Lộ trình V4 của Aave vạch ra kế hoạch ra mắt vào quý 4 với kế toán chia sẻ ERC-4626 và một bước ngoặt chiến lược sang mạng chính Ethereum, đóng cửa các triển khai layer-2 không khả thi về kinh tế để tăng cường lợi nhuận và tính bền vững.

Tóm tắt điều hành

Aave Labs, một giao thức cho vay DeFi nổi bật, đã công bố lộ trình V4, đặt mục tiêu ra mắt vào quý 4. Nâng cấp sẽ chuyển từ cơ chế tái định giá của aTokens sang cơ chế kế toán chia sẻ theo kiểu ERC-4626. Đồng thời, Aave có kế hoạch hợp nhất các hoạt động của mình trên mạng chính Ethereum, loại bỏ dần các triển khai trên các mạng layer-2 (L2) và layer-1 thay thế hoạt động kém hiệu quả về kinh tế. Sự điều chỉnh chiến lược này được thúc đẩy bởi dữ liệu cho thấy 86,6% doanh thu từ đầu năm đến nay của Aave bắt nguồn từ mạng chính Ethereum.

Chi tiết sự kiện

Nâng cấp Aave V4 dự kiến ra mắt vào quý 4, đại diện cho một cải tiến đáng kể về kiến trúc và bảo mật cho giao thức. Một sửa đổi kỹ thuật cốt lõi liên quan đến việc chuyển đổi từ việc tích lũy lãi suất tái định giá của aTokens sang Tiêu chuẩn Kho tiền được mã hóa ERC-4626 cho việc kế toán chia sẻ. Thay đổi này nhằm mục đích cung cấp các tích hợp rõ ràng hơn, xử lý thuế đơn giản hóa và cải thiện khả năng tương thích với cơ sở hạ tầng DeFi hạ nguồn.

ERC-4626 thể hiện tiền gửi của người dùng dưới dạng cổ phần của một kho tiền, với lợi suất được phản ánh trong giá mỗi cổ phần tăng lên, thay vì trực tiếp tăng số dư token. Điều này mang lại hành vi dễ dự đoán hơn cho các nhà tích hợp, kiểm toán viên và phần mềm thuế.

Đồng thời, Aave đang bắt đầu một cuộc rút lui chiến lược khỏi nhiều L2 và alt-L1 khác nhau. Dữ liệu từ Aave Chan Initiative (ACI) chỉ ra rằng hơn một nửa số phiên bản sao chép của Aave trên các mạng này không khả thi về kinh tế. Cụ thể, 86,6% doanh thu của Aave được tạo ra trên mạng chính Ethereum, dẫn đến việc các triển khai khác được mô tả là "nhiệm vụ phụ". Các đề xuất dự kiến sẽ loại bỏ dần các triển khai hoạt động kém hiệu quả này, phản ánh một động thái hướng tới hiệu quả hoạt động và lợi nhuận. Một ví dụ về sự thay đổi chiến lược này là đề xuất tháng 12 năm 2024 của người sáng lập ACI, Marc Zeller, nhằm chấm dứt hiệu quả các hoạt động của Aave trên Polygon do lo ngại về các lỗ hổng cầu nối và các vụ hack lịch sử.

Tác động thị trường

Việc chuyển đổi sang ERC-4626 dự kiến sẽ nâng cao độ tin cậy và khả năng kết hợp của giao thức Aave. Bằng cách tiêu chuẩn hóa các kho tiền sinh lợi, nó đơn giản hóa việc tích hợp cho các ứng dụng và trình tổng hợp khác nhau, có khả năng thúc đẩy việc áp dụng và đổi mới rộng rãi hơn trong hệ sinh thái DeFi.

Việc hợp nhất chiến lược trên mạng chính Ethereum báo hiệu một xu hướng trưởng thành trong các giao thức tài chính phi tập trung, ưu tiên lợi nhuận và tăng trưởng bền vững hơn là các triển khai đa chuỗi rộng lớn nhưng không có lợi nhuận. Trong ngắn hạn, điều này có thể dẫn đến giảm thanh khoản và hoạt động trên các L2 và alt-L1 cụ thể mà Aave rút khỏi, đồng thời có khả năng tăng sự tập trung và thanh khoản trên mạng chính Ethereum cho giao thức. Đối với hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn, quyết định của Aave có thể ảnh hưởng đến các giao thức khác để đánh giá lại chiến lược đa chuỗi của họ một cách nghiêm túc, có khả năng dẫn đến sự hợp nhất thanh khoản và hoạt động người dùng tương tự trên các chuỗi mạnh mẽ và khả thi hơn về kinh tế.

Bối cảnh rộng hơn

Các chiến thuật mở rộng "phun và cầu nguyện" trước đây của Aave trong giai đoạn 2021-2023, nơi các giao thức ra mắt các phiên bản trên nhiều chuỗi để thu hút các ưu đãi, thường dẫn đến hoạt động người dùng bền vững và giá trị kinh tế tối thiểu. Chiến lược hiện tại phản ánh phản ứng với "sự mệt mỏi của L2" và chu kỳ sống ngắn hơn cho L2 giữa các sự kiện tạo token và "TVL-death", như được xác định bởi ACI. Động thái này báo hiệu một sự thay đổi rộng lớn hơn trong DeFi hướng tới một cách tiếp cận thực dụng hơn, nơi các giao thức ngày càng tập trung vào việc tối ưu hóa các dịch vụ cốt lõi và tạo doanh thu thay vì chỉ tối đa hóa dấu chân của họ trên các mạng phân tán. Nó nhấn mạnh sự nhấn mạnh ngày càng tăng về thanh khoản sâu và bảo mật mạnh mẽ hơn là các triển khai phân mảnh.