Bitfarms bổ nhiệm cựu nhân viên ngân hàng Lazard làm CFO, thúc đẩy chuyển đổi hạ tầng AI trong bối cảnh cổ phiếu tăng giá

Sự kiện chi tiết

Bitfarms (BITF) được niêm yết trên Nasdaq, đã bổ nhiệm Jonathan Mir làm Giám đốc Tài chính mới. Mir, người đã xây dựng sự nghiệp tư vấn các dự án năng lượng và hạ tầng lớn tại Lazard và Bank of America, sẽ kế nhiệm Jeff Lucas, người sẽ nghỉ hưu vào cuối tháng này sau bốn năm làm việc với công ty. Lucas dự kiến sẽ tiếp tục làm cố vấn chiến lược cho đến đầu năm 2026. Việc bổ nhiệm là một động thái trực tiếp nhằm củng cố quá trình chuyển đổi chiến lược đang diễn ra của Bitfarms, chuyển trọng tâm từ hoạt động khai thác Bitcoin thuần túy sang cơ sở hạ tầng điện toán AI. Mir được giao nhiệm vụ dẫn dắt việc thực hiện chiến lược tăng trưởng AI của công ty tại các địa điểm đã được lên kế hoạch ở Pennsylvania, Quebec và Trung Washington.

Cơ chế tài chính của sự thay đổi chiến lược

Bitfarms đã khởi xướng một cuộc tái cấu trúc tài chính quan trọng để hỗ trợ sự thay đổi chiến lược của mình. Công ty đã chuyển đổi khoản vay nợ tư nhân 300 triệu đô la đã được bảo đảm trước đó từ bộ phận Hàng hóa và Thị trường Toàn cầu của Macquarie Group thành một cơ sở tài chính cụ thể cho dự án. Cơ sở này được phân bổ rõ ràng cho khu phức hợp trung tâm dữ liệu Panther Creek, Pennsylvania của họ. Bitfarms có kế hoạch rút thêm 50 triệu đô la từ cơ sở đã chuyển đổi này, nâng tổng số tiền rút lên 100 triệu đô la khi đóng cửa. Các khoản tiền này được sử dụng một cách chiến lược để đẩy nhanh việc mua sắm thiết bị có thời gian sản xuất dài và thúc đẩy phát triển cơ sở hạ tầng điện toán hiệu năng cao (HPC) và trí tuệ nhân tạo (AI) tại địa điểm Panther Creek. Khoản 50 triệu đô la bổ sung sẽ tài trợ cụ thể cho các công trình dân dụng thiết yếu và xây dựng trạm biến áp tại Panther Creek, với việc khởi công dự kiến vào quý IV năm 2025. Giai đoạn đầu tiên của việc phát triển trung tâm dữ liệu này, được hỗ trợ hoàn toàn bởi cơ sở 300 triệu đô la, dự kiến sẽ được cung cấp điện vào cuối năm 2026. Trung tâm dữ liệu Panther Creek nhắm mục tiêu tổng công suất 500 MW. Giai đoạn 50 MW ban đầu dự kiến sẽ được cung cấp điện vào cuối năm 2026, tiếp theo là mở rộng 300 MW vào năm 2027, và 60 MW cuối cùng tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Bitfarms đặt mục tiêu doanh thu từ 2,1 triệu đến 2,6 triệu đô la cho mỗi MW công suất, với tiềm năng tạo ra hơn 1,3 tỷ đô la hàng năm khi hoạt động hết công suất. Công ty đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ không theo đuổi việc mua sắm máy đào Bitcoin lớn vào năm 2025 hoặc 2026, thay vào đó ưu tiên mở rộng cơ sở hạ tầng năng lượng và HPC ở Hoa Kỳ.

