Gelirler %12 Artarken Net Kâr %11 Düştü
PDD Holdings, 25 Mart 2026 tarihinde, dördüncü çeyrek gelirlerinin bir önceki yıla göre %12 artışla 123,9 milyar RMB'ye (17,7 milyar dolar) ulaşarak analist beklentilerini aştığını duyurdu. Bu büyüme, işlem hizmetlerinden elde edilen gelirlerin %19 artışla 63,9 milyar RMB'ye ulaşmasıyla sağlandı. Çevrimiçi pazarlama hizmetlerinden elde edilen gelirler de daha ılımlı bir %5'lik artış gösterdi.
Ancak, bu üst düzey büyüme kârlılık pahasına geldi. Çeyrek için adi hissedarlara atfedilebilir net kâr %11 düşüşle 24,5 milyar RMB'ye (3,5 milyar dolar) geriledi. GAAP dışı net kâr da benzer şekilde %12 düşüşle 26,3 milyar RMB'ye (3,8 milyar dolar) geriledi. Kârdaki daralma, işletme maliyetlerindeki önemli artışı yansıtıyor; toplam gelir maliyetleri çeyrek boyunca %15 arttı.
Şirket Yıllık Ar-Ge'yi %30 Artırarak Harcamalarını Artırdı
PDD yönetimi, kâr düşüşünü uzun vadeli stratejisinin kasıtlı bir parçası olarak yorumladı. Şirket, çekirdek altyapısını, özellikle de tedarik zincirini güçlendirmek için önemli kaynaklar ayırıyor. 2025 mali yılının tamamında, araştırma ve geliştirme harcamaları %30 artışla 16,5 milyar RMB'ye fırlarken, satış ve pazarlama harcamaları, esas olarak artan promosyon ve reklamlar nedeniyle %13 artarak 125,3 milyar RMB'ye ulaştı.
Yönetim, mevcut kazançlar ile gelecekteki büyüme arasındaki dengeyi açıkça kabul etti. Şirketin “yüksek kaliteli geliştirme” olarak adlandırdığı şeye odaklanması, kısa vadede finansal sonuçlar üzerinde baskı oluşturması beklenen önemli, uzun vadeli yatırımlar yapmayı içeriyor.
Dış ortam ve rekabet ortamı hızla değişiyor. Tüketicilerin değişen ihtiyaçlarını karşılamak için sürekli keşif yapmalı ve yatırım yapmalıyız. Bu yatırımlar sağlam ve uzun vadelidir ve kaçınılmaz olarak finansal performansımızı etkileyecektir.
— PDD Holdings Finans Başkan Yardımcısı Jun Liu.
PDD, Kârlılıktan Çok Uzun Vadeli Odaklanmaya İşaret Ediyor
Eş CEO'lar Lei Chen ve Jiazhen Zhao, stratejik yeniden yatırım mesajını güçlendirerek, 2026'nın şirketin “gelecek on yıla yolculuğunun” başlangıcı olduğunu belirtti. Zhao, şirketin tedarik zinciri yatırımına “tamamen adanmış bir zihniyetle” “en büyük inancını” yerleştireceğini vurguladı. Bu pivot, PDD'nin anlık kâr büyümesi yerine daha dayanıklı ve verimli bir e-ticaret ekosistemi oluşturmayı önceliklendirmesi nedeniyle yatırımcıların marjlar üzerinde sürekli baskı beklemesi gerektiğini gösteriyor.
Şirket, bu stratejiyi sürdürmek için iyi bir sermayeye sahip; yıl sonu itibarıyla nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımların toplamı 422,3 milyar RMB (60,4 milyar dolar) gibi devasa bir seviyede bulunuyor. Bu güçlü finansal konum, PDD'ye daha yüksek maliyetleri karşılama ve dış sermaye piyasalarına başvurmaya gerek kalmadan iddialı genişleme ve altyapı projelerini finanse etme esnekliği sağlıyor.
Edgen Stock·Mar 25 2026, 10:52
