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执行摘要 数字资产格局正在见证企业金库管理方面的显著演变，因为公司越来越多地将其持有的资产从比特币（BTC）和以太坊（ETH）多元化到一系列替代加密货币，即山寨币。这一战略转变主要受到增强的监管清晰度、对运营协同效应的追求以及向价值锚定资产配置的转变的推动。不包括以太坊在内的企业山寨币储备已实现大幅增长，从2025年初的2亿美元增至2025年7月的逾108亿美元，反映出前一个月增加了80亿美元。 事件详情 一股新的企业金库策略浪潮已经兴起，重点是将与业务目标和风险概况相符的特定山寨币整合进来。这一趋势与早期探索性持有不同，现在更倾向于战略性配置。公司正在获取三大类别的山寨币：用于直接运营用例的AI代币，如FET和TAO；用于收益生成和提高效率的新去中心化金融（DeFi）基础设施代币，如HYPE和ENA；以及用于稳定储备和支付渠道能力的已建立的支付币，包括莱特币（LTC）、波场（TRX）和狗狗币（DOGE）。 几家公司已在此领域采取了显著行动。Sonnet BioTherapeutics成立了一家合资企业，建立了一个包含HYPE的8.88亿美元金库实体。Bit Origin获得了5亿美元的融资以收购狗狗币。MEI Pharma完成了1亿美元的私募配售以资助莱特币购买。Nature's Miracle宣布计划购买高达2000万美元的XRP，而Upexi已积累了190万个SOL，以期成为领先的Solana金库公司。研究表明，在比特币和以太坊之后，最受欢迎的加密金库资产包括Hyperliquid (HYPE)、XRP、BNB和Solana (SOL)。Hyperliquid (HYPE)作为一个Layer 1区块链运行，是为永续期货提供服务的去中心化交易所，拥有完全链上订单簿。Ethena (ENA)开发了稳定币USDe，由比特币和以太坊抵押品的对冲头寸支持。 财务机制与业务战略 支撑这种山寨币多元化的财务机制部分反映了MicroStrategy等公司在比特币方面树立的先例，但扩展到了更广泛的数字资产。这种方法允许企业对冲通货膨胀、融入Web3生态系统并保值长期价值。选择特定山寨币的战略理由通常与其效用和潜在收益有关。例如，山寨币越来越多地部署在去中心化金融市场中的收益生成活动中，如质押、再质押和借贷。这提供了动态回报的潜力，使其与通常归因于比特币的专注于稳定性的作用区分开来。 投资数据突出了大量的资本配置。Sonnet BioTherapeutics、Bit Origin和MEI Pharma分别承诺的8.88亿美元、5亿美元和1亿美元，凸显了用于这些多元化加密金库战略的巨额财政资源。这些举措标志着数字资产战略性地整合到公司资产负债表中，这既受到投机性也受到基本价值主张的驱动。 市场影响 这种企业对山寨币的多元化带来了显著的市场影响。短期来看，随着企业金库扩大其持有量，这可能会促进特定山寨币的稳定性增加和需求增长。长期来看，它表明数字资产被重新定义为运营和战略储备，而不仅仅是纯粹的投机工具，从而加速区块链技术融入传统商业模式并增强市场成熟度。美国现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）里程碑式批准的“光环效应”也发挥了关键作用，使更广泛的资产类别合法化，并激发了对Solana、XRP和狗狗币等其他主要山寨币类似产品的预期。 然而，该策略并非没有风险。高价格波动是许多山寨币固有的特征，Grayscale Research在其Top 20名单资产中也提到了这一因素。Blockstream Corp.联合创始人Adam Back等行业专家警告称，大多数山寨币在熊市中表现往往不佳，最终可能会贬值至零，如果管理不当，将对企业金库构成重大风险。这种观点加剧了比特币最大主义者（他们倡导比特币）之间的持续辩论。
执行摘要 密歇根州众议院第4087号法案，提议州政府将高达10%的资金投资于加密货币，已推进至二读，表明州级层面数字资产采纳的立法兴趣日益增长。 事件详情 由代表Bryan Posthumus和Ron Robinson提出的密歇根州众议院第4087号法案已推进至众议院二读。该法案旨在修订州管理和预算法案，并已提交给政府运作委员会进行进一步审议。HB 4087的核心是授权州财政部长将州普通基金和经济稳定基金的一部分，最高可达这些基金的10%，投资于加密货币。这标志着该法案自二月份提出以来的首次重大进展。 Posthumus代表在X上表示：“> 密歇根州可以而且应该通过签署我的法案来创建密歇根加密战略储备，与德克萨斯州一起在加密政策上发挥领导作用。” 该法案还包括如果此类活动能够在不增加州金融风险的情况下产生额外回报，则可以借出加密货币的条款。