BlackRock hạn chế quỹ tín dụng 26 tỷ USD, làm dấy lên lo ngại lây lan

Edgen Crypto·Mar 07 2026, 00:43

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

BlackRock đã giới hạn việc rút tiền khỏi Quỹ cho vay doanh nghiệp HPS trị giá 26 tỷ USD của mình sau khi các yêu cầu chuộc lại đạt 9.3% giá trị, làm nổi bật sự căng thẳng ngày càng tăng trên thị trường tín dụng tư nhân. Động thái này, cùng với áp lực tương tự tại Blackstone và Blue Owl, làm dấy lên lo ngại về việc bán tháo bắt buộc và khả năng lan sang các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

BlackRock giới hạn việc rút tiền khỏi quỹ tín dụng tư nhân 26 tỷ USD của mình sau khi các yêu cầu trong quý 1 đạt 1.2 tỷ USD, chỉ thanh toán 620 triệu USD.
Hành động này phản ánh áp lực toàn ngành, với Blackstone cũng gần đây đã nâng giới hạn chuộc lại trên quỹ 82 tỷ USD của riêng mình.
Sự không khớp về thanh khoản trong tín dụng tư nhân đặt ra rủi ro lây lan cho thị trường rộng lớn hơn, tạo áp lực bán tiềm năng đối với tài sản tiền điện tử.

BlackRock ngừng chuộc lại quỹ 26 tỷ USD sau đợt rút 1.2 tỷ USD

BlackRock đã hạn chế việc nhà đầu tư rút tiền từ Quỹ cho vay doanh nghiệp HPS (HLEND) trị giá 26 tỷ USD của mình sau khi các yêu cầu chuộc lại tăng vọt báo hiệu sự căng thẳng ngày càng tăng trên thị trường tín dụng tư nhân. Trong quý đầu tiên, quỹ đã nhận được các yêu cầu rút tiền tổng cộng 1.2 tỷ USD, tương đương 9.3% giá trị tài sản ròng của nó. Để đáp lại, BlackRock chỉ thực hiện 620 triệu USD trong số các yêu cầu, lần đầu tiên đạt giới hạn chuộc lại hàng quý 5% đã định trước kể từ khi quỹ thành lập. Thị trường đã phản ứng nhanh chóng với tin tức này, với cổ phiếu của BlackRock giảm 6.7% trên Sở giao dịch chứng khoán New York.

Căng thẳng tín dụng tư nhân lan rộng ngoài BlackRock

Áp lực chuộc lại đối với HLEND không phải là một sự cố riêng lẻ mà là một triệu chứng của sự bất ổn rộng lớn hơn trong ngành tín dụng tư nhân trị giá 2 nghìn tỷ USD. Nhà quản lý tài sản đối thủ Blackstone gần đây đã nâng giới hạn chuộc lại 5% thông thường lên 7% đối với quỹ 82 tỷ USD của mình để đáp ứng nhu cầu rút tiền. Các công ty khác cũng đã thực hiện các biện pháp đáng kể; Blue Owl đã mua lại 15.4% một trong các quỹ của mình vào tháng 1 để quản lý việc chuộc lại. Xu hướng này cho thấy sự rút lui ngày càng tăng của nhà đầu tư khỏi các quỹ cung cấp khoản vay cho các công ty cỡ trung, làm dấy lên câu hỏi về các tiêu chuẩn cho vay và sức khỏe danh mục đầu tư cơ bản.

Điều đó nên được coi là một dấu hiệu cảnh báo cho ngành và các nhà lập quy về nhược điểm của các quỹ thanh khoản kém đối với các nhà đầu tư bán lẻ.

— Greggory Warren, Nhà phân tích cổ phiếu cấp cao tại Morningstar.

Sự không khớp của quỹ thanh khoản kém gây rủi ro cho thị trường tiền điện tử

Vấn đề cốt lõi là sự không khớp về cấu trúc giữa bản chất không thanh khoản của các khoản vay tư nhân và kỳ vọng chuộc lại của các nhà đầu tư trong các quỹ này, được gọi là các công ty phát triển kinh doanh (BDC). Với 19% danh mục đầu tư của HLEND được đầu tư vào lĩnh vực phần mềm, vốn đang đối mặt với những khó khăn riêng, việc không thể nhanh chóng bán tài sản để đáp ứng các khoản chuộc lại sẽ tạo ra rủi ro hệ thống. Sự căng thẳng này có thể buộc một làn sóng giảm đòn bẩy, buộc các nhà quản lý phải bán tháo các tài sản thanh khoản hơn khác. Kịch bản như vậy có khả năng kích hoạt một đợt bán tháo rộng lớn hơn đối với các tài sản rủi ro, tạo áp lực giảm đáng kể lên thị trường tiền điện tử và gây bất ổn cho các sản phẩm tín dụng mã hóa liên quan khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn.