Thợ đào Bitcoin thắt chặt nguồn cung bất chấp khoản lỗ 20.000 USD mỗi đồng

Thợ đào cắt giảm doanh số bán Bitcoin bất chấp khoản lỗ 20.000 USD mỗi đồng

Tính đến ngày 23 tháng 3 năm 2026, các thợ đào Bitcoin vẫn đang giữ tài sản của họ mặc dù hoạt động với ước tính lỗ gần 20.000 USD mỗi đồng, với BTC giao dịch quanh mức 70.912 USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy dòng tiền của thợ đào chảy vào các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, giảm bớt áp lực cung ứng ngắn hạn. Dòng chảy trung bình 30 ngày đã giảm xuống khoảng 4.300 BTC, trở lại mức quan sát được lần cuối vào tháng 6 năm 2023 và xác nhận sự giảm mạnh trong hoạt động bán ra.

Mô hình nắm giữ chiến lược này báo hiệu niềm tin tăng giá mạnh mẽ của các thợ đào, những người rõ ràng sẵn sàng chịu đựng các khoản lỗ hoạt động ngắn hạn để kỳ vọng giá sẽ cao hơn trong tương lai. Bằng cách giảm đáng kể nguồn cung có sẵn trên các sàn giao dịch, họ đang tạo ra các điều kiện cho một đợt thắt chặt nguồn cung tiềm năng có thể thúc đẩy hành động giá tăng nếu nhu cầu vẫn ổn định hoặc tăng lên.

Nhu cầu yếu của Mỹ và 110 triệu USD bán ra của nhà nước thử thách thị trường

Trong khi các thợ đào đang thắt chặt nguồn cung, nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức của Mỹ vẫn yếu đáng kể. Chỉ số phí bảo hiểm Coinbase, một chỉ báo chính về tâm lý thị trường giao ngay của Mỹ, đang giữ dưới 0 gần -0.02, cho thấy rằng người mua Mỹ không phải là lực lượng chính thúc đẩy thị trường. Thay vào đó, việc phát hiện giá dường như phụ thuộc vào thanh khoản ngoài khơi và định vị các sản phẩm phái sinh.

Khoảng cách nhu cầu này được cộng hưởng bởi nguồn cung từ các nhà nắm giữ lớn khác. Chính phủ Bhutan đã là một người bán đáng kể, chuyển hơn 110 triệu USD giá trị Bitcoin vào năm 2026, bao gồm một giao dịch 72,32 triệu USD giữa ngày 17 và 18 tháng 3. Dự trữ của họ đã giảm mạnh từ mức đỉnh 13.000 BTC xuống còn khoảng 4.450 BTC. Đồng thời, một số nhà khai thác mỏ đang bán Bitcoin để tài trợ cho việc chuyển đổi sang các dự án điện toán AI có lợi nhuận cao hơn, góp phần làm giảm hashrate mạng từ hơn 1.200 EH/s xuống khoảng 800 EH/s.

Thị trường quyền chọn phòng thủ báo hiệu tiềm năng lợi nhuận trong tương lai

Phản ánh những căng thẳng tiềm ẩn của thị trường, các nhà giao dịch phái sinh đã áp dụng một lập trường cực kỳ phòng thủ khi Bitcoin gặp khó khăn trong việc vượt qua ngưỡng kháng cự 74.000 USD. Tỷ lệ quyền chọn bán trên quyền chọn mua đã đạt trung bình 0.77, mức cao nhất kể từ giữa năm 2021 và đưa vị thế hiện tại vào phân vị thứ 91 trong các quan sát lịch sử. Điều này cho thấy nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá là đặc biệt mạnh mẽ.

Trong lịch sử, sự thận trọng cực độ như vậy trên thị trường quyền chọn thường đi trước các giai đoạn lợi nhuận tích cực trong tương lai. Theo phân tích từ VanEck, các mức độ biến động quyền chọn tương đương đã được theo sau bởi mức tăng giá trung bình hơn 13% trong 90 ngày tiếp theo. Mặc dù sự phụ thuộc của thị trường vào dòng chảy ngoài khơi tạo ra sự dễ bị tổn thương, sự kết hợp giữa cú sốc cung do thợ đào dẫn đầu và việc phòng ngừa rủi ro đỉnh điểm có thể tạo tiền đề cho một động thái định hướng mạnh mẽ.