MFS ve Tricolor Çöküşünün Ardından Barclays Varlık Bazlı Kredilendirmeden Çekiliyor
Barclays, Market Financial Solutions (MFS) ve Tricolor Holdings'in çöküşlerinden kaynaklanan finansal kayıplar yaşadıktan sonra küçük borçlulara yönelik varlık bazlı kredilendirme faaliyetinden çekiliyor. Bankanın 25 Mart 2026'daki duyurusu, daha geniş piyasa stresinin belirtisi olan belirli kredi başarısızlıklarına doğrudan tepki gösteren büyük bir finans kurumunun önemli bir risk azaltma hamlesini işaret ediyor.
Bu karar, İngiliz mortgage kredi kuruluşu MFS'nin Şubat ayındaki iflasının ardından geldi. Bu iflas, alacaklıları 1,3 milyar sterlinin üzerinde bir açıkla karşı karşıya bırakmış ve İngiltere Finansal Davranış Otoritesi tarafından bir soruşturma başlatılmasına neden olmuştu. Hem MFS hem de oto finans şirketi Tricolor'un batıklar, özel kredilendirmedeki içsel riskleri ön plana çıkararak Barclays'i kredi riskini sıkılaştırmaya ve bu segmentteki stratejisini yeniden değerlendirmeye yöneltti.
Özel Kredinin 'Sıfır Kayıp Fantezisi' Temerrütler Arttıkça Sona Eriyor
Barclays'in stratejik değişimi, 3 trilyon dolar değerindeki özel kredi piyasası genelindeki artan güven krizine paralel. Sektör, kredi temerrütlerinde bir artış ve yatırımcı para çekme akınıyla karşı karşıya; bu, likiditesinin ilk kez büyük ölçekte test edildiği anlamına geliyor. Ares Management, 10,7 milyar dolarlık özel kredi fonundan para çekme talepleri %11,6'ya yükseldikten sonra, para çekme limitini %5 ile sınırlandırdı. Apollo Global Management ve Blue Owl Capital da benzer kısıtlamalar uygulayarak sistemik baskıya işaret etti.
Analistler, bu varlık sınıfına yönelik beklentilerini ayarlıyor. Morgan Stanley yakın zamanda, özel kredideki temerrüt oranlarının %8'e kadar çıkabileceği konusunda uyardı; bu, tarihi ortalama olan %2-2,5'ten önemli bir artış. Bazı uzmanlar bunu acı verici ama gerekli bir düzeltme olarak görse de, bu, alışılmadık derecede düşük kayıpların yaşandığı bir dönemin kesin sonunu işaret ediyor.
%8'lik bir temerrüt oranı, özel krediyi 'sıfır kayıp' fantezisinden daha normal bir kredi varlık sınıfına dönüştürüyor — bazı noktalarda acı verici, ancak nihayetinde sağlıklı bir yeniden ayarlama.
— Raymond James Küresel Özel Sermaye Danışmanlığı Başkanı Sunaina Sinha Haldea.
Ticari İpotek Piyasalarını Vuran Yaygın Stres
Bu türbülans sadece doğrudan kredilendirme ile sınırlı değil. Ticari İpotek Destekli Menkul Kıymetler (CMBS) piyasası da gerginlik belirtileri gösteriyor; Barclays'in kendi araştırma ekibine göre, spread'lerin genişlemesi "yatırımcı yorgunluğunu" gösteriyor. Şubat ayında 12,7 milyar dolarlık yüksek bir ihraç hacmi görüldü, ancak bu aktivite yatırımcı talebinin zayıflamasıyla birlikte geldi.
Mart başında, bazı beş yıllık kanal anlaşmalarındaki spread'ler, jeopolitik gerilimler patlak vermeden önceki 70'li yılların başındaki düşük seviyelerden ABD Hazine tahvillerine göre 82 baz puana yükseldi. Bu genişleme, yoğun arz, artan petrol fiyatları ve yapay zekanın ofis mülkleri gibi temel varlıkların değerlemesi üzerindeki etkisine ilişkin yatırımcı endişeleri dahil olmak üzere birçok faktörün birleşimini yansıtıyor. Bu baskıların birbirine bağlılığı, tüm kredi piyasalarında daha temkinli ve seçici bir yatırımcı duyarlılığını vurguluyor.
Edgen Stock·Mar 25 2026, 13:59