资产将通过安全的托管解决方案或通过注册投资公司的交易所交易产品直接持有。该立法目前尚未具体规定除一般许可之外的合格加密货币类型或指导方针。 财务机制和立法比较 HB 4087的财务框架允许将州资金的很大一部分，高达10%，分配给数字资产。这种方法通过不限制特定加密货币来提供灵活性。就背景而言，新罕布什尔州通过众议院第302号法案成为第一个允许公共资金投资比特币和其他数字资产的美国州，它设定了更严格的标准：数字资产的市场资本化必须超过5000亿美元，目前只有比特币符合这一条件。新罕布什尔州的法律还允许将其普通基金和其他批准的资金池中高达10%的资金进行投资，强调州监管或受监管的托管方和交易所交易产品。根据一份13F文件显示，截至6月30日，密歇根州的州养老基金已持有比特币和以太币交易所交易基金，持有11万股ARK 21Shares比特币ETF，价值约660万美元。HB 4087中关于借出加密货币的条款突显了在风险评估的前提下，试图最大限度地提高这些资产收益的尝试。 商业策略和市场定位 密歇根州的举动与美国各州探索或实施战略性加密储备立法的更广泛趋势一致。目前，20个美国州正在考虑此类措施。这种立法活动凸显了数字资产日益增长的战略兴趣，原因有几点：作为通胀对冲工具，由于加密货币独立于传统金融市场运作以实现多元化，以及其增长潜力。战略意图是使州资产多样化并可能产生长期收益。投资管理公司VanEck估计，如果所有这些法案都获得通过，各州总共可以收购约247,000 BTC，按当前市场价格计算，价值约237亿美元。这标志着公共基金管理的一个转变，反映了此前在MicroStrategy等实体中看到的早期公司策略，该公司已对比特币进行了大量投资作为财政储备资产。 更广泛的市场影响 密歇根州HB 4087的推进有助于加密货币，特别是比特币，在公共部门投资组合中的合法化和机构采纳。如果该法案通过，它将树立一个先例，可能鼓励其他州加速自己的加密储备计划。这种不断增长的政府兴趣可能会将大量资本注入加密市场，扩大数字资产的整体市值和稳定性。这一趋势也预示着投资者情绪和政府对数字资产作为长期金融战略可行组成部分的认可不断演变。在联邦层面，正在进行的立法努力，例如数字资产市场清晰法案和侧重于稳定币监管的2025年GENIUS法案，表明监管环境正在走向成熟。密歇根州等州级行动强化了Web3技术和数字资产日益被接受的环境的叙述，培养了一个适合更广泛融入传统金融的生态系统。
执行摘要 Remix Point 是一家专注于能源和数字资产解决方案的日本上市公司，已将其比特币储备增至 1,350 BTC。此前，该公司在 2025 年 8 月 28 日至 9 月 17 日期间额外收购了 77.2 BTC，投资额约为 13.2 亿日元。这次最新的积累使 Remix Point 成为日本企业采用数字资产方面的重要实体，标志着其继续战略性地将 比特币 作为储备资产。 事件详情 在 8 月 28 日至 9 月 17 日的四个交易日期间，Remix Point 执行了一系列 比特币 购买。该公司以总计 13.2 亿日元 的成本收购了约 77.2 BTC。主要交易包括 8 月 28 日的约 4.86 BTC（8000 万日元）、9 月 12 日的 7.62 BTC（1.3 亿日元）、9 月 16 日的 6.46 BTC（1.1 亿日元）以及 9 月 17 日的一笔大额交易，即 58.21 BTC（10 亿日元）。这些收购将该公司的 比特币 总持有量提高到 1,350 BTC，近期批次的平均收购成本约为每 比特币 1500 万日元。 财务机制 这些 比特币 收购的资金涉及多种金融工具。部分购买通过 股票认购权 融资，而最大的一笔单次收购（9 月 17 日的 58.2 BTC）则直接由 Remix Point 的公司资本支付。Remix Point 的 比特币 持有总价值约为 203 亿日元，突显了公司资源向数字资产的重大分配。该公司的投资理念植根于利用 比特币 作为价值储存和对冲通胀的潜力，尤其是在 日元 走软的情况下。 业务战略与市场定位 Remix Point 持续积累 比特币 反映了其多元化财务资产和参与新兴金融技术的深思熟虑的企业战略。该公司最初是汽车和能源解决方案提供商，现已发展到将其区块链和数字货币整合到其商业模式中。这种积极主动的立场是出于对冲传统法定货币波动性和增强财务韧性的愿望。公司首席执行官 田代拓 (Taku Tashiro) 公开表示，公司的目标是成为领先的 比特币 储备公司，首先在国内，然后是全球，并将其与持有超过 600,000 BTC 的 MicroStrategy 等公司进行比较。根据最新排名，Remix Point 位居 全球第 40 大企业比特币持有者 和 日本第 3 大企业比特币持有者，凸显了其对这一战略方向的承诺。这种对能源解决方案和数字资产的双重关注使 Remix Point 在日本不断扩张的加密生态系统中占据了独特的地位。 更广泛的市场影响 Remix Point 持续积累 比特币 有助于日本企业采用的增长趋势，为其他上市公司树立了先例。这一举措是应对宏观经济因素（包括通货膨胀和货币贬值）的更广泛反应的一部分，促使公司寻求多元化的财务战略。其他日本公司，如 Metaplanet、Convano 和 Gyet Co., Ltd.（前身为 Mac-House），也积极将 比特币 整合到其财务战略中或扩展到 比特币 挖矿。日本加密货币税收政策的潜在改革进一步塑造了更广阔的市场格局。执政的 自由民主党 (LDP) 正在倡导对加密收益实行更低的 20% 税率，较当前高达 55% 的税率大幅降低，并引入三年亏损结转条款。这些拟议的修改，以及根据 金融工具和交易法 对加密货币进行重新分类以允许内幕交易监管，旨在使数字资产与传统投资保持一致。预计这些改革将鼓励进一步的机构参与，并培育更 robust 的国内加密市场，从而积极影响投资者情绪和 Web3 生态系统中 比特币 的长期前景。这种日益增长的企业参与标志着市场的成熟和机构对 比特币 作为合法储备资产的更大信心。
执行摘要 美联储转向降息标志着全球金融格局的重大转变，创造了一个传统安全资产回报率下降的环境。这一宏观经济趋势正在推动投资者资本流向替代途径，特别是在 Web3 生态系统的稳定币财富管理解决方案中。这些平台利用去中心化金融（DeFi）协议和代币化真实世界资产（RWA），提供了比传统金融高得多的收益机会。 事件详情：美联储政策转向 美联储普遍预计将实施 0.25% 的降息，这将是自 2024 年 12 月以来的首次降息。这一政策调整受到美国经济放缓迹象的影响，包括就业增长疲软和失业率上升，表明可能进入更广泛的宽松周期。从历史上看，宽松货币政策和实际收益率下降的时期有利于比特币和以太坊等资产，因为投资者在低收益的传统工具之外寻求更高的回报。对于加密市场而言，这意味着流动性增加以及对稳定币储蓄计划和 DeFi 收益生成的兴趣增强。 解构 Web3 稳定币收益机制 Web3 稳定币财富管理利用去中心化金融协议来产生回报。这些机制主要涉及在 Aave 和 Compound 等平台内进行借贷。投资者将 USDC 和 USDT 等稳定币存入流动性池中，然后其他人借入这些稳定币，通常是为了获取 BTC 或 ETH 等非稳定币加密资产以进行杠杆操作或市场活动。借款人支付的利息以及代币激励构成了贷方收益的基础。 该领域的收益是动态的，并可能因平台和策略而异：被动型带息稳定币可能提供 5%–8% 的年化收益率（APY），而 Binance 等中心化金融（CeFi）平台可以提供 6%–14% 的年化收益率。去中心化借贷协议通常提供 5%–12% 的年化收益率，并随借贷需求和代币奖励而波动。更积极的策略，例如通过代币奖励进行收益耕作，可以将回报推高至 20%–30% 的年化收益率，尽管这些策略通常是短期且需要更高的技术参与度。这些收益从根本上是由 DeFi 中对加密资产的强劲借贷需求驱动的，这反映了传统金融信贷周期中借贷需求对利率的影响。 商业战略和市场定位：连接 TradFi 和 DeFi Web3 稳定币财富管理领域具有三种主要模型：DeFi 原生，其特点是用户控制、透明操作；CeFi 托管，提供集中式便利和熟悉的界面；以及 Ce-DeFi 混合模型，旨在将 DeFi 的非托管优势与 CeFi 的平台优势（包括监管合规和法币整合）结合起来。 这个不断发展的行业因真实世界资产（RWA）代币化的增加而得到进一步支持。例如，代币化美国国债已成为一个主导类别，实现了 224% 的同比增长，并在代币化资产中累积了超过 300 亿美元的总锁定价值（TVL）。Ondo Finance 等协议体现了机构级资产与区块链可组合性的整合，创造了新的金融产品，并促进了传统金融与 DeFi 之间更深层次的联系。这种战略整合通过提供稳定、可信和流动的抵押品选项来吸引机构资本，从而将投资者基础扩展到机构和零售参与者。 更广泛的市场影响和风险评估 在传统利率下降的背景下，Web3 稳定币管理中更高收益的吸引力正在推动大量资本流入加密生态系统。美联储近期降息后，Binance 观察到超过 21 亿美元的 USDT 和 USDC 稳定币流入，这表明机构活动日益增长。这一趋势可能会加速传统金融流动性与 Web3 的整合，将 DeFi 定位为收益生成的可靠替代方案。 然而，这种增长伴随着固有的风险，需要健全的管理。技术风险包括智能合约漏洞（例如，重入攻击、整数溢出、访问控制缺陷），这可能导致资金损失或系统中断。预言机操纵攻击构成另一威胁，因为错误的定价数据可能导致不正确的清算。此外，极端市场条件可能触发清算级联，而稳定币脱钩事件仍然是一个值得关注的问题。