Các nhà khai thác Bitcoin Marathon Digital và Hut 8 báo cáo lợi nhuận Q3 mạnh mẽ giữa bối cảnh đa dạng hóa AI chiến lược

Tóm tắt điều hành

Marathon Digital Holdings (MARA) và Hut 8 Corp. (HUT), các thực thể nổi bật trong lĩnh vực khai thác tiền điện tử, đã báo cáo hiệu suất tài chính đáng kể trong quý 3, được đặc trưng bởi tăng trưởng doanh thu đáng kể, lợi nhuận nâng cao và mở rộng đáng kể lượng dự trữ Bitcoin của họ. Đồng thời, cả hai công ty đang chiến lược đa dạng hóa hoạt động của họ sang điện toán hiệu năng cao và cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), phản ánh một xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn hướng tới việc tận dụng các khả năng năng lượng và điện toán hiện có cho các ứng dụng đa dạng.

Chi tiết sự kiện

Marathon Digital Holdings đã công bố doanh thu quý 3 là 252,4 triệu USD, đánh dấu mức tăng 92% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập ròng của công ty đạt 123 triệu USD, một sự cải thiện đáng chú ý từ khoản lỗ ròng 125 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận này bị ảnh hưởng đáng kể bởi khoản lãi 343,1 triệu USD do sự thay đổi trong giá trị hợp lý của lượng Bitcoin nắm giữ. Vào cuối quý, Marathon Digital Holdings đã tăng lượng dự trữ Bitcoin của mình lên 98% so với cùng kỳ năm trước, nắm giữ 52.850 BTC, tăng từ 26.747 BTC.

Hut 8 Corp. cũng thể hiện kết quả quý 3 mạnh mẽ, với tổng doanh thu tăng lên 83,5 triệu USD, đại diện cho mức tăng 90,9% so với năm trước. Công ty báo cáo thu nhập ròng 50,6 triệu USD, tương đương thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0,43 USD. Hut 8 duy trì lượng dự trữ Bitcoin đáng kể là 13.696 BTC, trị giá khoảng 1,6 tỷ USD vào ngày 30 tháng 9. Điều này đại diện cho mức tăng hơn 50% trong lượng dự trữ Bitcoin của họ so với cùng kỳ năm trước. Phân khúc doanh thu của Hut 8 bao gồm 8,37 triệu USD từ Power, 70,04 triệu USD từ Compute và 5,11 triệu USD từ Digital Infrastructure, cho thấy một mô hình hoạt động đa dạng.

Giải mã cơ chế tài chính

Sự gia tăng đáng kể trong thu nhập ròng của Marathon Digital Holdings được liên kết trực tiếp với sự tăng giá của lượng Bitcoin nắm giữ của nó, với việc công ty lưu ý rằng biến động giá Bitcoin dự kiến sẽ có tác động lớn hơn đến thu nhập trong tương lai khi lượng dự trữ của nó tăng lên. Hut 8 đã củng cố cấu trúc vốn của mình thông qua các sáng kiến tài chính mới, bao gồm chương trình cổ phiếu trên thị trường trị giá 1 tỷ USD và một cơ sở tín dụng quay vòng mới trị giá 200 triệu USD, thể hiện quản lý tài chính chủ động để hỗ trợ tăng trưởng và đa dạng hóa của nó. Các nguồn doanh thu đa dạng của Hut 8, đặc biệt từ các phân khúc Compute và Digital Infrastructure, làm nổi bật một động thái chiến lược vượt ra ngoài sự phụ thuộc duy nhất vào doanh thu khai thác Bitcoin.

