Edgen Crypto·Oct 15 2025, 11:58
總結
比特幣市場已進入「狂熱」階段，其97%的流通供應處於盈利狀態，然而，短期持有者面臨盈利障礙，因為價格在其總成本基礎112,500美元附近波動。
- 比特幣的NUPL指標已升至+0.52，這在歷史上標誌著從樂觀到狂熱的轉變。
- 短期持有者現在佔比特幣已實現市值的創紀錄44%，表明供應已轉移到新投資者手中。
- 通過ETF和穩定幣流動性進行的機構參與正在吸收拋售壓力，與過去的週期相比，這可能創造更穩定的市場動態。
機構資金流入下，比特幣「狂熱」階段挑戰短期持有者
Edgen Crypto·Oct 15 2025, 11:58Share to
Share to
Copy link
執行摘要
來自CryptoQuant的鏈上數據顯示，比特幣（BTC）已過渡到
[1] 比特幣短期持有者儘管處於「狂熱」仍難以維持盈利 (https://cointelegraph.com/news/bitcoin-euphor ...)[2] 比特幣指標顯示「狂熱」，11.25萬美元比特幣價格擠壓新買家 - TradingView (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 十月突破 - Glassnode Insights (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Related News
Oct 17 2025, 01:22
機構資本流入和戰略收購標誌著加密貨幣格局的演變
執行摘要 加密貨幣市場正經歷一個機構活動加劇的時期，其特點是戰略投資、重大的企業收購以及旨在更廣泛採用的金融產品的推出。a16z Crypto、Ripple、Binance、BlackRock 和 Coinbase 等主要參與者正在推動旨在彌合傳統金融與數字資產之間差距、增強流動性以及完善新興 Web3 生態系統內治理的發展。這些舉措正在向該領域注入大量資本和運營專業知識，特別是在 Solana 生態系統和穩定幣經濟中。 戰略投資和收購重塑市場 風險投資公司 Andreessen Horowitz 的區塊鏈部門 a16z Crypto 向 Solana 網絡上的流動性質押協議 Jito 投資了 5000 萬美元。這項投資使 a16z 獲得了 Jito 原生代幣的未公開分配額，並享有折扣價。Jito 於 2022 年推出，目前其流動性質押協議的總鎖定價值 (TVL) 約為 28 億美元。Jito 基金會執行董事 Brian Smith 表示，長期戰略重點是將 Solana 打造成為互聯網資本市場的中心。此項投資遵循 a16z 之前對其他 Web3 基礎設施項目的承諾，包括在 LayerZero 購買 5500 萬美元的代幣以及向 Polygon Labs 的 Miden 投資 2500 萬美元。 在向傳統金融領域邁出的重要一步中，Ripple 以 XRP 全額支付的方式，完成了對全球領先的資金管理系統公司 GTreasury 的 10 億美元收購。此次收購是 Ripple 繼 Hidden Road 和 Rail 之後在 2025 年的第三筆重大交易，使該公司直接進入了價值 120 萬億美元的企業資金市場。Ripple 聲明的目標是將其區塊鏈基礎設施與 GTreasury 的系統整合，以促進實時跨境結算並釋放被困資本，旨在取代緩慢、過時的支付系統。此次整合預計將使企業財務團隊能夠跨境管理和投資加密資產，並通過主要經紀商 Hidden Road 進入全球回購市場。 在全球範圍內，全球最大的加密貨幣交易所 Binance 完成了對韓國加密貨幣交易所 Gopax 的收購。在金融情報機構 (FIU) 批准關鍵管理層變動後，這標誌著 Binance 在兩年監管延遲後正式重新進入韓國市場。Binance 最初於 2023 年 2 月收購了 Gopax 67% 的股權。此次監管批准是在 Binance 與美國當局達成和解並進行領導層變動之後進行的，解決了此前對法律問題和反洗錢風險的擔憂。