Daha Geniş Piyasada Döngüsel Toparlanma Ortamında Bitcoin ve Ethereum Rekor Seviyelere Ulaştı

Yönetici Özeti

ABD hisse senetleri, A-hisse senetleri ve kripto para birimlerini kapsayan küresel finans piyasaları, 2021'den 2025'e kadar piyasa zirvesi, ardından şiddetli kaldıraç azaltma ve farklılaştırılmış toparlanma ile dikkat çekici bir dört yıllık döngüyü tamamladı. Bu dönem, ABD hisse senedi endekslerindeki önemli kazançları yansıtan Bitcoin ve Ethereum'un tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasıyla sonuçlandı.

Ayrıntılı Olay

2021-2025 piyasa döngüsü, "balon zirvesi, şiddetli kaldıraç azaltma ve farklılaştırılmış toparlanma"nın ders kitabı niteliğinde bir örneğidir. Bitcoin ve başlıca ABD hisse senedi endeksleri de dahil olmak üzere küresel varlıklar 2021'in sonlarında zirve yaptı. 2022-2023'ün sonraki dönemi, büyük ölçüde hızlı Federal Rezerv faiz artırımlarının tetiklediği ciddi kaldıraç azaltma ile damgalandı. Bu aşamada, Bitcoin %77'yi aşan bir geri çekilme yaşarken, Ethereum %82'nin üzerinde bir düşüş gördü. Bu kaldıraç azaltma, Mayıs 2022'deki Terra/LUNA çöküşü de dahil olmak üzere önemli kripto odaklı olaylarla yoğunlaştı; bu olay, LUNA için tahmini 60 milyar dolarlık piyasa değeri kaybına ve daha geniş piyasa değerinde 300-400 milyar dolarlık bir azalmaya yol açtı. Kriz, Kasım 2022'de FTX'in çöküşüyle devam etti ve 8 milyar dolarlık bir açık ortaya çıkararak daha fazla piyasa bulaşmasına neden oldu.

2023-2025 aşaması, piyasalarda farklı bir toparlanma gördü. Yapay zeka anlatısı ve Nvidia gibi teknoloji devlerinin öncülüğündeki ABD borsası, S&P 500'ün 19 Ocak 2024'e kadar ve Nasdaq Bileşik Endeksi'nin 1 Mart 2024'e kadar kaybettiği zemini geri kazanmasını sağladı, her ikisi de tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. 14 Ekim 2025 itibarıyla, S&P 500 6.644 puandan ve Nasdaq 22.521 puandan kapandı ve 2021/2022 döngü zirvelerine göre sırasıyla %38 ve %39'luk artışları temsil etti. Eşzamanlı olarak, Bitcoin spot ETF'lerinin onaylanmasıyla desteklenen kripto para piyasası önemli bir toparlanma yaşadı. Bitcoin fiyatları, 2021'deki zirveleri aşarak 126.199 dolara ulaşan V şeklinde bir geri dönüş sergiledi. Ethereum da yükselerek Ağustos 2025'te 4.956 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesini belirledi.

Piyasa Dinamikleri ve Stratejik Konumlandırma

Gözlemlenen piyasa dinamikleri, "zirve, şiddetli kaldıraç azaltma ve farklılaştırılmış toparlanma" döngüsel senaryosunu doğrulamaktadır. MSX Araştırma Enstitüsü'ne göre, ABD hisse senetleri çekirdek portföy varlıkları olarak konumlandırılırken, kripto para birimleri likidite artışları sırasında artan kazançları ve likidite daralmaları sırasında artan kayıpları nedeniyle "yüksek esnekliğe sahip döngüsel saldırgan varlıklar" olarak kabul edilmektedir. A-hisse senedi piyasası ise yapısal strateji odaklı bir yatırım hedefi olarak karakterize edilmektedir. Bitcoin ETF'lerinin geleneksel finans ile artan entegrasyonu, kripto piyasasını parçalara ayırmakta ve likidite daralmasının birçok altcoin'i neredeyse işlevsiz hale getirmesi nedeniyle "ana akım varlık havuzu" ile azalan "altcoin boğa piyasası temettüsü" arasında bir bölünmeye yol açmaktadır.

Daha Geniş Piyasa Çıkarımları

Kripto varlıkların kurumsallaşması, dönüm noktası niteliğindeki düzenleyici açıklık sayesinde hızlandı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC)'nin Eylül 2025 Ortak Bildirimi, Avrupa Birliği'nin Kripto Varlıklara İlişkin Piyasalar (MiCA) düzenlemesiyle birlikte yasal belirsizlikleri ortadan kaldırdı. Bu düzenleyici ortam, yalnızca 2025'in ilk yarısında 17.8 milyar dolarlık ETP girişini kolaylaştırdı. Kurumlar şimdi, %73'ü Bitcoin/Ethereum olmayan tokenleri elinde tutarak, %6.8–%9.1 getiri sunan stablecoin getiri protokollerinden yararlanarak ve hibrit TradFi-DeFi modelleriyle uğraşarak çeşitlendirilmiş stratejiler izlemektedir. Temmuz 2025'te yürürlüğe giren GENIUS Yasası, stablecoin'lere sıkı rezerv desteği getirerek onları güvenli liman varlıkları olarak meşrulaştırdı. Bu faktörlerin birleşimi, kriptonun spekülatif varlıklardan stratejik portföy bileşenlerine dönüşümünü işaret etmekte, yatırımcı duyarlılığını makro odaklı volatiliteyi temel bir sinyalden ziyade gürültü olarak görme yönünde yeniden şekillendirmektedir.

Uzman Yorumları

MSX Araştırma Enstitüsü'nden Frank, döngüsel fırsatları kavramak için düşüşleri göğüslemenin çok önemli olduğunu vurgulayarak, "her kriz ve düşüş genellikle yeni bir döngünün başlangıç noktasıdır" dedi. eToro piyasa analisti Farhan Badami, önemli bir kripto para piyasası çöküşünü "aşırı iyimserlik ve kaldıraç birikimine" bağladı ve makroekonomik rüzgarlar sırasında güvenlik açıklarına yol açtığını belirtti. Badami, Bitcoin ve Ethereum'daki hızlı toparlanmanın, kurumsal alıcıların olayı bir ayı piyasasının başlangıcı olarak değil, bir alım fırsatı olarak algıladığını kaydetti. Bu "mavi çip varlıklara" olan kurumsal inancın güçlü kaldığını, daha uzun zaman ufukları ve daha derin cepleri tarafından desteklendiğini ve spot ETF'ler ve gelişen düzenleyici açıklık yoluyla benimsenmenin hızlandığını ekledi.