Les secteurs de la technologie et des communications connaissent une volatilité et des gains significatifs
Les marchés boursiers américains ont connu des mouvements notables dans les secteurs de la technologie et des communications, tirés par un accord majeur d'infrastructure d'IA pour Nebius, des ventes stratégiques de spectre pour EchoStar et un changement de gouvernance d'entreprise chez Fox Corporation. Ces développements ont entraîné des fluctuations substantielles des cours des actions et modifié les perspectives du marché pour les entreprises concernées.
Introduction
Les marchés boursiers américains ont connu cette semaine des mouvements sectoriels significatifs, alors que les réalignements stratégiques des entreprises et les contrats commerciaux majeurs ont entraîné une volatilité et des gains substantiels. Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) a bondi suite à un accord important sur l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA) avec Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT), tandis qu'EchoStar Corporation (NASDAQ: SATS) a fortement progressé après deux ventes importantes de licences de spectre, y compris un accord pivot avec SpaceX. Inversement, Fox Corporation (NASDAQ: FOX) a subi des baisses avant l'ouverture du marché alors que la famille Murdoch a résolu son différend de succession de longue date, déclenchant des offres d'actions secondaires.
Les développements corporatifs stimulent la performance sectorielle
Fox Corporation navigue entre succession et offres d'actions
Les actions de Fox Corporation et de News Corp. (NASDAQ: NWS) ont reculé en début de séance le 9 septembre 2025, suite à l'annonce publique d'une résolution du différend de succession de la famille Murdoch. L'accord consolide le contrôle de Lachlan Murdoch sur les deux entités médiatiques. Dans le cadre de cet arrangement, James Murdoch, Elisabeth Murdoch et Prudence MacLeod devraient recevoir environ 1,1 milliard de dollars chacun de la vente de leurs participations personnelles dans Fox et News Corp. sur une période de six mois. Pour faciliter cela, Fox a annoncé une offre secondaire d'environ 16,8 millions d'actions de catégorie B à 54,25 dollars par action, générant environ 913,3 millions de dollars de recettes brutes. De même, News Corp. a fixé le prix d'une offre secondaire d'environ 14,1 millions d'actions à 32,45 dollars, rapportant environ 456,6 millions de dollars. Les deux offres ont été fixées avec une décote de 4,5 % par rapport à leurs derniers prix de vente respectifs du lundi précédent, avec Morgan Stanley agissant comme seul souscripteur. Avant cette annonce, les actions FOX avaient progressé d'environ 24 % depuis le début de l'année, tandis que l'action NWS avait augmenté d'environ 12 % en 2025.
Nebius s'envole grâce à un contrat d'infrastructure IA majeur avec Microsoft
Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) a connu un gain substantiel, son action augmentant de près de 50 % après l'annonce d'un accord d'infrastructure cloud IA de plusieurs milliards de dollars avec Microsoft. Le contrat, évalué à 17,4 milliards de dollars sur cinq ans avec un potentiel d'atteindre 19,4 milliards de dollars d'ici 2031 avec des options supplémentaires, positionne Nebius comme un acteur critique sur le marché de l'infrastructure IA en pleine expansion. Selon l'accord, Nebius déploiera des services GPU à Microsoft par tranches tout au long de 2025 et 2026. Ce partenariat ne valide pas seulement la stratégie "neocloud" de Nebius, qui se concentre sur l'infrastructure intensive en GPU pour les charges de travail IA, mais souligne également la demande croissante pour le calcul haute performance nécessaire au développement et à l'exécution de modèles IA avancés. Nebius, qui a émergé comme une spin-off des opérations internationales de Yandex, prévoit de lever 3 milliards de dollars supplémentaires pour financer l'expansion de ses centres de données et soutenir les exigences de ce nouveau partenariat significatif.
EchoStar renforcée par les ventes de spectre double à SpaceX et AT&T
EchoStar Corporation (NASDAQ: SATS) a connu une forte hausse de son action, poursuivant un rallye explosif. La société a conclu un accord définitif avec SpaceX pour vendre ses licences de spectre AWS-4 et H-block pour environ 17 milliards de dollars. Cette transaction comprend jusqu'à 8,5 milliards de dollars en espèces et jusqu'à 8,5 milliards de dollars en actions SpaceX, ainsi qu'un engagement supplémentaire de 2 milliards de dollars de la part de SpaceX pour financer les paiements d'intérêts sur la dette d'EchoStar jusqu'en novembre 2027, portant la valeur totale de l'accord à 19 milliards de dollars. Cela fait suite à une vente antérieure de licence de spectre de 23 milliards de dollars à AT&T fin août. Les produits des deux transactions devraient améliorer considérablement la situation financière d'EchoStar en éliminant presque son fardeau de dette considérable, qui dépassait auparavant 30 milliards de dollars et entraînait 480 millions de dollars de paiements d'intérêts l'année dernière. Stratégiquement, ces ventes devraient résoudre les enquêtes de la Federal Communications Commission (FCC) concernant l'utilisation du spectre de services mobiles par satellite par EchoStar et ses obligations en matière de déploiement de la 5G. Pour SpaceX, l'acquisition de ce spectre est cruciale pour l'expansion de l'activité de connectivité 5G de son réseau satellitaire Starlink, en particulier pour son service 'Direct to Cell', visant à éliminer les zones mortes mobiles dans le monde entier.
Réaction du marché et facteurs sous-jacents
Les réactions distinctes du marché pour chaque entreprise reflètent les implications financières et stratégiques sous-jacentes de leurs récentes annonces.
Pour Fox Corporation, la baisse du cours des actions peut être attribuée aux offres secondaires. La vente de blocs d'actions substantiels par les enfants Murdoch a créé une pression de vente immédiate, l'emportant sur les avantages potentiels à long terme d'une gouvernance d'entreprise clarifiée. La décote de 4,5 % offerte sur les actions a contribué davantage à la baisse.
