Amer Sports Hisseleri Artan Opsiyon Ticareti Ortamında Volatilite Sergiliyor
Piyasa Genel Görünümü ve Son Performans
Amer Sports (AS), Ocak 2024'teki halka arzından (IPO) bu yana 13 dolar fiyattan önemli fiyat dalgalanmaları yaşadı. Hisse senedi başlangıçta 163% oranında fırlayarak 25 Ağustos'ta 42,36 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak, geçtiğimiz ay %16 düşüşle son zamanlarda 34,14 dolardan kapandı. Bu düşüş, 22 Eylül'de %5,8, 23 Eylül'de %2,8 ve 24 Eylül'de %0,5'lik düşüşleri içermektedir. Daha geniş piyasa bağlamı, Çarşamba günkü opsiyon işlem gününde genel olarak boğa eğilimi olduğunu gösterdi ve olağanüstü aktif opsiyonların %64'ü çağrı opsiyonlarıydı.
Olağandışı Opsiyon Aktivitesi Spekülatif İlgiye İşaret Ediyor
Amer Sports (AS) için 17 Ekim 35 dolarlık çağrı opsiyonu önemli ilgi gördü ve 1.394 olağanüstü aktif opsiyon arasında dördüncü en yüksek Vol/OI (hacim-açık faiz oranı) oranını kaydetti. Hacmi 24.835 sözleşmeye ulaştı ve bu, açık faizi olan 226 sözleşmenin 109.89 katıydı. Yalnızca 35 dolarlık çağrı opsiyonunun bu hacmi, hissenin 30 günlük ortalama opsiyon hacminin 2.5 katıydı. Sabah 11:06 ile 11:15 arasında gerçekleşen üç büyük işlem, çağrının günlük hacminin %72'sini oluşturarak, potansiyel olarak uzun çağrı alımları veya mevcut hissedarlar tarafından teminatlı çağrılardan kaynaklanan yoğun aktiviteye işaret ediyor. Bu artan aktivite, 35 dolarlık kullanım fiyatı etrafında önemli spekülatif ilgi ve potansiyel kısa vadeli oynaklık olduğunu gösteriyor.
Hisse Senedi Fiyatını Etkileyen Faktörler
Amer Sports'un hisse senedi fiyatındaki son %16'lık düşüş, hızlı bir değerlenme döneminin ardından geldi ve yatırımcıların 25 Ağustos'taki zirvenin geçici bir piyasa zirvesi olduğuna inandığını gösteriyor. Bazı analistler, yılın ikinci yarısında beklenen soğuma nedeniyle daha önce kar realizasyonu önermişlerdi. Baskıyı artıran bir diğer faktör ise, şirketin yan kuruluşu Arc'teryx tarafından Himalayalar'da düzenlenen promosyonel havai fişek gösterisiyle ilgili bir çevresel tartışmaydı. Bu olay, kamuoyunda tepkiye ve marka imajı hakkında endişelere yol açarak Citigroup'un Amer Sports için hisse senedi hedef fiyatını 50 dolardan 42 dolara düşürmesine neden oldu. Wilson CEO'su Joe Dudy'nin ayrılması gibi liderlik değişiklikleri de piyasa şüpheciliğine katkıda bulunan faktörler olarak gösterildi. Ayrıca, daha önceki %5.3'lük gün içi düşüş, yönetimin gözden geçirilmiş tam yıl rehberliğine ilişkin piyasa şüpheciliğine bağlandı; bu rehberlik, Çin ithalatına uygulanan %30 ABD tarifesini hesaba katmıştı.
Şirket Finansalları ve Görünümü
Amer Sports, önümüzdeki beş yıl boyunca düşük çift haneli ila orta çift haneli yıllık gelir artışı ve yıllık 30-70+ baz puan ayarlanmış faaliyet marjı genişlemesi hedefleyerek iddialı uzun vadeli finansal hedeflerini sürdürüyor. Şirket kısa süre önce, beklentileri aşan ve yıllık bazda %23,4 artış gösteren güçlü 2025'in ikinci çeyrek gelirini 1,24 milyar dolar olarak bildirdi. Net marjı %3,93 ve öz sermaye getirisi %6,87 idi. Bu büyüme hedeflerine rağmen, hissenin değerlemesi yüksek görünüyor. Analistler, Amer Sports'un 2025'te hisse başına 0,85 dolar kazanacağını tahmin ediyor ve bu da hissenin bu yılki konsensüs kazancının 40.2 katından işlem görmesine neden oluyor. 2030 için tahminler hisse başına 2.53 dolar olup, hisse senedi bu tahmine göre 13.5 katından işlem görüyor. Şirket, 2025'in üçüncü çeyrek rehberliğini hisse başına 0.20-0.22 dolar ve 2025 mali yılı rehberliğini hisse başına 0.77-0.82 dolar olarak yineledi.
