Back
Features
Trading Strategies
Resources
© 2025 Edgen Powered by
No Data Yet
## Tóm tắt điều hành Thị trường stablecoin neo bằng Euro đã trải qua một sự mở rộng đáng kể sau khi Quy định **Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA)** của Liên minh Châu Âu được thực hiện vào tháng 6 năm 2024. Dữ liệu cho thấy tổng vốn hóa thị trường của các tài sản này đã tăng gấp đôi, với các mã thông báo cụ thể như **EURS của Stasis** ghi nhận mức tăng 644% lên vốn hóa thị trường 283,9 triệu USD. Sự tăng trưởng này nhấn mạnh sự đón nhận tích cực của thị trường đối với sự rõ ràng về quy định, định vị stablecoin Euro là một đối thủ cạnh tranh tiềm năng đáng gờm so với các đối tác định danh bằng đô la Mỹ. Sự phát triển này diễn ra khi **Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)** tiếp tục với sáng kiến đồng Euro kỹ thuật số của riêng mình, tạo ra một bối cảnh năng động cho tương lai của tiền kỹ thuật số ở Châu Âu. ## Sự kiện chi tiết Kể từ khi khung pháp lý MiCA có hiệu lực, lĩnh vực stablecoin Euro đã chứng kiến sự tăng trưởng chưa từng có. Tổng vốn hóa thị trường đã tăng gấp đôi trong những tháng dẫn đến tháng 10 năm 2025, một minh chứng trực tiếp cho sự tin tưởng được truyền cảm hứng bởi một môi trường pháp lý rõ ràng và thống nhất. Mã thông báo nổi bật nhất là **EURS**, đã tăng vọt từ mức định giá khiêm tốn lên vốn hóa thị trường 283,9 triệu USD, tăng 644%. Điểm dữ liệu này minh họa một dòng vốn đáng kể vào các tài sản kỹ thuật số định danh bằng Euro được quản lý khi các nhà điều hành và nhà đầu tư chuyển sang tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt của MiCA về phát hành, quản trị và dự trữ. ## Ý nghĩa thị trường Ý nghĩa chính của MiCA là hợp pháp hóa stablecoin Euro. Quy định này cung cấp một khung pháp lý rõ ràng, từ đó giảm thiểu rủi ro cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ. Điều này đang tạo ra một lớp nền tảng để tăng cường hội nhập tài chính trong EU bằng cách sử dụng công nghệ blockchain. Hơn nữa, sự trỗi dậy của một thị trường stablecoin Euro mạnh mẽ, được quản lý đặt ra thách thức đáng kể đầu tiên đối với sự thống trị lâu dài của các mã thông báo được neo bằng USD như **USDT** và **USDC**. Khi các nền tảng và người dùng có trụ sở tại EU bị buộc phải ưu tiên các mã thông báo tiền điện tử tuân thủ MiCA, một sự chuyển dịch tự nhiên về thanh khoản và khối lượng giao dịch ra khỏi các cặp USD là một kết quả dài hạn có thể xảy ra. ## Bối cảnh rộng hơn Sự phát triển thị trường này không xảy ra trong chân không. Động thái của EU nhằm tạo ra một không gian tài sản kỹ thuật số được quản lý, một phần, là phản ứng trước những rủi ro hệ thống được quan sát thấy trong thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Việc **Europol** gần đây đã phá vỡ một mạng lưới lừa đảo tiền điện tử trị giá 700 triệu euro làm nổi bật những mối nguy hiểm mà MiCA được thiết kế để giảm thiểu bằng cách thực thi tính minh bạch và trách nhiệm giải trình. Đồng thời, **ECB** đang tích cực phát triển một giải pháp thay thế của khu vực công, đồng Euro kỹ thuật số. Với việc ECB đang tăng cường nhân sự cho nhóm dự án của mình và lên kế hoạch cho một dự án thử nghiệm tiềm năng vào năm 2027 trước khi ra mắt vào năm 2029, giai đoạn đang được thiết lập cho một tương lai nơi các stablecoin tư nhân sẽ cùng tồn tại và cạnh tranh với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Sự phát triển song song này có thể đẩy nhanh sự đổi mới nhưng cũng đặt ra câu hỏi về khả năng tương tác và vai trò cuối cùng của các tổ chức phát hành tư nhân trong nền kinh tế kỹ thuật số của Châu Âu. ## Bình luận của chuyên gia **Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF)** trước đây đã đưa ra cảnh báo về khả năng các stablecoin thống trị đẩy nhanh sự thay thế tiền tệ, đặc biệt ở các quốc gia có hệ thống tiền tệ yếu hơn. Mặc dù mối lo ngại của IMF hướng đến các mã thông báo được hỗ trợ bằng đô la, nhưng nguyên tắc này áp dụng cho bất kỳ loại tiền tệ chính nào. Một hệ sinh thái stablecoin Euro được áp dụng rộng rãi và có tính thanh khoản cao, trên thực tế, có thể củng cố vị thế quốc tế của đồng Euro trong thời đại kỹ thuật số, cung cấp một giải pháp thay thế được quản lý cho sự thống trị của đồng đô la trên thị trường tiền điện tử. Bản thân **ECB** đã thừa nhận tiềm năng biến đổi của tiền kỹ thuật số, biện minh cho khoản đầu tư hàng tỷ euro vào dự án đồng Euro kỹ thuật số như một bước cần thiết để đảm bảo chủ quyền tiền tệ trong tương lai.