L'appréciation significative de l'action de Nebius est directement corrélée à l'ampleur et à l'importance stratégique de son accord avec Microsoft. Ce contrat de plusieurs milliards de dollars est une solide validation de la technologie et de la position sur le marché de Nebius dans le secteur en plein essor de l'infrastructure IA. Les investisseurs ont réagi positivement au flux de revenus garanti et à la visibilité et crédibilité accrues qui accompagnent un partenariat avec un grand hyperscaler, signalant la confiance dans sa trajectoire de croissance future malgré les exigences de dépenses d'investissement associées.
Le rallye soutenu d'EchoStar est une conséquence directe de ses ventes de licences de spectre double. L'afflux de liquidités et de capitaux propres de SpaceX, associé à la résolution d'obligations de dette importantes et à la clarté réglementaire anticipée de la FCC, a profondément amélioré les perspectives financières de l'entreprise. Le partenariat stratégique avec SpaceX offre également à EchoStar un accès à une connectivité satellitaire de pointe pour ses abonnés Boost Mobile, ce qui ajoute à son attrait. Le marché a perçu ces accords comme transformateurs pour le bilan et les perspectives de croissance future d'EchoStar.
Contexte industriel plus large et perspectives d'avenir
Les événements soulignent des tendances plus larges qui façonnent les industries des médias, de l'IA et des communications par satellite.
Le règlement de la famille Murdoch chez Fox Corporation met en lumière l'évolution continue des empires médiatiques traditionnels à l'ère du changement technologique rapide. Si l'impact immédiat a été un ajustement du cours de l'action, les implications à long terme pourraient inclure une structure de gouvernance plus stable et une orientation stratégique plus claire pour Fox et News Corp. alors qu'ils s'adaptent aux paysages médiatiques numériques.
L'accord de Nebius illustre la concurrence intense et les investissements massifs qui affluent dans l'infrastructure IA. Les dépenses mondiales en puces IA et en capacité cloud devraient augmenter, avec des prévisions atteignant 200 à 400 milliards de dollars d'ici 2030. Des entreprises comme Nebius deviennent des partenaires indispensables pour les géants de la technologie comme Microsoft qui cherchent à sécuriser l'accès aux ressources informatiques essentielles alimentées par GPU pour rester compétitives dans la course à l'IA. Cette tendance est un avantage significatif pour Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA), qui reste le fournisseur dominant de GPU IA, bénéficiant indirectement de ces accords d'infrastructure.
Les manœuvres stratégiques d'EchoStar pour céder des licences de spectre à SpaceX et AT&T soulignent la valeur croissante du spectre sans fil à l'ère de la 5G et du haut débit par satellite. L'accord avec SpaceX est particulièrement remarquable, car il ne résout pas seulement les défis financiers d'EchoStar, mais offre également aux investisseurs du marché public une rare exposition indirecte à SpaceX, une entreprise privée, par le biais de la participation d'EchoStar. Ce partenariat accélère la vision de la connectivité mobile universelle par satellite, en élargissant les capacités 'Direct to Cell' de Starlink et en redéfinissant potentiellement les communications à distance.
Perspectives des analystes et aperçus d'évaluation
Les analystes ont largement réagi positivement aux changements stratégiques. Pour EchoStar, Deutsche Bank a considérablement relevé son objectif de cours de 67 à 102 dollars par action, anticipant environ 14,4 milliards de dollars de produits après impôts de l'accord SpaceX. Malgré les récentes flambées, l'action d'EchoStar se négocie à un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 0,98x selon certaines métriques, suggérant qu'elle pourrait ne pas être significativement surévaluée aux niveaux actuels. Cependant, d'autres analyses indiquent un P/B de 1,22 et un statut de "Significativement surévaluée" par rapport à sa valeur GF de 8,49 dollars, reflétant une divergence dans les perspectives d'évaluation même avec l'amélioration des perspectives financières.
Concernant Nebius, les analystes financiers avaient précédemment maintenu une position haussière, que l'accord Microsoft a maintenant fortement validée. Les modèles mis à jour prévoient une hausse de 22 % à 29 % pour l'action NBIS, avec un objectif de cours de 114,87 dollars, et un potentiel de gains supplémentaires à mesure que des options Microsoft supplémentaires sont exercées. Bien que le contrat nécessite des dépenses d'investissement accrues, les avantages à long terme de la croissance des revenus et de la confiance accrue du marché sont considérés comme l'emportant sur ces risques à court terme.
Perspectives d'avenir
Les semaines à venir seront cruciales pour observer la pleine intégration de ces développements sur le marché. Pour Fox Corporation, l'attention se portera sur la manière dont le marché absorbe les offres secondaires restantes et comment la nouvelle direction consolidée sous Lachlan Murdoch influence l'orientation stratégique à long terme. Pour Nebius, l'accent sera mis sur l'exécution de son contrat Microsoft, sa capacité à étendre la capacité des centres de données comme prévu, et le potentiel de partenariats supplémentaires dans le secteur de l'IA.
EchoStar devra naviguer dans le processus d'approbation réglementaire pour sa transaction avec SpaceX et démontrer des stratégies efficaces de réduction de la dette. La mise en œuvre du service 'Direct to Cell' de Starlink pour les abonnés Boost Mobile, facilitée par l'accord commercial à long terme avec SpaceX, sera également un facteur clé à surveiller, car elle pourrait ouvrir de nouvelles voies de croissance et de pénétration du marché dans les communications par satellite. Les marchés financiers suivront de près l'exécution de ces initiatives stratégiques par les trois entreprises alors qu'elles s'adaptent aux paysages industriels en évolution.