Phân tích chiến lược kinh doanh & vị thế thị trường

Cả Marathon Digital Holdings và Hut 8 đều đang chiến lược đa dạng hóa mô hình kinh doanh của họ vượt ra ngoài khai thác Bitcoin truyền thống. Điều này liên quan đến khoản đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng năng lượng và điện toán quy mô lớn, với trọng tâm rõ rệt vào các trung tâm dữ liệu AI. Sự thay đổi này phù hợp với một xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn, nơi các công ty như CleanSpark đã kiếm tiền từ lượng Bitcoin nắm giữ để tài trợ cho việc mở rộng AI, mua lại đất đai và năng lượng đáng kể cho các trung tâm dữ liệu tập trung vào AI. Sự thay đổi chiến lược này được nhấn mạnh thêm bởi các quan hệ đối tác, chẳng hạn như thỏa thuận 9,7 tỷ USD giữa Microsoft và IREN, để chuyển đổi cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin thành dung lượng trung tâm dữ liệu AI. Phân tích ngành cho thấy rằng dịch vụ lưu trữ AI có thể tạo ra doanh thu cao hơn đáng kể trên mỗi megawatt-năm, có khả năng cao hơn 500.000 USD đến 650.000 USD so với khai thác Bitcoin, với dịch vụ lưu trữ AI chuẩn ở mức 1,45 triệu USD trên mỗi megawatt-năm so với lợi nhuận khai thác truyền thống ở mức 20 joule trên mỗi terahash và giá băm là 43,34 USD trên mỗi petahash mỗi ngày. Công ty con của Hut 8, American Bitcoin Corp., đã tăng đáng kể tổng hashrate của mình, phản ánh sự mở rộng trong lĩnh vực khai thác đồng thời theo đuổi các sáng kiến GPU-as-a-Service và điện toán đám mây.

Hoa Kỳ đã củng cố vị trí của mình như một trung tâm thống trị cho khai thác Bitcoin, với một nghiên cứu từ Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge (CCAF) chỉ ra rằng quốc gia này kiểm soát khoảng 75,4% sức mạnh băm toàn cầu. Sự tập trung này, ước tính khoảng 600 exahashes mỗi giây (EH/s) trong tổng số 796 EH/s toàn cầu, làm nổi bật vai trò trung tâm của Bắc Mỹ trong mạng lưới Bitcoin nhưng cũng gây lo ngại về rủi ro tập trung hóa tiềm năng cho tài sản mới nổi.

Đánh giá các hàm ý thị trường rộng lớn hơn

Hiệu suất tài chính mạnh mẽ của Marathon Digital Holdings và Hut 8, cùng với sự chuyển đổi chiến lược của họ sang AI và điện toán hiệu năng cao, báo hiệu một hệ sinh thái Web3 đang trưởng thành và phát triển. Sự đa dạng hóa này thể hiện một chiến lược công ty thích ứng, tận dụng cơ sở hạ tầng năng lượng đã được thiết lập cho các công nghệ mới nổi, có nhu cầu cao như AI. Những động thái như vậy có thể ảnh hưởng tích cực đến tâm lý nhà đầu tư đối với lĩnh vực khai thác tiền điện tử giao dịch công khai, nhấn mạnh khả năng phục hồi hoạt động và các nguồn doanh thu đa dạng vượt ra ngoài tính chất chu kỳ của khai thác Bitcoin. Xu hướng ngày càng tăng của việc tái sử dụng cơ sở hạ tầng khai thác cho các ứng dụng AI cho thấy một con đường cho việc áp dụng của doanh nghiệp tăng lên và tích hợp các công nghệ liên quan đến blockchain vào cơ sở hạ tầng công nghệ chính thống.

Tuy nhiên, sự tập trung ngày càng tăng của sức mạnh khai thác Bitcoin ở Hoa Kỳ đặt ra một mối lo ngại đáng chú ý liên quan đến tinh thần phi tập trung của Bitcoin. Việc kiểm soát 75,4% sức mạnh băm toàn cầu, hoặc thậm chí ước tính thấp hơn khoảng 50%, có thể đưa ra các rủi ro hệ thống liên quan đến bảo mật và kiểm soát mạng lưới. Hơn nữa, trong khi việc sử dụng năng lượng tái tạo trong khai thác Bitcoin đã tăng lên 52,4% vào năm 2025, thì mức tiêu thụ năng lượng hàng năm ước tính 173 TWh và lượng khí thải carbon 39 triệu tấn CO2 vẫn đại diện cho những cân nhắc môi trường đáng kể. Tác động môi trường này vẫn là một điểm bị xem xét kỹ lưỡng, bất chấp những nỗ lực hướng tới sự bền vững và hiệu quả năng lượng, và có khả năng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận quy định và nhận thức của công chúng trong thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn.