Các nhà phân tích dự đoán bong bóng AI năm 2026 sẽ làm xì hơi thị trường

nguồn:

[1] Sự bùng nổ AI sẽ biến thành sự sụp đổ vào năm 2026, nhà dự báo này nói, người đưa ra giao dịch của mình trong năm - MarketWatch (https://www.marketwatch.com/story/the-ai-boom ...)[2] Goldman Sachs đưa ra nhận định khẩn cấp về thị trường chứng khoán cho năm 2026 - Yahoo Finance (https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs- ...)[3] Savita Subramanian của BofA nói S&P 500 sẽ tăng lên 7.100 vào năm 2026, dự báo tiêu cực nhất trên Phố Wall cho đến nay - CNBC (https://www.cnbc.com/2025/12/15/bofas-savita- ...)

Tin tức liên quan

Dec 16 2025, 13:45

Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tăng, báo hiệu kinh tế chậm lại

## Chi tiết sự kiện Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) báo cáo rằng tỷ lệ thất nghiệp của quốc gia đã tăng lên 4,6% vào tháng 11, một con số cao hơn cả dự báo của các nhà phân tích là 4,4% và mức 4,4% được ghi nhận vào tháng 9. Bản báo cáo này là một trong những bản phức tạp nhất trong lịch sử gần đây, kết hợp dữ liệu của cả tháng 10 và tháng 11. Tính toàn vẹn của báo cáo đã bị ảnh hưởng bởi việc chính phủ liên bang đóng cửa 43 ngày từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 12 tháng 11, khiến việc thu thập dữ liệu bị đình chỉ. Do đó, BLS đã không thể công bố tỷ lệ thất nghiệp cho tháng 10, đánh dấu lần đầu tiên điều này xảy ra kể từ khi chuỗi dữ liệu bắt đầu vào năm 1948. Mặc dù báo cáo tháng 11 bao gồm dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp cho tháng 10, BLS lưu ý rằng các ước tính khảo sát hộ gia đình cho tháng 11 sẽ có phương sai "hơi cao hơn" bình thường do các điều chỉnh thống kê. ## Hàm ý thị trường Con số thất nghiệp cao hơn dự kiến đưa ra tín hiệu rõ ràng nhất về sự hạ nhiệt của thị trường lao động Hoa Kỳ, làm dấy lên lo ngại về một sự chậm lại kinh tế rộng lớn hơn. Sự phát triển này tạo ra một thách thức đáng kể cho **Cục Dự trữ Liên bang**, vốn phải cân bằng nhiệm vụ kép của mình là duy trì việc làm tối đa và ổn định giá cả. Dữ liệu này củng cố quan điểm rằng thị trường việc làm đang suy yếu, một điểm mà Chủ tịch Fed **Jerome Powell** trước đây đã thừa nhận, ông lưu ý rằng "các điều kiện trong thị trường lao động dường như đang dần hạ nhiệt." Báo cáo đã làm tăng cường cuộc tranh luận trên thị trường xung quanh rủi ro "lạm phát đình trệ" — một giai đoạn thất nghiệp gia tăng và lạm phát cao. Với lạm phát chung ở mức 3,0% tính đến tháng 9, một thị trường lao động suy yếu làm phức tạp khả năng của ngân hàng trung ương trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa mà không có nguy cơ gây ra một cuộc suy thoái nghiêm trọng hơn. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà kinh tế đã bày tỏ lo ngại về sức khỏe tiềm ẩn của nền kinh tế. **Nhà kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody’s** tuyên bố rằng dữ liệu, mặc dù có tiếng ồn thống kê, có thể sẽ cho thấy "thị trường việc làm đang gặp khó khăn và lạm phát cao một cách không thoải mái." Nhà khoa học chính trị **Todd Belt** đã trình bày rủi ro chính mà nền kinh tế đang đối mặt, ông nói với *Newsweek*: > "Có một nguy cơ thực sự về 'lạm phát đình trệ' — tăng trưởng kém, lạm phát gia tăng và thất nghiệp gia tăng — đang hiện hữu, và đó là điều đã làm sụp đổ nhiệm kỳ tổng thống của Carter." **Daniel Zhao, nhà kinh tế trưởng tại Glassdoor**, đã cảnh báo trước báo cáo rằng bản chất chưa từng có của sự gián đoạn dữ liệu đòi hỏi sự khiêm tốn, nói rằng "cần phải khiêm tốn khi tiếp cận báo cáo và chuẩn bị cho bất cứ điều gì." ## Bối cảnh rộng hơn Dữ liệu việc làm này đến vào một thời điểm quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. **Cục Dự trữ Liên bang** gần đây đã thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất ôn hòa, giảm mục tiêu của mình xuống phạm vi 3,5% đến 3,75% trong bối cảnh có dấu hiệu kinh tế đang yếu đi. Sự yếu kém của thị trường lao động phù hợp với các chỉ số tiêu cực khác, bao gồm sự sụt giảm liên tục chín tháng trong hoạt động sản xuất theo báo cáo của Viện Quản lý Cung ứng. Những điểm dữ liệu này tạo ra một sự tương phản rõ rệt với các dự báo kinh tế lạc quan của chính quyền **Trump**. Tổng thống đã công khai dự đoán một "thời kỳ vàng son của Mỹ" cho ngành sản xuất trong vòng một năm tới, được thúc đẩy bởi các chính sách thuế quan của ông. Tuy nhiên, các chỉ số hiện tại về việc làm và hoạt động công nghiệp cho thấy những trở ngại kinh tế đáng kể thách thức dự báo này.

