Plug Power livre un électrolyseur à Galp pour un grand projet européen d'hydrogène vert
Ouverture : Plug Power initie un déploiement d'hydrogène vert à grande échelle à la raffinerie de Sines de Galp
Plug Power Inc. (NASDAQ: PLUG) a annoncé la livraison de son premier ensemble d'électrolyseurs GenEco de 10 mégawatts (MW) à la raffinerie de Sines de Galp (OTCMKTS: GLPEY) au Portugal. Cette livraison marque une étape critique dans l'établissement de ce qui devrait être l'un des plus grands projets d'électrolyseurs d'hydrogène à membrane échangeuse de protons (PEM) d'Europe. La nouvelle a provoqué une réaction positive du marché pour l'action Plug Power, soulignant la confiance croissante des investisseurs dans la commercialisation des technologies de l'hydrogène vert.
L'événement en détail : Un projet phare pour la décarbonisation industrielle
Le module livré est la première unité sur les dix prévues pour l'installation à la raffinerie de Sines, avec un déploiement complet anticipé d'ici début 2026 pour atteindre une capacité totale de 100 MW. Une fois opérationnelle au premier semestre 2026, l'installation devrait produire jusqu'à 15 000 tonnes d'hydrogène renouvelable par an. Cette production significative vise à remplacer environ 20 % de l'hydrogène gris actuellement utilisé à la raffinerie, entraînant une réduction estimée de 110 000 tonnes d'émissions de gaz à effet de serre par an.
Cette initiative fait partie de l'investissement plus large de Galp de 650 millions d'euros, approuvé en septembre 2023, qui englobe également une unité d'huile végétale hydrotraitée (HVO) et de carburant d'aviation durable (SAF). Le composant hydrogène vert représente à lui seul un investissement d'environ 250 millions d'euros, partiellement soutenu par un prêt de 180 millions d'euros de la Banque européenne d'investissement (BEI), signalant un fort soutien institutionnel pour de tels efforts de décarbonisation.
Analyse de la réaction du marché : Sentiment haussier pour les solutions hydrogène
Suite à l'annonce, les actions de Plug Power (PLUG) ont connu une augmentation notable de +13,28 %, reflétant un sentiment de marché haussier concernant l'exécution de la société dans les projets d'hydrogène à grande échelle. Cela intervient alors que Plug Power a signalé que ses programmes d'électrolyseurs mondiaux ont contribué à 45 millions de dollars à son chiffre d'affaires global au deuxième trimestre, avec plus de 230 MW de programmes GenEco en cours dans plusieurs régions.
Galp (GLPEY), bien qu'elle n'ait pas connu de hausse directe suite à cette annonce, présente un profil financier robuste. L'analyse d'InvestingPro indique que Galp semble sous-évaluée, se négociant près de son plus haut sur 52 semaines de 20,50 $, et maintient un record de paiement de dividendes constant pendant 19 années consécutives, avec un rendement actuel de 4 %. La société a déclaré une augmentation de 25 % de l'EBITDA du groupe, atteignant 840 millions d'euros au deuxième trimestre 2025, avec un ratio dette nette/EBITDA stable de 0,5x. Malgré ces fondamentaux solides, les mouvements récents des actions se sont alignés sur les tendances du marché plus larges plutôt que sur des problèmes spécifiques à l'entreprise.
Contexte et implications plus larges : Accélérer les ambitions européennes en matière d'hydrogène vert
Ce projet de Plug Power et Galp sert d'exemple tangible de déploiement d'hydrogène à grande échelle dans des environnements industriels, en particulier là où l'électrification directe présente des défis. Il arrive à un moment critique pour le marché européen de l'hydrogène vert, qui, malgré des objectifs ambitieux (10 Mt produites et 10 Mt importées d'ici 2030), a fait face à des défis. En mars 2025, 98 % des projets d'hydrogène européens étaient encore au stade conceptuel ou de faisabilité, avec seulement 3 % ayant atteint la décision finale d'investissement (FID) en avril 2025. Cet écart entre l'ambition et la mise en œuvre a conduit à un refroidissement de l'optimisme, l'AIE ayant abaissé son estimation de capacité d'électrolyseurs pour 2026 de 51 % depuis 2023.
Cependant, des projets tels que celui de Sines, aux côtés de l'usine de 140 MW prévue par OMV en Autriche, signalent un changement crucial vers des FID à plus grande échelle, qui sont essentiels pour atteindre les objectifs en matière d'hydrogène. Des mécanismes de financement clés comme le Fonds pour l'innovation de l'UE et la Banque européenne de l'hydrogène (avec 800 millions d'euros alloués lors de sa première enchère) s'efforcent de soutenir ces avancées. Le marché européen de l'hydrogène était évalué à 40,2 milliards USD en 2024 et devrait atteindre 60,1 milliards USD d'ici 2034, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 4,2 %, l'hydrogène vert étant prêt pour une expansion significative tirée par les objectifs de décarbonisation.
Commentaire d'expert : Un modèle pour la transformation industrielle
Les leaders de l'industrie soulignent le potentiel transformateur de tels projets.
> "Ce système sera un modèle de ce qui est possible dans le secteur du raffinage européen et l'industrie énergétique au sens large", a déclaré Andy Marsh, PDG de Plug Power, soulignant le statut de référence du projet.
> Ronald Doesburg, EVP de Galp en charge de l'unité commerciale industrielle, a souligné l'importance stratégique, notant : "Avec nos premiers 100 MW, nous aurons commencé la décarbonisation de notre raffinerie de Sines. C'est un premier pas décisif pour Galp, mais aussi pour l'industrie."
Perspectives : Politique, financement et élan des FID
L'exécution réussie du projet Plug Power-Galp sera suivie de près comme un indicateur de la plus large économie européenne de l'hydrogène vert. Les facteurs clés influençant les développements futurs incluent les efforts en cours pour simplifier l'accès aux fonds et les procédures administratives, qui ont historiquement causé des retards importants dans l'approbation des subventions. Une plus grande clarté politique et un soutien gouvernemental soutenu devraient se poursuivre tout au long de 2025.
Pour Plug Power, l'entreprise maintient un entonnoir d'opportunités mondiales de 2 milliards de dollars, avec plusieurs projets à grande échelle se dirigeant vers des décisions finales d'investissement en 2026. Ces développements consolideront davantage son leadership dans la fourniture de systèmes d'hydrogène modulaires et performants. Les progrès continus dans le déploiement d'infrastructures d'hydrogène vert à grande échelle, en particulier dans les secteurs industriels difficiles à décarboniser, seront cruciaux pour valider la confiance des investisseurs et accélérer la transition énergétique mondiale.