Opsiyon İşlem Stratejileri Farklı Duyarlılıkları Yansıtıyor
Aktif 17 Ekim 35 dolarlık çağrı opsiyonu, hafif ayıdan çok boğaya kadar değişen karışık bir piyasa duyarlılığını yansıtan çeşitli opsiyon stratejileri hakkında tartışmaları teşvik etti. Hafif ayı yönlü bir ayı çağrı spreadi, hisse senedi vadesi dolana kadar 30 doların altında kalırsa maksimum kar elde etmeyi amaçlayan, kârdaki bir çağrıyı satmayı ve kârdaki bir çağrıyı satın almayı içerir. Hafif boğa yönlü nakit teminatlı çağrı stratejisi, 35 dolarlık çağrı opsiyonunu satın almayı ve potansiyel olarak hisse senedini satın almak için fon ayırmayı içerir ve boğa senaryosunda %109 yıllık getiri sunar. Ayın üzerinde boğa yönlü sentetik uzun pozisyon, 35 dolarlık çağrı opsiyonunu satın alarak ve 35 dolarlık satış opsiyonunu satarak hisse senedine sahip olmayı taklit eder ve 1.05 dolar net kredi üretir. Bu strateji beklenen yukarı yönlü hareketten yararlanır.
Analist Perspektifleri ve Teknik Göstergeler
Analistler, Amer Sports için "Orta Seviyede Al" duyarlılığı yayınladılar ve fiyat hedefleri 35.00 dolar ile 45.00 dolar arasında değişiyor. Barchart Teknik Görüşü, yakın vadede "Zayıf Al" öneriyor ve önümüzdeki 23 gün içinde 3.09 dolarlık bir hareket bekleyerek üst fiyatı 37.23 dolara çıkarabilir. Teknik göstergeler, hissenin 200 günlük hareketli ortalaması olan 32.11 dolar civarında işlem gördüğünü ve RSI'nin 34.39 olduğunu gösteriyor ki bu, potansiyel olarak aşırı satış koşullarına işaret ediyor. 50 günlük basit hareketli ortalama 38.11 dolardır.
Daha Geniş Bağlam ve Etkileri
Amer Sports'un düşüşü ile Nike (NKE)'nin aynı günkü %1,8'lik yükselişi arasındaki karşıtlık, yatırımcıların Amer Sports'un rakiplerine kıyasla Asya-Pasifik pazarlarına ve doğrudan tüketiciye genişlemesine aşırı bağımlılığına ilişkin özel endişelerini vurgulamaktadır. 35 dolarlık satış opsiyonu için %52.24 ve 37.5 dolarlık çağrı opsiyonu için %47.27 gibi opsiyonlarındaki yüksek zımni volatilite (IV), 32.5 dolarlık satış opsiyonları için %125.81 fiyat değişim oranı ile birlikte, piyasanın önemli fiyat dalgalanmaları beklentisini vurgulamaktadır. Bu artan aktivite ve karışık duyarlılık, Amer Sports hissesi için oldukça spekülatif bir ortamın sinyalini veriyor.
Geleceğe Bakış
Yatırımcılar, Amer Sports'un Arc'teryx tartışmasının etkisini azaltma ve iddialı uzun vadeli finansal hedeflerini tutarlı bir şekilde uygulama yeteneğini yakından izleyecekler. Yaklaşan 2025'in üçüncü çeyrek kazanç raporu ve tarife etkilerine ilişkin herhangi bir güncelleme önemli katalizörler olacaktır. Yüksek opsiyon işlem seviyesi, devam eden oynaklık olduğunu göstererek hem kısa vadeli yatırımcılar için fırsatlar hem de riskler sunarken, uzun vadeli yatırımcılar şirketin temel büyüme yörüngesini mevcut değerlemesine göre değerlendirecekler.