安全审计、漏洞赏金计划和形式验证是抵御这些漏洞的关键防御措施。机构级保险解决方案和更清晰的监管框架的发展，例如美国针对支付稳定币的 GENIUS 法案、欧盟的 MiCA 法规和 FATF 旅行规则，对于降低风险和促进主流采用至关重要，将技术风险转化为可测量的金融敞口。 专家评论 市场参与者的普遍情绪承认 Web3 稳定币财富管理的变革潜力，尤其是在传统利率较低的时期。尽管增强收益生成的机会显而易见，但专家强调，安全协议、风险管理框架和全球监管清晰度的持续演进对于这些金融产品的可持续增长和机构采用至关重要。CeFi 和 DeFi 通过混合模型和 RWA 代币化的融合被视为通向更成熟和更具弹性的数字金融基础设施的途径，尽管该行业必须在满足传统金融对信任和合规性的要求的同时，驾驭去中心化的复杂性。未来指向集成金融系统，其中代币化资产和传统资产之间的界限模糊，使底层技术无缝嵌入金融产品中。
Bitcoin is the first successful internet money based on peer-to-peer technology; whereby no central bank or authority is involved in the transaction and production of the Bitcoin currency. It was created by an anonymous individual/group under the name, Satoshi Nakamoto. The source code is available publicly as an open source project, anybody can look at it and be part of the developmental process.
Bitcoin is changing the way we see money as we speak. The idea was to produce a means of exchange, independent of any central authority, that could be transferred electronically in a secure, verifiable and immutable way. It is a decentralized peer-to-peer internet currency making mobile payment easy, very low transaction fees, protects your identity, and it works anywhere all the time with no central authority and banks.
Bitcoin is designed to have only 21 million BTC ever created, thus making it a deflationary currency. Bitcoin uses the SHA-256 hashing algorithm with an average transaction confirmation time of 10 minutes. Miners today are mining Bitcoin using ASIC chip dedicated to only mining Bitcoin, and the hash rate has shot up to peta hashes.
Being the first successful online cryptography currency, Bitcoin has inspired other alternative currencies such as Litecoin, Peercoin, Primecoin, and so on.
The cryptocurrency then took off with the innovation of the turing-complete smart contract by Ethereum which led to the development of other amazing projects such as EOS, Tron, and even crypto-collectibles such as CryptoKitties. （数据来源：Coingecko）
Bitcoin (BTC) 的当前价格为 0，今日down 0.39%。
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