Dec 16 2025, 12:51

Tây Ban Nha đẩy nhanh thời hạn MiCA cho các công ty tiền điện tử

## Tóm tắt điều hành Ủy ban Thị trường Chứng khoán Quốc gia Tây Ban Nha (**CNMV**) đã ban hành hướng dẫn mới làm rõ việc thực hiện quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (**MiCA**), thiết lập thời hạn tuân thủ tăng tốc là ngày 30 tháng 12 năm 2025. Quyết định này bỏ qua thời gian chuyển tiếp dài hơn dành cho các quốc gia thành viên EU khác, buộc các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASPs) hiện đang hoạt động tại Tây Ban Nha phải đảm bảo ủy quyền MiCA đầy đủ hoặc tạm ngừng dịch vụ của họ. Động thái này báo hiệu một lập trường quản lý chặt chẽ hơn và tăng cường áp lực lên các công ty trong thị trường Tây Ban Nha. ## Sự kiện chi tiết Trong một tài liệu Hỏi & Đáp được công bố gần đây, **CNMV** đã vạch ra các kỳ vọng của mình đối với các công ty hoạt động theo sổ đăng ký chống rửa tiền (AML) hiện có của họ. Không giống như khuôn khổ MiCA tiêu chuẩn, cho phép thời gian chuyển tiếp lên đến 18 tháng sau khi triển khai đầy đủ vào giữa năm 2026, Tây Ban Nha đã chọn một khung thời gian ngắn hơn, quyết liệt hơn. Tất cả các CASPs muốn tiếp tục phục vụ thị trường Tây Ban Nha phải hoàn thành quy trình ủy quyền đầy đủ và tuân thủ các quy định MiCA trước cuối năm 2025. Điều này đòi hỏi một đơn đăng ký và phê duyệt chính thức, một rào cản cao hơn đáng kể so với hệ thống đăng ký hiện tại. ## Hàm ý thị trường Hàm ý chính của thời hạn tăng tốc này là sự gia tăng đáng kể áp lực hoạt động và tuân thủ đối với các công ty tiền điện tử ở Tây Ban Nha. Các công ty hiện phải phân bổ nguồn lực đáng kể để đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt của giấy phép MiCA đầy đủ, một quy trình bao gồm quản trị mạnh mẽ, dự trữ vốn và các giao thức bảo vệ nhà đầu tư. Điều này có khả năng kích hoạt sự hợp nhất thị trường, vì các thực thể nhỏ hơn hoặc ít được chuẩn bị hơn có thể thấy chi phí và sự phức tạp là quá lớn, buộc họ phải rút lui. Ngược lại, các tổ chức lớn hơn, có vốn tốt đã áp dụng phương pháp "tuân thủ trước tiên", chẳng hạn như **Zodia Custody**, gần đây đã có được giấy phép MiCA ở Luxembourg để cấp phép dịch vụ trên toàn EU, được định vị tốt hơn để thích nghi. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích quy định xem khuôn khổ MiCA là một "yếu tố thay đổi cuộc chơi" cho ngành công nghiệp tiền điện tử châu Âu, được thiết kế để thay thế "một mớ hỗn độn các quy tắc quốc gia bằng một chế độ quản lý thống nhất." Tuy nhiên, quyết định của Tây Ban Nha nhấn mạnh rằng các cơ quan quản lý quốc gia vẫn giữ quyền tùy ý đáng kể trong việc áp dụng và định thời gian các quy tắc này. Động thái này buộc các công ty toàn cầu phải đưa ra quyết định chiến lược: theo đuổi giấy phép trực tiếp ở Tây Ban Nha dưới thời hạn chặt chẽ hoặc áp dụng chiến lược toàn EU bằng cách có được giấy phép ở một khu vực pháp lý như Luxembourg hoặc Ireland và cấp phép dịch vụ vào Tây Ban Nha. Điều này xác nhận các mô hình kinh doanh của các công ty được cấu trúc để tuân thủ đa quyền hạn ngay từ đầu. ## Bối cảnh rộng hơn Hành động của Tây Ban Nha minh họa sự phân mảnh quy định ngày càng tăng trên quy mô toàn cầu. Trong khi Liên minh Châu Âu thực hiện cuốn sổ tay quy tắc **MiCA** toàn diện của mình, Hoa Kỳ đang thúc đẩy khuôn khổ riêng của mình thông qua luật pháp như **Đạo luật GENIUS**, định vị các stablecoin được hỗ trợ bằng USD là một mặt hàng xuất khẩu tài chính chiến lược. Trong khi đó, Vương quốc Anh đang vạch ra một con đường thứ ba, với các quy tắc mới dự kiến sẽ có hiệu lực vào năm 2027 được coi là phù hợp hơn với cách tiếp cận của Hoa Kỳ. Điều này tạo ra một "thế giới hai chiều" nơi các nhà phát hành và sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu phải phát triển các chiến lược phức tạp, cụ thể theo khu vực để điều hướng các quy tắc khác nhau về lưu ký, stablecoin và hành vi thị trường. Thời hạn quyết đoán của Tây Ban Nha là một chỉ báo rõ ràng rằng ngay cả trong một khối thống nhất như EU, các ưu tiên quản lý địa phương sẽ tiếp tục định hình bối cảnh tiền điện tử.