Bitfarms báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 đạt 78 triệu đô la, tăng 87% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp từ khai thác trong quý là 45%, giảm so với 51% trong quý 2 năm 2024. Chi phí hành chính và quản lý tiền mặt tăng từ 11 triệu đô la lên 18 triệu đô la. Trong quý 2, công ty đã bán 1.052 BTC với giá trung bình 95.500 đô la, tạo ra 100 triệu đô la để tài trợ cho chi phí vốn và chi phí hoạt động. Tính đến ngày 11 tháng 8, Bitfarms nắm giữ 1.402 BTC.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Sự thay đổi chiến lược của Bitfarms phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn trong số các thợ đào Bitcoin nhằm đa dạng hóa sang khối lượng công việc HPC và AI. Sự thay đổi này tận dụng cơ sở hạ tầng năng lượng đáng kể đã được phát triển trước đây để khai thác tiền điện tử, có thể được tái sử dụng cho các ứng dụng AI. Giám đốc điều hành Ben Gagnon đã trình bày chiến lược này, nói rằng: “Các hợp đồng liên quan đến khách hàng HPC/AI cung cấp dòng tiền và dòng thu nhập ổn định, dài hạn, trong khi hoạt động khai thác Bitcoin của chúng tôi sẽ tiếp tục kiếm tiền từ tiềm năng tăng giá linh hoạt của Bitcoin.” Bitfarms được hưởng lợi từ các hoạt động tích hợp theo chiều dọc và khả năng tiếp cận năng lượng giá rẻ trên khắp Bắc và Nam Mỹ, đặc biệt là việc sử dụng đường ống năng lượng 1,3 gigawatt của mình. Điều này định vị công ty để tận dụng những gì các nhà phân tích của Morgan Stanley mô tả là các địa điểm khai thác Bitcoin cung cấp “thời gian cấp điện nhanh nhất với rủi ro thực hiện thấp nhất” cho những người chơi AI.

Các đối thủ cạnh tranh đang thực hiện các điều chỉnh chiến lược tương tự. Canaan (CAN) đã triển khai một dự án thí điểm điện toán chạy bằng khí đốt thải hỗ trợ cả khối lượng công việc Bitcoin và AI. Galaxy Digital đã huy động thêm 460 triệu đô la để chuyển đổi mỏ Helios trước đây của mình thành một trung tâm dữ liệu cho nhà cung cấp đám mây AI CoreWeave. Hut 8 (HUT) đã chuyển đổi thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật số “ưu tiên điện năng”, tập trung vào lưu trữ GPU/AI và đường ống phát triển đa gigawatt. Hut 8 báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 là 41,3 triệu đô la với tổng tài sản 2,4 tỷ đô la. Marathon Digital Holdings (MARA) cũng đang mở rộng khả năng trung tâm dữ liệu và AI của mình thông qua các khoản đầu tư chiến lược, nhằm thuê điện và không gian giá đỡ cho khách hàng AI/HPC trong khi vẫn tiếp tục hoạt động khai thác. Sự đa dạng hóa này nhằm mục đích giảm tiếp xúc trực tiếp với sự biến động giá Bitcoin.

Tác động thị trường rộng lớn hơn và xu hướng ngành

Sự thay đổi chiến lược của Bitfarms báo hiệu một xu hướng trưởng thành trong hệ sinh thái Web3, nơi cơ sở hạ tầng chuyên biệt được phát triển để khai thác tiền điện tử đang tìm thấy tiện ích mới trong lĩnh vực AI đang phát triển. Điều này thể hiện một xu hướng áp dụng của doanh nghiệp quan trọng, khi các công ty tận dụng tài sản và chuyên môn hiện có để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về điện toán hiệu năng cao cần thiết cho phát triển AI. Tâm lý nhà đầu tư đã phản ứng tích cực với sự đa dạng hóa này, với cổ phiếu Bitfarms tăng hơn năm lần trong sáu tháng qua, đạt mức cao nhất trong gần năm năm là 5,90 đô la trước khi giảm xuống khoảng 5,38 đô la. Điều này cho thấy sự quan tâm rộng rãi hơn của thị trường đối với các thực thể có khả năng bắc cầu khoảng cách giữa cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số và điện toán AI. Xu hướng này có thể dẫn đến sự tái định hình đáng kể ngành khai thác tiền điện tử, thúc đẩy các sức mạnh tổng hợp mới giữa các lĩnh vực công nghệ truyền thống khác biệt.

Tuy nhiên, sự thay đổi chiến lược này cũng tiềm ẩn những rủi ro cố hữu, bao gồm áp lực lợi nhuận tiềm năng từ chi phí điện và phần cứng tăng cao, các yêu cầu chi phí vốn đáng kể cho việc chuyển đổi AI/HPC và lợi tức đầu tư (ROI) không chắc chắn. Cạnh tranh từ các thợ đào và nhà cung cấp đám mây lớn hơn, được cấp vốn tốt hơn cũng đặt ra thách thức, có khả năng hạn chế việc áp dụng các dịch vụ AI của Bitfarms. Thành công lâu dài của chiến lược này đối với Bitfarms và các công ty khác phụ thuộc vào việc thực hiện thành công, đảm bảo các khách hàng AI ổn định, giá trị cao và điều hướng sự biến động của thị trường trong cả lĩnh vực tiền điện tử và AI. Mặc dù Bitfarms được coi là một lựa chọn định hướng giá trị so với các đối thủ cùng ngành, rủi ro thực hiện vẫn là một yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư.