Related News

Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông tái bổ nhiệm Giám đốc điều hành thân thiện với tiền điện tử Leung Fung-yee với nhiệm kỳ hai năm
## Tóm tắt điều hành Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (SFC) Hồng Kông đã công bố việc tái bổ nhiệm bà Julia Leung Fung-yee làm Giám đốc điều hành với nhiệm kỳ hai năm, bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. Quyết định này khẳng định sự lãnh đạo tiếp tục của bà tại một cơ quan đã tích cực định hình khuôn khổ pháp lý cho tài sản ảo. ## Chi tiết sự kiện Việc tái bổ nhiệm bà Julia Leung Fung-yee đánh dấu sự tiếp nối của một nhiệm kỳ đặc trưng bởi sự tham gia chủ động vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Đã giữ chức Giám đốc điều hành từ ngày 1 tháng 1 năm 2023, bà đã đóng vai trò quan trọng trong việc giới thiệu hệ thống cấp phép cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo và công bố lộ trình toàn diện cho tài sản ảo. Cách tiếp cận của bà luôn ủng hộ ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, với niềm tin rõ ràng rằng tương lai của tài sản kỹ thuật số là năng động và đầy hứa hẹn. Dưới sự lãnh đạo của bà, SFC đã giới thiệu lộ trình "ASPIRe" vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, phác thảo một khuôn khổ pháp lý mở cho thị trường tài sản ảo. Khuôn khổ này hoạt động theo nguyên tắc "kinh doanh tương tự, rủi ro tương tự, quy tắc tương tự", nhằm tích hợp các biện pháp bảo vệ tài chính truyền thống đồng thời thích ứng với các đặc điểm độc đáo của tài sản ảo. SFC nhấn mạnh rằng lộ trình này là "một kế hoạch sống", biểu thị sự phát triển quy định liên tục. Đáng chú ý, các nền tảng giao dịch qua quầy (OTC) và dịch vụ lưu ký chưa được quy định trước đây hiện có thể có được giấy phép chính thức, cung cấp một con đường pháp lý rõ ràng cho các doanh nghiệp tiền điện tử tại Hồng Kông. ## Tác động thị trường Việc tái bổ nhiệm bà **Leung Fung-yee** củng cố vị thế chiến lược của Hồng Kông như một trung tâm tiền điện tử toàn cầu quan trọng. Sự lãnh đạo tiếp tục của bà dự kiến sẽ thu hút nhiều doanh nghiệp tài sản ảo hơn đến khu vực, tiếp tục hợp pháp hóa không gian tài sản kỹ thuật số thông qua sự rõ ràng về quy định đã được thiết lập. Những nâng cấp gần đây của SFC, được công bố vào ngày 3 tháng 11 năm 2025, cho phép các Nhà điều hành Nền tảng Giao dịch Tài sản Ảo (VATP) được cấp phép tích hợp sổ lệnh của họ với các OVATP liên kết (Sổ lệnh chung), dự kiến sẽ làm sâu sắc thêm tính thanh khoản toàn cầu cho các nhà đầu tư địa phương. Các VATP này hiện cũng có thể phân phối chứng khoán mã hóa và các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số ngoài giao dịch giao ngay, miễn là họ cập nhật các điều kiện cấp phép và tuân thủ các quy tắc phân phối đầu tư của Hồng Kông. Hơn nữa, các VATP có thể nộp đơn xin phê duyệt của SFC để cung cấp dịch vụ lưu ký cho các tài sản kỹ thuật số không được giao dịch trên nền tảng của họ, tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý rủi ro và tuân thủ nghiêm ngặt. Việc mở rộng các dịch vụ được quy định để bao gồm các tổ chức giao dịch OTC và lưu ký theo nguyên tắc "kinh doanh tương tự, rủi ro tương tự, quy tắc tương tự" phản ánh một cách tiếp cận toàn diện đối với việc giám sát tài sản ảo. ## Bình luận của chuyên gia Bà Julia Leung Fung-yee đã liên tục ủng hộ tầm quan trọng của giao dịch tiền điện tử như một thành phần không thể thiếu của hệ sinh thái tài sản ảo. Bà đã khẳng định rằng SFC sẽ áp dụng một cách tiếp cận quy định áp dụng nguyên tắc "kinh doanh tương tự, rủi ro tương tự, quy tắc tương tự" để đưa các tổ chức giao dịch OTC và lưu ký tiền điện tử dưới sự giám sát của mình. Các tuyên bố của bà luôn nhấn mạnh cam kết thúc đẩy đổi mới trong một môi trường an toàn và được quy định. ## Bối cảnh rộng hơn Lập trường pháp lý chủ động của Hồng Kông tương phản hoặc song song với các nỗ lực toàn cầu khác nhằm thiết lập các khuôn khổ tài sản kỹ thuật số rõ ràng. Ví dụ, tại Hoa Kỳ, một dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử đang được xem xét, nhằm mục đích làm rõ sự giám sát quy định giữa các cơ quan đối với các phân loại tài sản kỹ thuật số khác nhau. Những sáng kiến toàn cầu này nhấn mạnh một xu hướng ngày càng tăng hướng tới việc tích hợp tài sản ảo vào các hệ thống tài chính đã được thiết lập thông qua các cơ chế quy định mạnh mẽ, giải quyết các mối quan tâm phát sinh từ sự bất ổn thị trường trong quá khứ như sự sụp đổ của **FTX**.