Dec 16 2025, 12:48

Nội bộ PIPPIN kiểm soát 80% nguồn cung, làm tăng rủi ro thao túng

## Tóm tắt điều hành Một cuộc điều tra trên chuỗi được thực hiện bởi công ty phân tích **Bubblemaps** đã phát hiện ra sự tập trung quyền sở hữu nghiêm trọng trong hệ sinh thái token **PIPPIN**. Các phát hiện cho thấy các ví nội bộ kiểm soát 80% tổng nguồn cung token, một lượng nắm giữ trị giá khoảng 380 triệu đô la. Mức độ tập trung này đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về tính toàn vẹn thị trường của dự án và khiến các nhà đầu tư đối mặt với rủi ro đáng kể về thao túng phối hợp. ## Chi tiết sự kiện Phân tích từ **Bubblemaps** đã xác định các mô hình hoạt động phối hợp cụ thể. Một cụm gồm 16 ví mới được tạo đã được cấp vốn theo cách phản ánh mô hình gửi tiền từ sàn giao dịch **HTX**, cho thấy một nguồn gốc có thể duy nhất. Hơn nữa, một nhóm riêng biệt gồm 11 ví, được kết nối thông qua việc cấp vốn từ sàn giao dịch **Bitget**, cùng nhau nắm giữ 9% nguồn cung **PIPPIN**. Các ví này thể hiện các mô hình dòng tiền đồng bộ, củng cố bằng chứng về sự kiểm soát phối hợp giữa một nhóm nhỏ người tham gia. ## Hàm ý thị trường Sự kiểm soát nội bộ áp đảo của **PIPPIN** đặt ra một mối nguy hiểm rõ ràng và hiện hữu về thao túng thị trường. Với 80% nguồn cung nằm trong tay một số ít, các thực thể này có thể gây ảnh hưởng không cân xứng đến giá token, có khả năng dàn dựng các kế hoạch bơm và xả (pump-and-dump) gây thiệt hại cho các nhà đầu tư bán lẻ. Tình hình này trái ngược hoàn toàn với xu hướng rộng hơn trong ngành của các công ty niêm yết công khai tích lũy tài sản tiền điện tử như một phần của chiến lược kho bạc minh bạch. Ví dụ, **BitMine Immersion Technologies (BMNR)** gần đây đã công bố số lượng ETH nắm giữ của mình đạt 3,97 triệu **ETH**, coi đây là một chiến lược đầu tư dài hạn để xây dựng giá trị cổ đông, một kịch bản tương tự như chiến lược tích lũy **Bitcoin** được ghi nhận rõ ràng của **MicroStrategy (MSTR)**. ## Bình luận của chuyên gia Báo cáo của Bubblemaps đóng vai trò là một cảnh báo chuyên môn liên quan đến những điểm yếu cấu trúc trong phân phối token **PIPPIN**. Phương pháp phân tích của công ty, trực quan hóa các kết nối ví và dòng token, được thiết kế đặc biệt để phát hiện những sự tập trung như vậy thường bị che giấu khỏi nhà đầu tư trung bình. Các phát hiện ngụ ý rằng thị trường token không được quản lý bởi sự tham gia phi tập trung rộng rãi mà thay vào đó dễ bị ảnh hưởng bởi các quyết định của một nhóm nhỏ, phối hợp. ## Bối cảnh rộng hơn Sự kiện này nhấn mạnh một thách thức dai dẳng trong không gian tài sản kỹ thuật số: xung đột giữa lý tưởng phi tập trung và thực tế sở hữu tập trung. Trong khi nhiều dự án tìm kiếm tính hợp pháp và tài trợ thông qua bán công khai và hoạt động minh bạch, như đã thấy với đợt bán trước gần đây của **GeeFi**, thì trường hợp **PIPPIN** lại nêu bật điều ngược lại. Cấu trúc kinh tế token của nó tạo ra một môi trường mờ đục và rủi ro cao. Ngược lại, các công ty như **Bitdeer (BTDR)** ngày càng chuyển sang các công cụ tài chính truyền thống, chẳng hạn như đợt chào bán 400 triệu đô la Ghi chú chuyển đổi cao cấp 4,00% gần đây của họ, để tài trợ cho sự tăng trưởng một cách có quy định và được tiết lộ. Tình hình **PIPPIN** đóng vai trò là một ví dụ cảnh báo về những rủi ro vẫn còn phổ biến ở các góc ít trưởng thành hơn của thị trường tiền điện tử, nơi thiếu minh bạch có thể trực tiếp đe dọa vốn của nhà đầu tư.