Gopax 有望成為 Binance 的韓國樞紐，利用 Binance 的流動性和全球網絡提供韓元計價的存取款服務，並解決與 GoFi 產品相關的損失。此次重新進入預計將增加韓國加密貨幣市場的流動性和競爭，該市場目前由本地交易所主導。 穩定幣和數字資產的機構採用 BlackRock 推出了一隻重新設計的貨幣市場基金，即 BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL)，專門為穩定幣發行方量身定制。該基金符合最近頒布的 GENIUS 法案，這是美國第一個全面的穩定幣聯邦框架。BSTBL 的結構旨在允許穩定幣發行方以合規、附息的方式維持高質量、流動性儲備，同時遵守 GENIUS 法案中關於穩定幣本身不得向持有者支付利息的禁令。這項舉措補充了 BlackRock 更廣泛的數字資產戰略，其中包括現貨 比特幣 ETF、以太坊 ETF 和 BUIDL 代幣化流動性基金，這標誌著其對鏈上金融以及彌合受監管貨幣市場與加密操作之間差距的承諾日益增長。TD Cowen 的分析師預測，鏈上資本基礎可能在五年內超過 100 萬億美元，這凸顯了此類機構產品的戰略重要性。 同時，Coinbase 推出了“Coinbase Business”，這是一個新平台，為中小型企業整合了加密支付、資產管理和收益生成。該平台使企業能夠接受加密支付並從 USDC 餘額中獲得高達 4.1% 的年化收益。它集成了 QuickBooks 和 Xero，以簡化加密會計並支持即時加密結算。Coinbase Business 旨在對抗傳統的金融科技競爭對手和現有的加密支付平台，提供一個利用加密速度和全球覆蓋範圍的綜合性“加密運營賬戶”。該平台基於 Coinbase 的 以太坊 Layer-2 網絡 Base 構建，將促進全球 USDC 無縫交易，為商家和支付服務提供商抽象化區塊鏈的複雜性。 生態系統發展和治理轉變 在 Solana 生態系統內，著名的去中心化交易所聚合器 Jupiter 宣布對其 JUP 生態系統進行重大結構性變更，包括一項擬議的治理投票。該投票將決定是否銷毀 Litterbox 信託目前持有的 1.21 億枚 JUP 代幣，約佔流通供應量的 3.8%。此舉與向“高影響力治理”模式的更廣泛轉變相符，旨在提高效率和利益相關者參與度，並將 JUP 的贖回期從 30 天縮短至 7 天。如果獲得批准，此類代幣銷毀可能會影響代幣的稀缺性和市場動態。 其他幾個加密項目正在進行重要的空投和產品發布。Meteora 已經開放了其空投認領流程，為 Solana 生態系統內的流動性提供做出了貢獻。Lighter Protocol 和 ZEROBASE (ZBT) 也公佈了空投詳情和交易所上市信息，ZBT 將在幣安 Alpha 和幣安期貨上市。這些空投旨在向早期用戶和社區成員分發代幣，促進其各自協議內的更廣泛參與和去中心化。 市場影響和展望 近期機構投資和戰略收購的激增，凸顯了對數字資產領域成熟度和長期潛力的日益增長的信心。BlackRock 和 Ripple 等傳統金融巨頭與加密基礎設施的整合，預計將增加流入生態系統的資本流，特別是在 Solana 網絡和由穩定幣驅動的企業解決方案等高增長領域。這一趨勢可能增強穩定幣的機構採用，將其用途從投機交易擴展到現實世界的企業支付和資金管理。 然而，這種日益增長的機構參與也可能導致監管審查的加劇，正如 GENIUS 法案對穩定幣監管的影響所證明的那樣。市場預計加密貨幣參與者將通過兼併和收購進行整合，進一步將傳統金融與新興加密基礎設施融合。儘管由於這些發展，整體市場情緒保持積極，但仍存在波動性，尤其是在像擬議的 JUP 銷毀等重大代幣治理決策方面。持續的演變表明，正在朝着一個更加結構化、受監管和一體化的金融生態系統發展，數字資產在全球資本市場和企業金融中扮演著越來越核心的角色。
Oct 17 2025, 01:02
佛羅里達州眾議院183號法案提議公共基金可將高達10%的資金投資於數位資產
