Bạc vượt trội hơn vàng giữa nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Giá bạc đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2011, với các quỹ ETF được hỗ trợ bằng bạc như SLV đạt mức tăng 37% từ đầu năm đến nay, được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng từ năng lượng xanh và 5G, dòng vốn đầu tư bền vững và kỳ vọng đồng đô la Mỹ yếu hơn do khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất.
Tiêu đề: Bạc vượt trội hơn vàng giữa nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa cao hơn vào thứ Ba, với lĩnh vực kim loại quý, đặc biệt là bạc, thể hiện sức mạnh đáng kể. Giá bạc đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2011, với các quỹ ETF liên quan cho thấy mức tăng đáng kể từ đầu năm đến nay, vượt trội hơn vàng. Sự tăng vọt này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ, sự quan tâm bền vững của nhà đầu tư và kỳ vọng đồng đô la Mỹ yếu hơn do các điều chỉnh lãi suất tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang.
Chi tiết sự kiện: Sự tăng giá của bạc và hiệu suất thị trường
Bạc gần đây đã vượt qua ngưỡng quan trọng 40 đô la mỗi ounce, đạt 40.57 đô la tính đến tháng 9 năm 2025 – một mức chưa từng thấy trong 14 năm. Sự tiến bộ đáng chú ý này đại diện cho mức tăng 45% từ đầu năm đến nay, thu hút sự chú ý đáng kể từ cả các nhà đầu tư kim loại quý dày dạn kinh nghiệm và những người mới tham gia thị trường. Để tiện so sánh, kỷ lục trước đó là 47.94 đô la vào năm 2011, trong khi mức cao nhất mọi thời đại là 49.95 đô la vào năm 1980.
Quỹ ủy thác bạc iShares (SLV), một quỹ ETF bạc nổi bật, đã tăng khoảng 37% trong năm nay, vượt trội đáng kể so với Quỹ ủy thác vàng SPDR (GLD), vốn đã tăng khoảng 33%. Hiệu suất vượt trội bền vững này của bạc là đáng chú ý, vì các nhà đầu tư tiếp tục phân bổ vốn vào các quỹ ETF bạc, với lượng nắm giữ tăng tháng thứ bảy liên tiếp vào tháng Tám. Viện Bạc dự kiến thị trường bạc sẽ ghi nhận thâm hụt năm thứ năm liên tiếp vào năm 2025, nhấn mạnh sự khan hiếm nguồn cung dai dẳng.
Phân tích phản ứng thị trường: Các động lực của sức mạnh bạc
Các động lực đằng sau hiệu suất mạnh mẽ của bạc rất đa dạng. Một thành phần quan trọng là nhu cầu công nghiệp đang bùng nổ của nó. Khoảng một nửa tổng nhu cầu bạc đến từ các ứng dụng công nghiệp, chứng kiến mức tăng 4% vào năm 2024. Bạc rất quan trọng đối với quá trình chuyển đổi kinh tế xanh, bao gồm việc sử dụng trong các ứng dụng năng lượng mặt trời (quang điện hoặc PV), xe điện (EV) và cơ sở hạ tầng lưới điện. Riêng sự tăng trưởng của ngành công nghiệp PV năng lượng mặt trời toàn cầu đã tiêu thụ 140 triệu ounce vào năm 2024, với sự bùng nổ năng lượng mặt trời của Trung Quốc tiếp tục hỗ trợ nhu cầu này. Ngoài ra, sự triển khai toàn cầu của công nghệ 5G, cảm biến IoT (Internet of Things) và các ứng dụng liên quan đến AI đang thúc đẩy nhu cầu về các linh kiện điện tử phụ thuộc nhiều vào bạc.
Một yếu tố then chốt khác là triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Các thị trường ngày càng định giá khả năng cao Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Một động thái như vậy thường được dự đoán sẽ làm suy yếu đồng đô la Mỹ, do đó làm cho các tài sản định giá bằng đô la như kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn như các kho lưu trữ giá trị thay thế. Mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá kim loại quý có nghĩa là khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc giảm đi, tăng cường sức hấp dẫn của chúng.
Bối cảnh rộng hơn & Implikasi: Nén tỷ lệ và Động lực thị trường độc đáo
Hiệu suất vượt trội của bạc so với vàng đã dẫn đến sự nén đáng chú ý trong tỷ lệ bạc-vàng, di chuyển từ trên 80:1 xuống dưới 70:1 trong năm 2025. Trong lịch sử, sự nén tỷ lệ này thường báo hiệu và tiếp tục trong các thị trường tăng giá kim loại quý rộng hơn. Mặc dù hợp đồng vàng tương lai cũng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, chạm 3.552 đô la mỗi ounce với mức tăng 34% từ đầu năm đến nay, nhưng mức tăng phần trăm của bạc phản ánh các đặc điểm beta cao hơn của nó so với vàng.
Một cách độc đáo, bất chấp sự tăng giá đáng kể, phí bảo hiểm trên các sản phẩm bạc vật chất đang ở mức gần thấp nhất trong thập kỷ. Kịch bản này tạo ra một tình huống thuận lợi cho các nhà đầu tư, vì các sản phẩm thị trường thứ cấp từ những người chốt lời giúp điều hòa phí bảo hiểm.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích tài chính nhấn mạnh sự thay đổi cơ bản trong tâm lý nhà đầu tư:
> "Sự xoay trục dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang đối với việc cắt giảm lãi suất đã tạo ra một môi trường tăng giá cho kim loại quý. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời như bạc giảm đi, làm cho chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm bảo toàn tài sản trong môi trường kinh tế không chắc chắn."
Các nhà phân tích thị trường tiếp tục nhấn mạnh tiềm năng của bạc:
> "Với nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ tăng 50% vào năm 2030 và các hạn chế về nguồn cung vẫn tiếp diễn, trường hợp tăng giá của bạc vừa mạnh mẽ vừa bền vững."
Nhìn về phía trước: Thâm hụt nguồn cung và Triển vọng tương lai
Thâm hụt nguồn cung cấu trúc trong thị trường bạc dự kiến sẽ tiếp tục. Các dự báo chỉ ra thâm hụt 149 triệu ounce vào năm 2025, sau mức thâm hụt 148.9 triệu ounce vào năm 2024. Sự mất cân bằng bền vững này, cùng với sản lượng khai thác không co giãn và các hạn chế tái chế, góp phần vào sự khan hiếm thị trường đang diễn ra. Sản lượng khai thác dự kiến sẽ đạt mức cao nhất trong 11 năm, nhưng vẫn không đáp ứng được nhu cầu bùng nổ.
Các nhà phân tích thị trường dự kiến bạc có thể đạt trung bình khoảng 45 đô la mỗi ounce vào cuối năm 2025, với một số dự báo gợi ý khả năng tiến tới mốc 50 đô la nếu các yếu tố cơ bản hiện tại vẫn duy trì. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần tới bao gồm các báo cáo kinh tế tiếp theo có thể ảnh hưởng đến các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, và quỹ đạo tăng trưởng liên tục của công nghệ xanh và cơ sở hạ tầng 5G, vốn là những động lực quan trọng của nhu cầu bạc công nghiệp.
