Áp lực bán Bitcoin giảm bớt khi dòng tiền vào sàn giao dịch chạm mức thấp kỷ lục

Dòng tiền vào Binance của nhà đầu tư ngắn hạn giảm mạnh xuống 25.000 BTC

Tâm lý thị trường Bitcoin đang ổn định khi áp lực bán hoảng loạn cho thấy dấu hiệu cạn kiệt rõ ràng. Dữ liệu từ CryptoQuant tiết lộ rằng dòng tiền vào Binance từ các nhà đầu tư ngắn hạn (STH) đã giảm xuống mức thấp kỷ lục khoảng 25.000 BTC trong bảy ngày tính đến ngày 27 tháng 3. Điều này đánh dấu mức giảm gấp bốn lần so với gần 100.000 BTC dòng tiền vào được thấy trong giai đoạn "bán tháo" vào tháng 2. Vì STH được coi là nhóm nhà đầu tư phản ứng nhanh nhất và kém ổn định nhất, sự sụt giảm đáng kể này cho thấy giai đoạn áp lực bán gay gắt nhất đã qua đi.

Sự thay đổi hành vi này được củng cố thêm bởi các chỉ số lợi nhuận. Tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực hiện của Nhà đầu tư Ngắn hạn (STH-MVRV), vốn đã giảm mạnh xuống dưới 1.0 trong đợt bán tháo gần đây, đã bắt đầu phục hồi. Giá trị dưới 1.0 cho thấy những người mua gần đây đang giữ tài sản của họ ở mức lỗ trung bình, và sự phục hồi của nó ngụ ý rằng sự cấp bách để bán đang giảm dần khi có ít người nắm giữ đang chịu lỗ hơn.

Hợp đồng mở tương lai giảm một nửa xuống 22 tỷ đô la khi thị trường giảm rủi ro

Thị trường rộng lớn hơn đã trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy đáng kể, loại bỏ sự đầu cơ quá mức và giảm thiểu rủi ro hệ thống. Hợp đồng mở tương lai Bitcoin đã giảm từ mức cao gần 47 tỷ đô la vào cuối năm 2025 xuống còn khoảng 22 tỷ đô la. Sự giảm đáng kể về đòn bẩy này, được thúc đẩy bởi các khoản thanh lý trong quá trình giảm giá, có nghĩa là thị trường ít bị ảnh hưởng bởi một đợt bán tháo dây chuyền khác do các vị thế sử dụng đòn bẩy quá mức gây ra. Môi trường hiện tại không cho thấy dấu hiệu tái đòn bẩy mạnh mẽ, mà thay vào đó là một thị trường đang trong giai đoạn củng cố sau một đợt thiết lập lại cần thiết.

Thêm vào các dấu hiệu ổn định, các nhà đầu tư dài hạn dường như không bị ảnh hưởng bởi sự biến động giá gần đây. Dữ liệu dự trữ sàn giao dịch cho thấy sự sụt giảm liên tục về số lượng Bitcoin được giữ trên các nền tảng giao dịch, kéo dài xu hướng rút tiền trong nhiều năm. Thực tế là đợt điều chỉnh gần đây không kích hoạt dòng tiền lớn chảy vào các sàn giao dịch cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang giữ vững vị thế của họ, thắt chặt nguồn cung sẵn có.

Phục hồi phụ thuộc vào việc vượt qua mức giá vốn 87.000 đô la của STH

Mặc dù nỗi sợ hãi đã giảm bớt, vẫn còn những trở ngại đáng kể cho sự phục hồi giá nhanh chóng. Phân tích on-chain cho thấy mức giá vốn trung bình, hoặc giá thực hiện, của các nhà đầu tư ngắn hạn là khoảng 87.000 đô la. Với Bitcoin đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức này, một phần lớn những người mua gần đây vẫn đang chịu lỗ chưa thực hiện đáng kể, hiện trung bình khoảng 22% theo tỷ lệ STH-MVRV là 0.78. Nhóm nhà đầu tư đang thua lỗ này tạo ra một lượng cung dư thừa tự nhiên, vì họ có thể có xu hướng bán tại điểm hòa vốn.

Tương tự, nhiều người đã đầu tư thông qua các quỹ Bitcoin ETF cũng đang chịu lỗ, với mức giá vốn trung bình ước tính khoảng 82.000 đô la. Để thị trường lấy lại động lực tăng mạnh mẽ, giá cần phải vượt qua các mức tâm lý và tài chính quan trọng này, biến lỗ chưa thực hiện trở lại thành lợi nhuận. Cho đến lúc đó, thị trường có thể sẽ tiếp tục củng cố khi nó hấp thụ áp lực bán còn lại và xây dựng một nền tảng hỗ trợ mới.