執行摘要 佛羅里達州眾議院已提出第183號眾議院法案，旨在允許州首席財務官和州行政委員會將包括佛羅里達州退休系統信託基金在內的公共資金最多10%投資於數位資產和交易所交易產品。此舉標誌著在州金融投資組合中使數位資產合法化的重要一步，可能增加機構採用率。 事件詳情 在佛羅里達州眾議院提出的第183號眾議院法案，提議允許州首席財務官將指定公共資金（包括普通收入基金、預算穩定基金和各種信託基金）的最多10%分配給“數位資產”和交易所交易產品。同時，該法案授權州行政委員會將佛羅里達州退休系統信託基金的等值10%投資於數位資產。該立法廣泛定義數位資產，涵蓋 比特幣、代幣化證券和 NFTs，同時規定了嚴格的託管和控制要求。允許的託管安排包括由首席財務官直接持有資產、通過合格託管人或通過 SEC註冊的ETF。該法案如果通過，定於2026年7月1日生效，還包括佛羅里達州居民可以使用數位資產支付某些稅費的條款，這些數位資產隨後將轉換為美元，用於州的普通基金。 財務機制 HB 183 的核心財務機制涉及分配特定百分比的州資產。州首席財務官管轄下的公共資金和佛羅里達州退休系統信託基金對數位資產的投資上限均為 10%。此限制適用於對已定義數位資產的直接投資以及通過交易所交易產品的間接投資。該法案強調安全託管，強制要求資產由首席財務官、合格託管人或通過SEC註冊的ETF持有。這種結構旨在通過利用受監管的託管解決方案和投資工具，將數位資產投資整合到傳統金融框架中。 商業策略與市場定位 佛羅里達州擬議的立法與美國各州探索將數位資產整合到公共財政管理中的日益增長趨勢保持一致。該法案引用了2025年3月白宮發布的一項行政命令，該命令建立了聯邦“戰略比特幣儲備”和數位資產儲備作為政策背景，將比特幣視為潛在的價值儲存和對抗通脹的對沖工具。此舉使佛羅里達州與亞利桑那州、新罕布什爾州和德克薩斯州等在2025年頒布類似措施的州並列。比特幣法律創始人Julian Fahrer指出，“今年全國範圍內提出了50多項儲備法案”，這表明儘管財政部長斯科特·貝森特澄清聯邦儲備將僅由查獲的比特幣組成而非新購買，但州級勢頭依然強勁。這種由州主導的採用反映了在受監管環境中實現州投資組合多元化和利用數位資產的戰略努力。 市場影響 如果HB 183獲得通過，它可能顯著影響更廣泛的Web3生態系統和機構投資者的情緒。授權州和養老基金將資產的最多10%投資於數位資產，這代表著大量潛在資本流入加密市場，特別是比特幣。這可能進一步使數位資產作為公共基金的資產類別合法化，為其他州樹立先例。該法案對SEC註冊ETF和合格託管人的強調突顯了不斷演變的監管格局，其中SEC對州特許信託公司的認可等框架正在通過使用硬體安全模組（HSM）和多方計算（MPC）實現安全的託管解決方案。儘管這表明機構的舒適度增加，但某些NFT市場流動性不足和監管模糊性等挑戰依然存在。NFT被重新歸類為“收藏品”也給投資者帶來了稅收考量，因為較高的長期資本利得稅率可能會影響散戶參與。 專家評論 行業觀察家強調了州級對數位資產日益增長的興趣。Julian Fahrer表示：“今年全國範圍內提出了50多項儲備法案。我預計下一屆會議這個數字還會增長。”關於聯邦信息，財政部長斯科特·貝森特對聯邦戰略比特幣儲備的澄清（稱其將僅由查獲的比特幣組成）並未阻止州級勢頭，貝森特評論說：“如果說有什麼影響的話，那就是它驗證了這一概念，並給各州帶來了追趕的壓力。”然而，一些傳統金融圈內部仍存在懷疑。國家州退休管理員協會研究主任Keith Brainard對公共養老基金投資加密貨幣表示保留，原因在於其短暫的業績記錄以及與風險回報概況的潛在不匹配，考慮到這些專業人士管理著近6萬億美元的資產。 更廣泛的背景 佛羅里達州的HB 183是圍繞數位資產整合到公共財政的更廣泛全國對話的一部分。州級層面的勢頭與聯邦監管發展同時發生。SEC在2025年的行動，包括撤銷SAB 121和擬議的註冊投資顧問（RIA）新保障規則，正在重塑數位資產託管義務。這些變化旨在邀請主流金融機構（如銀行和大型信託公司）進入加密託管領域，擴大合格託管人的範圍。這種監管演變旨在彌合加密世界與傳統金融基礎設施之間的差距，為機構參與和託管關係中的盡職調查提供更清晰的途徑。總體趨勢表明數位資產市場正在走向成熟，轉向以實用性驅動的項目和機構級金融產品，儘管成功仍取決於駕馭監管細微差別和關注有形價值主張。
Oct 17 2025, 00:56
