty này, chuyển họ từ các thực thể có mối tương quan cao với giá Bitcoin sang các công ty lai kết hợp thu nhập liên quan đến hàng hóa với doanh thu dịch vụ ổn định, theo hợp đồng. Sự ổn định vốn được cung cấp bởi các hợp đồng AI dài hạn cho phép tài trợ cho việc mở rộng cơ sở hạ tầng trong các điều kiện thị trường khác nhau. Thị trường tiền điện tử AI rộng lớn hơn, với vốn hóa thị trường hiện tại là 23,2 tỷ USD, cũng sẵn sàng cho sự tăng trưởng tiềm năng, với các token liên quan đến các dự án dựa trên AI như Artificial Superintelligence Alliance (FET), The Graph (GRT), NEAR Protocol (NEAR) và Render (RENDER) có khả năng hưởng lợi từ việc tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích ngành, bao gồm cả những người từ Bernstein, đã nhấn mạnh các thợ đào Bitcoin là những người chơi chủ chốt mới nổi trong bùng nổ cơ sở hạ tầng AI do các cơ sở hiện có và chuyên môn vận hành của họ. Bernstein đã xác định Iren là lựa chọn hàng đầu trong số các thợ đào Bitcoin, với lý do công ty có “chuyên môn sâu về trung tâm dữ liệu” và “nhiều con đường chiến lược để chuyển đổi hoàn toàn sang AI”. Nhà phân tích đã nhắc lại xếp hạng Mua đối với IREN với mục tiêu giá 75 USD, lưu ý rằng danh mục năng lượng 3 gigawatt của IREN mang lại sự linh hoạt cho hoạt động kinh doanh đám mây AI của họ. Mặc dù có sự chuyển đổi, hoạt động khai thác Bitcoin của IREN vẫn có lợi nhuận, với mức tăng sức mạnh tính toán vượt quá 200% trong năm qua và chi phí sản xuất thấp khoảng 36.000 USD mỗi Bitcoin, đóng góp 1,1 tỷ USD doanh thu hàng năm và 650 triệu USD EBITDA điều chỉnh. Các thỏa thuận đáng chú ý khác bao gồm thỏa thuận 10 năm, 3 tỷ USD của Cipher Mining với nhà cung cấp đám mây AI Fluidstack, được hỗ trợ bởi 1,4 tỷ USD tài trợ và 5% cổ phần từ Google. Hơn nữa, CoreWeave, công ty đã chuyển đổi từ khai thác Ethereum sang lưu trữ dựa trên GPU, đã mua lại Core Scientific trong một giao dịch 9 tỷ USD, củng cố vị thế của mình như một nhà cung cấp chính về sức mạnh tính toán cho các công ty AI.

Bối cảnh rộng hơn

Sự hội tụ của cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin với ngành điện toán AI rộng lớn hơn báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong mô hình kinh doanh đối với nhiều công ty crypto-native. Mặc dù mang lại sự đa dạng hóa doanh thu và cơ hội tăng trưởng đáng kể, xu hướng này cũng đưa ra những tác động tiềm tàng đối với sự phân cấp của mạng lưới Bitcoin. Ảnh hưởng ngày càng tăng của các công ty công nghệ lớn và sự tập trung sức mạnh băm trong các hoạt động khai thác lớn hơn, tập trung vào AI, làm dấy lên mối lo ngại về các lỗ hổng quy định và rủi ro tập trung hóa, đặc biệt khi Hoa Kỳ kiểm soát đáng kể tỷ lệ băm Bitcoin toàn cầu. Cuộc cạnh tranh giành các nguồn năng lượng bền vững và giá cả phải chăng cũng đang gia tăng, với các công ty AI thường trả giá cao hơn các thợ đào do khả năng tạo doanh thu cao hơn trên mỗi kWh. Bối cảnh đang phát triển này định nghĩa lại các đặc điểm tài chính của cổ phiếu thợ đào, khiến chúng ít biến động hơn so với Bitcoin và giống như các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng công nghệ đa dạng hơn. Các khung pháp lý ở Hoa Kỳ và các khu vực pháp lý khác cũng đang tiến triển, hướng tới các cấu trúc rõ ràng hơn nhằm khuyến khích đầu tư và tích hợp công nghệ blockchain vào lĩnh vực tài chính rộng lớn hơn, mặc dù có sự giám sát ngày càng tăng đối với tài chính phi tập trung và các đổi mới tiền điện tử khác.