Cổ phiếu BILL Holdings tăng giá sau báo cáo thu nhập trong bối cảnh lợi nhuận cơ bản bị xem xét kỹ lưỡng
Công ty phần mềm tự động hóa tài chính Hoa Kỳ BILL Holdings Inc. (NYSE:BILL) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng hơn 10% sau báo cáo thu nhập mới nhất. Mặc dù công ty công bố lợi nhuận theo luật định, nhưng một phần đáng kể của khoản tăng này bắt nguồn từ một khoản mục bất thường một lần, khiến các nhà đầu tư phải xem xét kỹ lưỡng khả năng sinh lời và tính bền vững thực sự của hiệu suất tài chính.
Tổng quan thị trường
BILL Holdings Inc. (NYSE:BILL), nhà cung cấp phần mềm tự động hóa tài chính cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng đáng kể, tăng 10,39% để đóng cửa ở mức 51,54 đô la sau khi công bố báo cáo thu nhập mới nhất. Động thái tăng giá này đã góp phần kéo dài đà tăng của công ty sang ngày thứ hai liên tiếp.
Hiệu suất thu nhập chi tiết và các khoản mục bất thường
Trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025, BILL Holdings đã báo cáo lợi nhuận theo luật định, đánh dấu một sự thay đổi tích cực so với khoản lỗ ròng trong năm trước. Tuy nhiên, một phần đáng kể của lợi nhuận được báo cáo này được cho là do khoản lãi 41 triệu đô la Mỹ phát sinh từ "các khoản mục bất thường". Các khoản mục này thường không tái diễn và có thể làm sai lệch đáng kể nhận thức về hiệu suất hoạt động liên tục của công ty.
Trong quý tài chính đầu tiên của năm 2025, BILL Holdings đã báo cáo tổng doanh thu 358,5 triệu đô la, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu cốt lõi, có được từ phí đăng ký và giao dịch, tăng 19% lên 314,9 triệu đô la. Công ty cũng báo cáo thu nhập ròng 8,9 triệu đô la, hay 0,08 đô la mỗi cổ phiếu cơ bản và pha loãng, một cải thiện đáng kể so với khoản lỗ ròng 27,9 triệu đô la (hay 0,26 đô la mỗi cổ phiếu cơ bản và pha loãng) trong cùng kỳ năm trước. Thu nhập ròng phi GAAP trong quý đạt 68,6 triệu đô la, hay 0,63 đô la mỗi cổ phiếu pha loãng.
Phân tích chất lượng lợi nhuận
Sự khác biệt giữa lợi nhuận theo luật định và lợi nhuận cơ bản là rất quan trọng để đánh giá tình hình tài chính thực sự của một công ty. Lợi nhuận theo luật định, được pháp luật yêu cầu báo cáo, bao gồm tất cả các khoản thanh toán một lần và các khoản lãi đặc biệt, chẳng hạn như 41 triệu đô la Mỹ đã nói ở trên. Do đó, nó có thể là một chỉ báo kém về khả năng sinh lời bền vững, thường xuyên của một doanh nghiệp.
Ngược lại, lợi nhuận cơ bản nhằm mục đích cung cấp một biểu diễn chính xác hơn bằng cách loại trừ các chi phí không tái diễn và các khoản lãi hoặc lỗ một lần. Điều này đảm bảo rằng chỉ các hoạt động hàng ngày, thường xuyên mới đóng góp vào lợi nhuận được báo cáo, mang lại cái nhìn ổn định và nhất quán hơn về thu nhập theo từng năm. Sự hiện diện của một khoản lãi lớn một lần đặt ra câu hỏi về khả năng của BILL Holdings trong việc duy trì lợi nhuận gần đây mà không có các yếu tố đặc biệt như vậy.
Bối cảnh rộng hơn và sự tham gia của nhà đầu tư hoạt động
Báo cáo thu nhập này được đưa ra trong bối cảnh những thách thức về hiệu suất cổ phiếu trước đây đối với BILL Holdings. Cổ phiếu đã giảm 39% từ đầu năm và 48% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 100,19 đô la trước khi có báo cáo thu nhập mới nhất. Sự biến động này đã thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư hoạt động, đáng chú ý là Starboard Value, được cho là đang xây dựng vị thế trong công ty và cân nhắc thách thức hội đồng quản trị để ủng hộ các thay đổi chiến lược. Sự tham gia của Starboard Value nhấn mạnh mong muốn cải thiện hiệu suất và quản trị trong BILL Holdings.
Đầu năm tài chính, công ty đã thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí, bao gồm loại bỏ khoảng 15% tổng số nhân viên toàn cầu và đóng cửa một trong những văn phòng hàng đầu của mình, như một phần của "Kế hoạch trò chơi mới để thành công" rộng hơn nhằm tối ưu hóa hiệu quả và khả năng sinh lời. Mặc dù tổng doanh thu cho thấy sự tăng trưởng, quý IV năm tài chính 2025 đã ghi nhận khoản lỗ ròng 7,07 triệu đô la, so với thu nhập ròng 7,6 triệu đô la trong cùng kỳ năm trước.
Triển vọng và hướng chiến lược
Trong thời gian tới, BILL Holdings đã đưa ra hướng dẫn cho năm tài chính 2026, đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu từ 9% đến 11%, dự kiến tổng doanh thu trong khoảng 1,589 tỷ đô la đến 1,629 tỷ đô la, với thu nhập ròng dự kiến nằm trong khoảng 236 triệu đô la đến 260 triệu đô la. Riêng quý đầu tiên, doanh thu dự kiến sẽ ổn định ở mức 385 triệu đô la đến 395 triệu đô la.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cách BILL Holdings điều hướng chiến lược của mình để chứng minh khả năng sinh lời cơ bản bền vững, độc lập với các khoản lãi bất thường. Phản ứng thị trường ngắn hạn có thể chứng kiến sự giám sát gia tăng khi những người tham gia thị trường tiêu hóa đầy đủ chất lượng của thu nhập được báo cáo. Niềm tin và định giá của nhà đầu tư dài hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc tạo ra lợi nhuận nhất quán từ các hoạt động cốt lõi của mình và đạt được các mục tiêu doanh thu và thu nhập ròng đã nêu mà không phụ thuộc vào các khoản lợi nhuận bất ngờ một lần. Sự tham gia của các nhà đầu tư hoạt động càng nhấn mạnh nhu cầu của thị trường về hiệu suất tài chính rõ ràng, bền vững từ công ty.