市場波動加劇，巨鯨在以太坊和Solana上開立1億美元槓桿空頭頭寸
執行摘要 一個著名的鏈上實體已經在以太坊（ETH）和Solana（SOL）上建立了大量的槓桿空頭頭寸，總價值超過1.05億美元，同時啟動了Ethena（ENA）上的槓桿多頭頭寸。鏈上分析師Ai Yi識別出的這一戰略性市場操作，表明了對不同加密資產的細緻方向性看法。這些在10小時內開立的頭寸，已經累積了超過80萬美元的浮動利潤，主要由以太坊空頭驅動。 事件詳情 一個鏈上地址，標識為0x0b5...1C2D5，執行了一項重大的衍生品交易策略。這項活動的核心是在以太坊上開立了一個1億美元的空頭頭寸，25倍槓桿，平均開倉價格為3,926.95美元。同時，同一實體在Solana上建立了一個571萬美元的空頭頭寸，利用20倍槓桿，開倉價格為186.256美元。在一個不同的舉動中，在Ethena上開立了一個58萬美元的多頭頭寸，價格為0.4美元，10倍槓桿。截至報告時，這些聚合頭寸反映了80.4萬美元的浮動利潤，其中以太坊空頭在最初的10小時內單獨貢獻了63.8萬美元的未實現收益。 財務機制與策略 巨鯨的策略利用高槓桿來放大預期價格變動帶來的潛在回報。以太坊空頭的25倍槓桿意味著以1億美元的名義價值控制25,887.39個ETH，與總頭寸規模相比，所需的保證金相對較小。同樣，Solana空頭，具有20倍槓桿，控制著30,806.13個SOL，名義價值為571萬美元。Ethena多頭使用10倍槓桿來管理144萬個ENA代幣，總計58萬美元。 這種多資產方法表明了一種深思熟慮的對沖或有針對性的方向性策略，而不是統一的市場展望。對ETH和SOL的大量看跌押注表明這些主要加密貨幣將面臨下行壓力。這與對ENA的看漲立場形成對比，可能利用其特定的感知優勢或即將到來的催化劑。這與其他市場參與者的觀察相符；例如，投資者Christopher Heymann被注意到通過Hyperliquid在Ethena上開立了10倍槓桿多頭。 如此大規模的槓桿頭寸可能顯著影響市場情緒和流動性，尤其是在波動加劇的時刻。Ai Yi之前的分析追踪了其他巨鯨在進行高風險交易，例如BSC巨鯨在迷因幣交易中遭受的重大損失，這突顯了加密貨幣市場中槓桿敞口固有的波動性和風險。 市場影響 一個重要的市場參與者在以太坊和Solana上啟動大量的槓桿空頭頭寸，可能導致這些資產的拋售壓力和波動性增加。這一發展發生在一個機構參與度不斷提高和加密衍生品市場活動創紀錄的背景下，正如CME集團2025年第三季度的數據所證實，該數據顯示綜合加密期貨和期權交易量超過9000億美元，日均未平倉合約達到創紀錄的313億美元。 特別是對於Solana，這種看跌的巨鯨活動恰逢市場高度關注的時期。最近的鏈上數據顯示，其他大額持有者正在將大量的SOL轉移到交易所，包括Forward Industries轉移了大約1.92億美元，以及Galaxy Digital將25萬個SOL轉移到幣安，這通常被解釋為潛在的拋售信號。然而，這被圍繞潛在Solana ETF的日益增長的樂觀情緒所抵消，21Shares已向美國SEC提交了Form 8-A(12B)，這可能吸引新的機構資金流入。SOL能否在拋售壓力和潛在機構需求並存的背景下，維持在190-200美元左右的支撐位，將是其近期價格走勢的關鍵指標。一些分析師指出，如果支撐位保持不變，260美元可能是SOL的下一個潛在目標，而另一些分析師則指出ETH已經填補了其公允價值缺口，這表明由於SOL在204-210美元左右存在未填補的缺口，它可能是一個更強的短期候選者。 專家評論 鏈上分析師Ai Yi (@ai9684xtpa) 對巨鯨的動向進行了細緻的追踪和報告，提供了關於這些槓桿頭寸建立和即時盈利能力的實時洞察。浮動利潤的迅速累積突顯了當前加密市場環境中可能出現的快速價格變動。這項分析工作為大型市場參與者的行動提供了關鍵透明度，他們的聚合頭寸往往預示或反映了重大的市場轉變。對比鮮明的多頭和空頭頭寸突顯了即使在高資本交易員中也存在多樣化的專家觀點和策略，一些分析師指出，關於ETH和SOL的短期價格走勢以及SOL由於未填補的公允價值缺口等特定技術因素可能跑贏ETH**的持續爭論。