ZTO Express Hisseleri Agresif Geri Alımlar ile %22 Arttı

ZTO, 1,5 Milyar Dolarlık Geri Alım ve %2,3 Hisse Azaltma ile Hissedar Değerini Artırdı

ZTO Express, Mart 2028'e kadar geçerli yeni bir 1,5 milyar dolarlık hisse geri alım programıyla desteklenen, hissedar değerini artırmak için agresif bir strateji uyguluyor. Şirket ayrıca, bir önceki yılın düzeltilmiş net gelirinin en az %50'sini temettü ve geri alımlar yoluyla hissedarlara iade etme konusunda yeni bir politika başlattı. Bu, yönetim kurulunun Amerikan Depo Hissesi (ADS) başına 0,39 dolarlık yarı yıllık nakit temettü onayını takip ediyor.

Taahhüdünü gösteren ZTO, 16 Mart 2026 tarihinde 18.254.400 adet A Sınıfı adi hissesini iptal ettiğini doğruladı. Bu eylem, dolaşımdaki toplam A Sınıfı hisselerini %2,32 oranında azaltarak mevcut yatırımcılar için öz sermayeyi konsolide etti. Geri alımlar, yönetimin piyasa değerinin "değerinin altında" algılandığı dönemde düşük maliyetli finansmandan yararlanmak olarak haklı gösterdiği, Şubat 2026'da çıkarılan 1,5 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvillerle finanse edildi.

Koli Hacmi %13,3 Arttı ancak 2025 Marjlarını Sıkıştırdı

Operasyonel olarak ZTO, genel piyasayı geride bırakmaya devam ediyor. Şirket, 2025 yılında bir önceki yıla göre %13,3 artışla 38,5 milyar koli taşıdı. Dördüncü çeyrekteki büyüme özellikle güçlüydü; hacim, Çin ekspres teslimat sektörünün ortalama %5'lik büyümesine karşın %9,2 artış gösterdi. Bu performans, ZTO'nun pazar payını 0,8 yüzde puanı genişletmesini sağladı.

Ancak, bu üst düzey büyüme karlılık açısından bir maliyetle geldi. 2025 yılının tamamında gelirler %10,9 artarak 49,1 milyar CNY'ye ulaşırken, işletme geliri %11,1 düşüşle 10,5 milyar CNY oldu. Şirketin brüt marjı önemli ölçüde sıkışarak yıl boyunca 6,0 yüzde puan düşüşle %25,0'e geriledi. Bu baskı, tüm yıl boyunca çekirdek ekspres teslimat birim maliyetinde 0,07 RMB'lik bir artış da dahil olmak üzere artan giderleri yansıtmaktadır.

ZTO, 'Düzenli Rekabet'e Atıfta Bulunarak 2026 İçin %10-13 Büyüme Rehberliği Verdi

İleriye dönük olarak, ZTO yönetimi 2026 yılı için koli hacmi büyümesini %10 ila %13 arasında, yani 42,37 milyar ila 43,52 milyar koli arasında olacağını öngördü. Bu tahmin, Çin Devlet Posta Bürosu'nun sektör genelindeki %8'lik büyüme tahmininden belirgin şekilde daha iyimser olup, ZTO'nun pazar payı kazanmaya devam etme kabiliyetine olan güveni işaret etmektedir.

Yönetim, olumlu görünümünün bir kısmını, daha rasyonel ve "düzenli rekabet"e doğru politika odaklı bir değişime bağlıyor. Bu, tarihsel olarak sektör karlarını aşındıran yoğun fiyat savaşlarının hafiflediğini gösteriyor. Şirketin maliyet kontrolüne odaklanması – bu da 2025'te ana hat taşımacılık birim maliyetlerinde yıllık %12,2'lik bir düşüşe yol açtı – gelecekteki hacim büyümesini iyileştirilmiş karlılığa dönüştürmek için kritik olacaktır.