Zoom Video Communications Hisseleri, Güçlü Finansal Sonuçlar ve Yükseltilmiş Rehberliğin Ardından Yükseldi

Zoom Video Communications, Geniş Pazar Zayıflığına Rağmen Direncini Gösteriyor

Zoom Video Communications (ZM) hisseleri, 2024'teki en düşük seviyelerinden bu yana %45 tırmanarak ve daha geniş piyasa endekslerini önemli ölçüde geride bırakarak kayda değer bir toparlanma sergiledi. Bu ilerleme, 2026 mali yılının ikinci çeyreğindeki güçlü finansal performansı ve tüm yıl rehberliğinin iyimser bir şekilde yukarı yönlü revize edilmesinin ardından geldi. S&P 500'ün %0,29 düştüğü son bir işlem seansında ZM'nin hissesi %1,78 yükselerek mevcut pazar direncini pekiştirdi.

2026 Mali Yılı 2. Çeyrek Detaylı Finansal Performans

Zoom'un 31 Temmuz 2025'te sona eren ikinci mali çeyreği, güçlü operasyonel sonuçları ortaya koydu. Toplam gelir 1.217,2 milyon dolara ulaşarak yıllık bazda %4,7'lik bir artış kaydetti ve bu, on bir çeyrektir görülen en yüksek üç aylık büyüme oranı oldu. Kurumsal segment ana itici güçtü; gelir yıllık bazda %7,0 büyüyerek 730,7 milyon dolara ulaştı ve şu anda toplam gelirin %60'ını oluşturuyor. Çeyrek için GAAP dışı hisse başına kazanç (EPS) 1,53 dolar oldu ve bir önceki yıla göre %10,0'lık bir artış gösterdi.

Finansal sağlık göstergeleri de kayda değer bir güç gösterdi. Serbest nakit akışı yıllık bazda neredeyse %40 artarak 508,0 milyon dolara yükselirken, faaliyet nakit akışı geçen yılın aynı dönemindeki 449,3 milyon dolardan 516 milyon dolara ulaştı. Bu olumlu ivmenin temel itici gücü, yüksek değerli müşteri tabanının genişlemesi; son 12 aylık gelire 100.000 dolardan fazla katkıda bulunan müşteri sayısı yıllık bazda %8,7 artarak 4.274'e ulaştı.

Bu güçlü sonuçların ardından Zoom, tüm yıl satış rehberliğini 4,825 milyar ila 4,835 milyar dolar aralığına yükseltti; bu, önceki 4,80 milyar ila 4,81 milyar dolarlık tahminden bir artış. Tüm yıl serbest nakit akışı rehberliği de önceki 1,68 milyar ila 1,72 milyar dolar aralığından 1,74 milyar ila 1,78 milyar dolar arasına yükseltildi.

Piyasa Tepkisi ve Temel Katalizörler

Piyasanın Zoom'un performansına verdiği olumlu tepki, büyük ölçüde güçlü finansal metrikler ve yükseltilmiş rehberliğin birleşimine atfedilebilir ve bu, yatırımcı güvenini pekiştirmiştir. Şirketin yapay zeka inovasyonuna stratejik odaklanması da önemli bir katalizör olarak vurgulanmıştır. CEO Eric S. Yuan şunları söyledi:

"Yapay zeka, birlikte çalışma şeklimizi dönüştürüyor ve Zoom, insanların daha fazlasını yapmasına, maliyetleri düşürmesine ve hem müşteriler hem de çalışanlar için daha iyi deneyimler sunmasına yardımcı olan inovasyonu yönlendirmede ön saflarda yer alıyor."

AI Companion ve gelişmiş toplantı transkripsiyon araçları gibi inovasyonlar ilgi görüyor; AI Companion'ın aylık aktif kullanıcıları çeyreklik bazda %40 arttı. Bu operasyonel verimlilik ve teknolojik gelişmeye olan bağlılık, makroekonomik zorluklara rağmen şirketin güçlü sonuçlar elde etme yeteneğinin anahtar faktörleri olarak görülüyor.

Daha Geniş Bağlam ve Değerleme Dinamikleri

Zoom'un son performansı güçlü olsa da, değerlemesi karmaşık bir tablo sunuyor. Şirketin İleri Fiyat/Kazanç (P/E) oranı 13,72 olup, yazılım endüstrisi ortalaması olan 29,15'in oldukça altındadır ve bu metriğe göre potansiyel bir değer düşüklüğü düşündürebilir. Ancak, PEG oranı 10,82 olup, endüstri ortalaması olan 2,23'ü önemli ölçüde aşmaktadır, bu da hisse senedinin beklenen kazanç büyümesine göre aşırı değerli olabileceğini gösterir. Bu tutarsızlık, mevcut yatırımcı duyarlılığının, uzun vadeli büyüme oranlarında henüz tam olarak gerçekleşmemiş bir toparlanmayı fiyatlandırıyor olabileceğini düşündürerek potansiyel bir riski vurgulamaktadır.

Analistler önümüzdeki üç yıl boyunca yıllık %3'lük bir büyüme oranı öngörüyorlar; bu, yazılım endüstrisinin beklenen %12'lik yıllık büyümesinin altında kalıyor. Buna rağmen, Zoom 7,8 milyar dolar nakit ve borçsuz sağlam bir bilançoya sahip olup, güçlü bir finansal temel sağlamaktadır.

Analist Bakış Açıları ve Gelecek Görünümü

Analistlerin Zoom'a yönelik duyarlılığı biraz farklılık gösteriyor. Zacks Investment Research, yükseliş eğilimli EPS revizyonlarını ve 1 numaralı derecelendirilmiş hisse senetlerinden güçlü performans geçmişini göstererek ZM için "Zacks Rank #1 (Güçlü Al)" derecesi verdi. Ancak, Keybanc gibi diğer analistler, daha temkinli bir duruşu yansıtan "Düşük Ağırlık" derecesini koruyor. Kurumsal yatırımcılar da şirketin yapay zeka odaklı stratejisine ilişkin karmaşık bir güven sergilediler.

İleriye dönük olarak, Zoom'un sürdürülebilir ivmesi için birkaç faktör çok önemli olacaktır. Şirketin sürekli makroekonomik rüzgarları ve hızla gelişen yapay zeka ortamındaki rekabetçi tehditleri yönetme yeteneği büyük önem taşıyacaktır. Yatırımcılar, kurumsal segmentinin sürekli büyümesini ve yapay zeka inovasyonlarının benimseme oranını yakından izleyecektir. Şirketin tüm mali yıl GAAP dışı seyreltilmiş EPS'si 5,81 ila 5,84 dolar arasında ve tüm mali yıl geliri 4,825 milyar ila 4,835 milyar dolar arasında tahmin edilse de, büyüme yörüngesinin sürdürülebilirliği, özellikle daha geniş endüstri eğilimlerine karşı, önemli bir gözlem noktası olmaya devam etmektedir. Teknik göstergeler de aşırı alım koşulları olasılığını düşündürmekte olup, yakın vadede dikkatli gözlem gerektirmektedir.