Logan của Fed Dallas báo hiệu khó khăn trong việc ủng hộ cắt giảm lãi suất tháng 12 trong bối cảnh lo ngại lạm phát dai dẳng
## Tóm tắt điều hành Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas Lorie Logan đã báo hiệu khó khăn đáng kể trong việc ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với lý do những lo ngại đang diễn ra về lạm phát cao và tốc độ hạ nhiệt của thị trường lao động. Lập trường này, từ một thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (**FOMC**), đã đưa sự thận trọng vào kỳ vọng thị trường vốn trước đây đã định giá những đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. ## Chi tiết sự kiện Bà Logan đã tuyên bố rõ ràng rằng với các điều kiện kinh tế hiện tại, việc tán thành một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 12 sẽ “khó khăn”. Vị trí của bà đáng chú ý do vai trò là thành viên bỏ phiếu của **FOMC**, phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng trong Cục Dự trữ Liên bang. Điều này trái ngược với tâm lý thị trường trước đây đã dự đoán những đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn. Logan nhấn mạnh ý định của bà là theo dõi chặt chẽ dữ liệu sắp tới và các điều kiện tài chính trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Sự do dự của Fed bắt nguồn từ một số chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng, bao gồm xu hướng lạm phát dai dẳng, các chỉ số ổn định giá cả, điều kiện thị trường lao động hiện hành và sự phát triển kinh tế toàn cầu. ## Hàm ý thị trường Cách tiếp cận thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang đối với việc điều chỉnh lãi suất, được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát và việc làm, có những tác động trực tiếp đến các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Theo truyền thống, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn có xu hướng làm giảm đầu tư vào các tài sản như vậy. Mặc dù vậy, lạm phát toàn cầu dai dẳng vẫn tiếp tục thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với tiền điện tử như một biện pháp phòng ngừa tiềm năng chống lại sự xói mòn sức mua. Một cuộc khảo sát của **MEXC** từ Q1-Q2 2025 chỉ ra rằng 46% người dùng tiền điện tử toàn cầu xem tài sản kỹ thuật số là một biện pháp phòng ngừa lạm phát. Tâm lý này xuất hiện ngay cả khi Bitcoin trải qua mức giảm 3,03% trong 24 giờ vào tháng 8 năm 2025, giảm xuống 117.000 đô la sau khi briefly vượt 122.000 đô la, sau dữ liệu lạm phát ảm đạm. Quý 3 năm 2025 chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong hoạt động tiền điện tử, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tăng 43,8% lên 155,0 tỷ đô la, nhấn mạnh sự tham gia thị trường liên tục bất chấp những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn. ## Bình luận của chuyên gia Hầu hết các nhà phân tích dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ trì hoãn đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên cho đến ít nhất là tháng 5 năm 2025, chủ yếu do lạm phát lõi vẫn ở mức 3,1%. Trong khi **Bitcoin** đã ổn định gần 82.700 đô la trong một số giai đoạn, các chuyên gia cảnh báo về khả năng biến động của thị trường tiền điện tử, trích dẫn các rủi ro bên ngoài như thuế quan có thể thúc đẩy áp lực lạm phát trong tương lai. Ngược lại, một số dự đoán cho rằng **BTC** có thể đạt 175.000 đô la vào năm 2025, với Blockware Solutions dự báo mức giá tiềm năng là 400.000 đô la mỗi **BTC**. Rủi ro giảm giá được dự đoán sẽ tìm thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ quanh mốc 70.000 đô la. Hơn nữa, **Ethereum** (**ETH**) được dự đoán sẽ đạt 5.400 đô la vào cuối năm, được thúc đẩy bởi một tiềm năng.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan báo hiệu sự chuyển dịch ôn hòa, viện dẫn ảnh hưởng của stablecoin đến lãi suất trung lập
## Tóm tắt điều hành Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan đã ủng hộ một chính sách tiền tệ ôn hòa hơn, bao gồm cả việc cắt giảm lãi suất tiềm năng, với lý do dữ liệu kinh tế gần đây và ảnh hưởng đáng kể của stablecoin đối với lãi suất trung lập. Đánh giá của Milan nhấn mạnh dữ liệu thị trường lao động yếu đi và số liệu lạm phát tốt hơn mong đợi là những động lực chính cho việc thay đổi chính sách. Ông đặc biệt chỉ ra sự phổ biến của stablecoin là một yếu tố có thể làm giảm lãi suất trung lập, hoặc "r-star", tới 0,4 điểm phần trăm, cho thấy rằng lãi suất hiện tại có thể đang quá thắt chặt. ## Chi tiết sự kiện Phát biểu trước các nhà kinh tế học ở New York, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan tuyên bố rằng dữ liệu kinh tế nhận được kể từ cuộc họp chính sách tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang ủng hộ một "lập trường ôn hòa". Ông lưu ý rằng "dữ liệu lạm phát đã tốt hơn chúng ta mong đợi" và dữ liệu thị trường lao động đã "yếu đi". Đánh giá này phù hợp với các báo cáo về dữ liệu Số lượng việc làm tuyển dụng (JOLTS) của Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến ở mức 7,181 triệu. Thống đốc Milan giải thích thêm rằng việc chấp nhận ngày càng tăng các token tiền điện tử được liên kết với đồng đô la Mỹ, đặc biệt là stablecoin, sẽ làm giảm cái mà các nhà kinh tế gọi là "r-star", hoặc lãi suất trung lập. Trích dẫn nghiên cứu trước đây, ông chỉ ra rằng sự tăng trưởng của stablecoin có thể làm giảm lãi suất chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang xuống 0,4 điểm phần trăm. Milan nhấn mạnh rằng stablecoin đã và đang làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các tài sản thanh khoản bằng đô la khác từ những người mua không phải của Hoa Kỳ, một nhu cầu mà ông dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Ông tuyên bố, "Stablecoin có thể trở thành một con voi trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong các phòng họp của các ngân hàng trung ương." Nguồn cung vốn cho vay bổ sung này trong nền kinh tế dự kiến sẽ làm giảm lãi suất trung lập. Milan kết luận rằng nếu lãi suất trung lập giảm, Cục Dự trữ Liên bang "cần phải giảm lãi suất chính sách để tránh kéo lùi tăng trưởng kinh tế", gợi ý rằng lãi suất quỹ liên bang khoảng 2% sẽ phù hợp nếu lãi suất trung lập khoảng 0,5%. ## Tác động thị trường Một chính sách tiền tệ ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, được đặc trưng bởi việc cắt giảm lãi suất, thường được hiểu là một tín hiệu tăng giá cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Lãi suất giảm thường làm tăng thanh khoản trên thị trường tài chính và giảm chi phí vay, điều này đến lượt nó có thể thúc đẩy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Sau khi dữ liệu Số lượng việc làm tuyển dụng (JOLTS) của Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến được công bố, giá **Bitcoin (BTC)** đã tăng hơn 2%, giao dịch ở mức 111.825 đô la, trong khi **Ethereum (ETH)** tăng hơn 2%. Hơn nữa, đồng đô la Mỹ yếu đi, thường là hệ quả của việc lãi suất giảm, có thể làm tăng giá trị danh nghĩa của các tài sản được định giá bằng đô la, chẳng hạn như **BTC**. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động trong chính sách của Fed. Khoảng ngày 14 tháng 11 năm 2025, lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến một sự suy thoái đáng kể trên thị trường tiền điện tử. Trong giai đoạn này, **BTC** đã trải qua một đợt bán tháo, giảm từ 5,62% đến 6,55% trong vòng 24 giờ, đẩy giá trị của nó xuống dưới mốc 100.000 đô la, xuống mức thấp nhất trong sáu tháng là khoảng 95.000 đến 97.000 đô la. Sự sụt giảm này được cho là do kỳ vọng giảm cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và việc bán tháo đáng kể của cá voi, với những người nắm giữ dài hạn đã bán hơn 815.000 **BTC** trong tháng trước đó. Dữ liệu từ sàn giao dịch tiền điện tử Deribit thuộc Coinbase cho thấy nhu cầu bảo vệ giảm giá trên thị trường phái sinh tăng vọt, đặc biệt là đối với các quyền chọn bán bảo vệ dưới mức giá thực hiện 100.000 đô la. ## Bình luận chuyên gia Những nhận xét của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan cung cấp một góc nhìn chuyên gia quan trọng về giao điểm giữa chính sách tiền tệ và tài sản kỹ thuật số. Lập luận của ông rằng "tất cả dữ liệu chúng tôi nhận được đều chỉ ra một lập trường ôn hòa" nhấn mạnh sự hợp lý của các điều chỉnh chính sách tiềm năng. Phân tích chi tiết của ông về tác động của stablecoin đối với lãi suất trung lập tích hợp công cụ tài chính mới nổi này vào các cân nhắc kinh tế vĩ mô cốt lõi, làm nổi bật ảnh hưởng ngày càng tăng của nó đối với các khung tài chính truyền thống. ## Bối cảnh rộng hơn Việc Thống đốc Milan tập trung vào stablecoin và tiềm năng làm giảm lãi suất trung lập của chúng phản ánh sự công nhận ngày càng tăng trong các tổ chức tài chính truyền thống về mức độ liên quan hệ thống của tài sản kỹ thuật số. Cuộc thảo luận này định vị tiền điện tử không chỉ là các công cụ đầu cơ mà còn là các yếu tố ảnh hưởng đến các biến số kinh tế vĩ mô cơ bản. Sự tương tác liên tục giữa dữ liệu lạm phát, sức khỏe thị trường lao động và các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục là yếu tố quyết định quan trọng cho cả thị trường tài chính thông thường và hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn, dẫn đến các thời kỳ vừa có cơ hội chiến lược vừa có sự biến động rõ rệt.