## Chi tiết sự kiện **Western Union** đã công bố phát triển thẻ thanh toán stablecoin, một sản phẩm tài chính mới được thiết kế để giúp cư dân các nền kinh tế có lạm phát cao bảo toàn tài sản của họ. Thị trường mục tiêu ban đầu được đề cập là **Argentina**, nơi mất giá tiền tệ là một vấn đề dai dẳng. Sản phẩm sẽ bao gồm một thẻ thanh toán được nạp sẵn stablecoin, cho phép người dùng giữ giá trị trong một tài sản kỹ thuật số được neo vào đồng đô la Mỹ. Để đảm bảo khả năng sử dụng thực tế, **Western Union** đang hợp tác với **Rain**, một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, để cung cấp lối thoát tiền mặt cho người dùng. Sự hợp tác này sẽ cho phép chủ thẻ chuyển đổi số stablecoin của họ thành tiền mặt địa phương. Nhìn xa hơn, công ty cũng đã tiết lộ kế hoạch ra mắt stablecoin độc quyền của riêng mình, **USDPT**, trên mạng blockchain **Solana**, với ngày ra mắt dự kiến vào năm 2026. ## Chiến lược kinh doanh và cơ chế tài chính Sáng kiến này đánh dấu một bước ngoặt chiến lược quan trọng đối với **Western Union**, tận dụng công nghệ tài sản kỹ thuật số để giải quyết thách thức cốt lõi cho cơ sở khách hàng của mình tại các thị trường mới nổi. Bằng cách cung cấp một giải pháp dựa trên stablecoin, công ty nhằm mục đích cung cấp một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy và một phương tiện trao đổi được cách ly khỏi sự biến động kinh tế địa phương. Chiến lược này giúp **Western Union** nắm bắt một phân khúc thị trường đang ngày càng chuyển sang tiền điện tử để tìm kiếm sự ổn định tài chính. Cơ chế tài chính dựa vào việc kết nối tài sản kỹ thuật số với cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống. Thẻ được nạp sẵn hoạt động như một thẻ ghi nợ tiêu chuẩn, nhưng số dư của nó được tính bằng stablecoin. Sự hợp tác với **Rain** là rất quan trọng, cung cấp thanh khoản và cơ sở hạ tầng cần thiết để chuyển đổi tài sản kỹ thuật số trở lại tiền pháp định có thể chi tiêu. Việc ra mắt stablecoin **USDPT** trên **Solana** theo kế hoạch cho thấy một tầm nhìn dài hạn nhằm tạo ra một hệ sinh thái tích hợp theo chiều dọc, giảm sự phụ thuộc vào các stablecoin của bên thứ ba và tận dụng khả năng giao dịch tốc độ cao, chi phí thấp của mạng **Solana**. ## Tác động thị trường Sự gia nhập của một nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống như **Western Union** vào không gian stablecoin mang ý nghĩa đáng kể. Nó xác nhận việc sử dụng stablecoin như một công cụ thiết thực cho việc hòa nhập tài chính và bảo toàn tài sản, đặc biệt là ở các nền kinh tế thất bại bởi chính sách tiền tệ truyền thống. Động thái này tìm thấy tiền lệ rõ ràng ở các quốc gia như **Venezuela**, nơi người dân đã tự động áp dụng các stablecoin neo giá đô la như **USDT** cho thương mại hàng ngày và chuyển tiền để tồn tại siêu lạm phát. Sự phụ thuộc vào các nền tảng như **Binance** ở những khu vực này, bất chấp sự giám sát của các cơ quan quản lý quốc tế, nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ đối với các giải pháp thay thế đô la kỹ thuật số hoạt động hiệu quả. Tuy nhiên, sáng kiến này cũng mang đến những rủi ro kinh tế vĩ mô tiềm ẩn. **Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF)** đã cảnh báo rõ ràng rằng việc áp dụng rộng rãi các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la có thể đẩy nhanh "thay thế tiền tệ", làm xói mòn hiệu quả của chính sách tiền tệ địa phương và làm suy yếu quyền kiểm soát của các ngân hàng trung ương đối với dòng vốn. Do đó, sản phẩm của **Western Union** có thể phải đối mặt với những trở ngại về quy định tại các khu vực pháp lý muốn bảo vệ đồng tiền chủ quyền của họ. ## Bối cảnh rộng hơn và bình luận của chuyên gia Sáng kiến của **Western Union** là một phần của xu hướng rộng lớn hơn của các công ty tài chính và công nghệ đã thành lập tích hợp blockchain và tài sản kỹ thuật số. Gã khổng lồ fintech **Klarna** gần đây đã ra mắt stablecoin riêng của mình, **KlarnaUSD**, báo hiệu sự thay đổi trong tâm lý giữa các nhà cung cấp thanh toán lớn, những người hiện coi stablecoin là một công cụ để giảm chi phí giao dịch. Theo ước tính từ **McKinsey**, các giao dịch stablecoin cuối cùng có thể đạt đỉnh 27 nghìn tỷ đô la Mỹ hàng năm, làm nổi bật quy mô cơ hội thị trường khổng lồ. Sự hội tụ này giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) cũng có thể thấy rõ ở các lĩnh vực khác. **Lloyds Banking Group** gần đây đã sử dụng nền tảng blockchain cho một giao dịch tài trợ thương mại, và các công ty như **Coinstar** đang phát triển các giải pháp để kết nối tiền mặt vật lý với ví kỹ thuật số. Những ví dụ này cùng nhau minh họa sự công nhận trên toàn thị trường rằng tài sản kỹ thuật số đang trở thành một thành phần cơ bản của bối cảnh tài chính tương lai. Trong khi một phát ngôn viên của **Klarna** lưu ý rằng tiền điện tử "cuối cùng đã ở giai đoạn nhanh, chi phí thấp, an toàn và được xây dựng cho quy mô", thì **IMF** đưa ra một quan điểm thận trọng: > Sự gia tăng của các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la và việc sử dụng xuyên biên giới tiện lợi của chúng có thể thúc đẩy người dân và doanh nghiệp ở các khu vực kinh tế không ổn định ưu tiên sử dụng stablecoin đô la hơn các loại tiền tệ địa phương.
## Chi tiết sự kiện Công ty môi giới **Clear Street** có trụ sở tại New York đang chuẩn bị cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhắm mục tiêu định giá từ 10 tỷ đến 12 tỷ USD. Theo báo cáo, công ty đang thảo luận với **Goldman Sachs** để có thể dẫn dắt đợt chào bán. Động thái này là một bước quan trọng đối với công ty, vốn đã đóng vai trò chủ chốt là nhà bảo lãnh phát hành cho ngày càng nhiều tập đoàn áp dụng mô hình kho bạc tiền điện tử. ## Phân tích mô hình kinh doanh Đợt IPO theo kế hoạch diễn ra khi chiến lược kho bạc tiền điện tử, vốn thúc đẩy tăng trưởng của **Clear Street**, đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng đáng kể. Mô hình này liên quan đến việc các tập đoàn nắm giữ tài sản kỹ thuật số, chủ yếu là **Bitcoin**, trên bảng cân đối kế toán của họ như một tài sản dự trữ. Tuy nhiên, với việc **Bitcoin** giảm khoảng 30% kể từ mức cao nhất vào đầu tháng 10, tính khả thi tài chính của chiến lược này đang được xem xét kỹ lưỡng. Sự suy thoái đã gây ra hiệu ứng dây chuyền đối với các công ty niêm yết có lượng tiền điện tử đáng kể, bao gồm **MicroStrategy (MSTR)**, **Coinbase (COIN)** và các công ty khai thác khác nhau như **CleanSpark (CLSK)**, tất cả đều chứng kiến giá cổ phiếu của họ giảm cùng với thị trường tài sản kỹ thuật số. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn Môi trường cho đợt IPO của **Clear Street** được đặc trưng bởi sự biến động cao và tâm lý giảm giá trong lĩnh vực tiền điện tử. Trong khoảng thời gian 24 giờ gần đây, thị trường đã chứng kiến hơn 493 triệu USD thanh lý, phần lớn là các vị thế mua, cho thấy kỳ vọng rộng rãi về việc giá sẽ giảm thêm. Sự suy thoái đặc thù của tiền điện tử này trái ngược với hiệu suất của các thị trường chứng khoán truyền thống, nơi các chỉ số chính như S&P 500 vẫn ổn định hoặc tăng. Sự phân kỳ này thách thức quan niệm đã tồn tại từ lâu về **Bitcoin** là "vàng kỹ thuật số" hoặc một tài sản trú ẩn an toàn không tương quan. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích thị trường đưa ra một cái nhìn sắc thái về bối cảnh hiện tại. Nate Geraci, Chủ tịch của NovaDius Wealth Management, nhận xét rằng đối với **Bitcoin** như một kho lưu trữ giá trị, "bồi thẩm đoàn vẫn chưa đưa ra phán quyết", mô tả tài sản này là một "thiếu niên" đầy biến động vẫn chưa chứng minh đầy đủ vai trò dài hạn của mình. Ông cho rằng phần lớn sự sụp đổ giá gần đây là do đòn bẩy quá mức trong hệ thống đang bị "loại bỏ". Ran Neuner, người sáng lập Crypto Banter, cho rằng thị trường đang trải qua một "sự luân chuyển chiến lược" chứ không phải là một sự sụp đổ tự nhiên đơn thuần. Ông cho rằng các tổ chức lớn đang chiến lược tham gia thị trường với giá thấp hơn, thúc đẩy sự chuyển dịch từ kiểm soát của bán lẻ và doanh nghiệp sang sự thống trị của tổ chức. Hỗ trợ quan điểm này là một đề xuất gần đây từ **MSCI** nhằm có thể loại trừ các công ty có tài sản kỹ thuật số vượt quá 50% tổng tài sản của họ khỏi các chỉ số của mình. Theo **JPMorgan**, một động thái như vậy có thể buộc **MicroStrategy** phải rút khoảng 9 tỷ USD, làm thay đổi cơ bản bối cảnh của các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử. ## Ý nghĩa thị trường Đợt IPO của **Clear Street** được định vị là một chỉ báo quan trọng về niềm tin của nhà đầu tư. Một đợt chào bán thành công sẽ báo hiệu rằng Phố Wall vẫn duy trì sự quan tâm đối với các mô hình kinh doanh tiền điện tử gốc, bất chấp sự hỗn loạn thị trường hiện tại. Ngược lại, một đợt IPO yếu kém hoặc bị trì hoãn có thể xác nhận sự do dự của nhà đầu tư và báo hiệu một "mùa đông tiền điện tử" kéo dài, khiến các công ty tài sản kỹ thuật số khác khó tiếp cận thị trường công khai hơn. Kết quả sẽ cung cấp một điểm dữ liệu rõ ràng về việc liệu các nhà đầu tư tổ chức có thực sự sẵn sàng đón nhận giai đoạn tiếp theo của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số hay liệu sự biến động giá gần đây đã làm suy yếu niềm tin vào triển vọng tăng trưởng ngắn hạn của lĩnh vực này.
## Tóm tắt điều hành Bitcoin hiện đang trải qua một giai đoạn biến động cao và các tín hiệu thị trường mâu thuẫn. Dữ liệu on-chain từ **Binance** cho thấy áp lực giảm giá đáng kể trong ngắn hạn, đặc trưng bởi sự gia tăng tiền gửi của cá voi vào các sàn giao dịch—một dấu hiệu cổ điển của việc chốt lời. Việc bán chiến thuật này hoàn toàn trái ngược với lập trường lạc quan dài hạn của các tổ chức, được thể hiện qua việc các kho bạc doanh nghiệp và hoạt động khai thác tích lũy **BTC** như một tài sản dự trữ chiến lược. Yếu tố làm tăng thêm động lực này là một môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi, nơi việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất và đồng đô la Mỹ suy yếu có thể củng cố các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. ## Sự kiện chi tiết Dữ liệu từ **Binance** vào ngày 28 tháng 11 năm 2025, đã làm nổi bật sự tích tụ áp lực bán đối với **Bitcoin**. Sự gia tăng dòng chảy **BTC** vào sàn giao dịch, đặc biệt từ các nhà đầu tư lớn hoặc "cá voi", cho thấy một động thái để chốt lời. Đồng thời, các khoản tiền gửi **USDT** cao cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị tài khoản của họ để đối phó với sự biến động thị trường gia tăng và các cơ hội mua tiềm năng ở các điểm giá thấp hơn. Hoạt động on-chain này diễn ra sau một giai đoạn biến động giá cực đoan gần đây, mà một nhà phân tích thị trường, Mark Moss, cho rằng là do các lực lượng cơ học, cấu trúc chứ không phải là một sự thay đổi cơ bản trong tâm lý. Một sự kiện đáo hạn quyền chọn lớn được cho là đã kích hoạt chuỗi thanh lý lớn nhất từng được ghi nhận, xóa sổ khoảng 20 tỷ đô la vị thế đòn bẩy trong vòng chưa đầy 24 giờ. ## Hàm ý thị trường Sự kết hợp của các yếu tố này đã dẫn đến sự hợp nhất giá **Bitcoin** quanh mức 92.000 đô la, với phân tích kỹ thuật chỉ ra ngưỡng kháng cự đáng kể gần 95.000 đô la. Việc không thể vượt qua mức này có thể xác nhận một cấu trúc giảm giá ngắn hạn. Đồng thời, một xu hướng đáng chú ý là sự sụt giảm trong ưu thế của **Bitcoin** (BTC.D), điều này, cùng với sự bứt phá của cặp giao dịch **ETH/BTC**, theo lịch sử, báo hiệu tiềm năng luân chuyển vốn vào các loại tiền điện tử thay thế (altcoin). Điều này cho thấy rằng trong khi **Bitcoin** có thể đối mặt với những trở ngại ngay lập tức, thanh khoản thị trường rộng lớn hơn có thể đang chuyển sang các tài sản kỹ thuật số khác, có khả năng kích hoạt một "mùa altcoin". ## Bình luận của chuyên gia Các chuyên gia thị trường đưa ra một cái nhìn đa chiều. Theo Mark Moss, sự hỗn loạn thị trường gần đây là một "lỗi trong hệ thống" của cấu trúc thị trường, và nhu cầu cơ bản vẫn đủ mạnh để hấp thụ áp lực bán mạnh. Ông cũng chỉ ra sự phân mảnh rộng lớn hơn của tài chính toàn cầu, được chứng minh bằng khoản thanh toán tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) đầu tiên giữa UAE và Trung Quốc trên mạng lưới **mBridge**, như một chất xúc tác dài hạn cho các tài sản cứng như **Bitcoin**. Các chiến lược gia tại **JPMorgan** duy trì triển vọng tăng giá dài hạn, trích dẫn một mô hình điều chỉnh theo biến động ngụ ý giá **Bitcoin** lý thuyết khoảng 170.000 đô la. Tuy nhiên, họ xác định hai rủi ro quan trọng trong ngắn hạn tập trung vào **MicroStrategy (MSTR)**: 1. Nguy cơ công ty bán các khoản nắm giữ **BTC** của mình, mà ngân hàng cho là "ít có khả năng hơn" bây giờ khi **MicroStrategy** đã huy động được 1,4 tỷ đô la dự trữ tiền mặt. 2. Một quyết định sắp tới của MSCI vào tháng 1 về việc liệu có nên loại trừ các công ty có khoản nắm giữ tài sản kỹ thuật số đáng kể khỏi các chỉ số của mình hay không, điều này có thể buộc các quỹ chỉ số phải bán cổ phiếu **MSTR**. ## Bối cảnh rộng hơn Động lực thị trường này làm nổi bật sự khác biệt ngày càng tăng giữa giao dịch ngắn hạn và chiến lược đầu tư dài hạn. Trong khi một số cá voi tham gia chốt lời, các tổ chức đang theo đuổi chiến lược tích lũy. **American Bitcoin**, một công ty khai thác do Eric Trump thành lập, gần đây đã tăng lượng nắm giữ của mình thêm 363 **BTC** lên tổng cộng 4.367 **BTC**. Chiến lược "HODL" này, tương tự như chiến lược của **MicroStrategy**, coi **Bitcoin** là một tài sản kho bạc chiến lược, giảm áp lực bán ngay lập tức từ các hoạt động khai thác và báo hiệu niềm tin sâu sắc vào giá trị dài hạn của nó. Niềm tin của tổ chức này được hỗ trợ bởi sự thay đổi kinh tế vĩ mô toàn cầu. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ được dự kiến rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất và các ngân hàng trung ương ở Nhật Bản và Trung Quốc báo hiệu các biện pháp kích thích kinh tế hơn nữa, chu kỳ thanh khoản toàn cầu dường như đang tăng lên. Các điều kiện như vậy theo lịch sử ủng hộ các tài sản rủi ro và có thể cung cấp một động lực mạnh mẽ cho **Bitcoin** và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn khi bước vào năm 2026.