Bernstein khởi xướng xếp hạng "Vượt trội" cho Figure, dự báo tiềm năng tăng giá 34% cho công ty tiên phong tín dụng Blockchain

Tóm tắt điều hành

Bernstein đã bắt đầu xếp hạng 'vượt trội' đối với Figure (FIGR), một công ty hàng đầu trong thị trường tín dụng dựa trên blockchain, dự kiến mục tiêu giá 54 USD và tiềm năng tăng giá 34%, cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ của các nhà phân tích vào sự thống trị thị trường và quỹ đạo tăng trưởng của công ty trong lĩnh vực tài sản được mã hóa.

Chi tiết sự kiện

Bernstein đã bắt đầu xếp hạng 'vượt trội' đối với Figure (FIGR) với mục tiêu giá 54 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá 34% so với mức giao dịch gần đây khoảng 41,10 USD và 35% tiềm năng tăng giá so với thời điểm khởi tạo. Các nhà phân tích của Bernstein, bao gồm Gautam Chhugani, đã tuyên bố rằng Figure được định vị là người tiên phong trong thị trường tín dụng dựa trên blockchain. Công ty hiện nắm giữ khoảng 75% thị phần trong thị trường tín dụng tư nhân được mã hóa trị giá 17 tỷ USD. Đợt IPO gần đây của Figure đã định giá cổ phiếu ở mức 25 USD, ban đầu định giá công ty ở mức 787,5 triệu USD, với lần ra mắt trên Nasdaq định giá công ty ở mức khoảng 5,3 tỷ USD. Việc khởi tạo này diễn ra sau sự hợp nhất của Figure Technology Solutions và Figure Markets, điều này đã củng cố vị thế thị trường của công ty.

Cơ chế tài chính và chiến lược kinh doanh

Mô hình kinh doanh của Figure dựa trên việc mã hóa các khoản vay, chuyển đổi từ phương pháp cho vay trên bảng cân đối kế toán sang mô hình thị trường dựa trên phí thông qua nền tảng Figure Connect của mình. Bernstein dự kiến doanh thu của Figure sẽ tăng hơn gấp đôi từ 341 triệu USD vào năm 2024 lên 754 triệu USD vào năm 2027, đại diện cho tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 30%. Trong cùng kỳ, EBITDA được dự báo sẽ tăng từ 101 triệu USD lên 427 triệu USD, với biên lợi nhuận mở rộng từ 30% lên 57%. Nền tảng của công ty, được cung cấp bởi Provenance Blockchain, tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành và giao dịch các khoản vay thế chấp nhà, thế chấp và các khoản vay tiêu dùng khác đã được mã hóa. Figure Connect có hơn 175 đối tác phát hành và đã tạo điều kiện cho hơn 16 tỷ USD khoản vay được cấp vốn, đưa Figure trở thành tổ chức phát hành lớn nhất không phải ngân hàng về hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC). Một thành phần quan trọng khác là Democratized Prime, một thị trường cho vay-vay trên chuỗi kết nối trực tiếp vốn với tài sản thế chấp được mã hóa. Hoạt động chứng khoán hóa 355 triệu USD tài sản thế chấp (FIGRE 2025-HE3) của Figure đã nhận được xếp hạng AAA từ S&P Global Ratings, đánh dấu lần đầu tiên loại hình này xuất hiện trong tài chính blockchain. Công ty cũng đã thành lập một liên doanh chiến lược với Sixth Street, cam kết cung cấp hơn 2 tỷ USD thanh khoản. Cơ sở hạ tầng quy định bao gồm hơn 180 giấy phép cho vay và dịch vụ, 48 giấy phép chuyển tiền và đăng ký SEC với tư cách là một nhà môi giới-đại lý có quyền vận hành một hệ thống giao dịch thay thế. Figure tận dụng trí tuệ nhân tạo (AI) và blockchain để giảm thời gian phê duyệt HELOC xuống mức trung bình 10 ngày so với mức trung bình của ngành là 42 ngày, với các ứng dụng có thể hoàn thành trong năm phút và tài trợ có sẵn chỉ trong năm ngày.

Tác động thị trường

Thị trường có thể tiếp cận cho việc mã hóa tín dụng ước tính vượt quá 2 nghìn tỷ USD, cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể cho Figure và hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn. Các nhà phân tích của Bernstein khẳng định rằng "các khoản vay được mã hóa sẽ định nghĩa lại hoạt động cho vay", tương tự như cách stablecoin đã thay đổi thanh toán, cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong cơ sở hạ tầng tài chính. Sự đưa tin của nhà phân tích này xác nhận tiềm năng của blockchain trong việc cách mạng hóa tài chính truyền thống, thúc đẩy sự chấp nhận của tổ chức và đầu tư vào thị trường tín dụng được mã hóa. Thành công của Figure trong việc đạt được xếp hạng AAA cho hoạt động chứng khoán hóa dựa trên blockchain của mình có thể khuyến khích các tổ chức tài chính khác khám phá các chiến lược mã hóa tương tự cho tài sản trong thế giới thực (RWA). Thị phần thống trị của công ty và tăng trưởng tài chính dự kiến định vị nó như một mô hình cho các công ty tìm cách tích hợp công nghệ blockchain vào các quy trình tài chính đã được thiết lập. Tâm lý lạc quan xung quanh Figure phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn về sự gia tăng niềm tin của nhà đầu tư và đầu tư vốn mạo hiểm vào các công ty liên quan đến tiền điện tử, với đầu tư vào lĩnh vực này tăng 70% lên hơn 17 tỷ USD trong năm nay.

Bình luận của chuyên gia

Gautam Chhugani và nhóm của ông tại Bernstein lưu ý rằng "Figure đi trước nhiều năm trong việc thực hiện và thị phần", định vị nó có khả năng trở thành "Nasdaq của hoạt động cho vay dựa trên blockchain". Mike Cagney, Đồng sáng lập và Chủ tịch điều hành của Figure, đã liên tục khẳng định niềm tin kể từ năm 2018 rằng blockchain sẽ là một lực lượng chuyển đổi trên thị trường vốn. Phân tích của Bernstein nêu bật những điểm mạnh của Figure, bao gồm một đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm, một mạng lưới phân phối rộng lớn với hơn 170 đối tác phát hành và hơn 15 nhà đầu tư tín dụng tư nhân.

Bối cảnh rộng hơn

Việc Figure niêm yết trên Nasdaq, được hỗ trợ bởi các gã khổng lồ Phố Wall như Goldman Sachs, Jefferies và Bank of America, đại diện cho một cột mốc quan trọng đối với tài chính dựa trên blockchain khi nó gia nhập dòng chính. Việc công ty mở rộng sang cho vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử và giao dịch tài sản kỹ thuật số, cùng với các khoản đầu tư từ các thực thể như Duquesne Family Office của Stanley Druckenmiller, nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức đối với không gian tài sản kỹ thuật số. Thành công của Figure và các đợt niêm yết công khai khác như Circle, Gemini và Bullish cho thấy một tâm lý lạc quan chung quanh các công ty tiền điện tử trong năm hiện tại.