Yuan 6.87'yi Aştı, ABD Kredi Zayıflığı Değer Kazanımını Tetikledi

Edgen Stock·Feb 25 2026, 11:43

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

Çin Yuanı, ABD doları karşısında 22 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Bu durum, öncelikli olarak ABD'nin egemen kredi notuna olan güvenin aşınması ve Çin'in güçlü iç dinamikleri tarafından yönlendirildi. Dolar zayıfladıkça, büyük finans kuruluşları RMB'nin daha da değer kazanacağını tahmin ediyor, ancak hız, Çin merkez bankasının olası müdahaleleriyle yavaşlayabilir.

Yuan, 25 Şubat'ta dolar karşısında 6.87'yi aşarak Nisan 2023'ten bu yana en güçlü seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, zayıf dolar ve güçlü şirket talebiyle desteklendi.
ABD kredi endişeleri temel itici güçtür. Fed'in gevşeme döngüsü sırasında 10 yıllık Hazine getirisinin 31 baz puan artması, tarihi modellerden keskin bir sapmayı vurgulamaktadır.
Goldman Sachs ve HSBC, sırasıyla 6.70 ve 6.75'e doğru daha fazla kazanç öngörüyor. Bu tahminler, Çin'in güçlü %3.7 cari işlem fazlası ve Yuan'ın tahmini %22 oranında düşük değerlenmiş olması gösterilerek yapıldı.

Yuan 6.87'yi Aşarak 22 Ayın En Yüksek Seviyesine Ulaştı

25 Şubat'ta Çin Yuanı, ABD doları karşısında keskin bir şekilde değer kazandı ve hem iç piyasa hem de dış piyasa kurları Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı. İç piyasa kuru (CNY) 6.87 sınırını aşarak 6.8658'den işlem görürken, dış piyasa kuru (CNH) 6.8628'e ulaştı; her ikisi de 150 pip'in üzerinde değer kazandı. Bu hareket, ABD dolarındaki süregelen zayıflık, güçlü Çin ekonomik temel verileri ve ihracat şirketleri tarafından yapılan döviz takaslarındaki artışın birleşimiyle açıklanıyor. Yalnızca Aralık 2025'te ihracat şirketlerinin döviz takasları rekor bir seviye olan 100.1 milyar ABD dolarına ulaştı.

ABD Kredi Endişeleri Doların Düşüşünü Tetikliyor

Yuan'ın gücünün temel katalizörü, ABD'nin egemen kredisine yönelik piyasa endişelerine dayanan ABD dolarındaki geniş tabanlı zayıflamadır. 2025'te dolar endeksi %9.4 düşerken, Yuan dolar karşısında %4.3 değer kazandı; bu da hareketin büyük ölçüde dolara ait bir hikaye olduğunu gösteriyor. Analistler, ABD tahvil piyasasındaki alışılmadık davranışları güvenin azaldığının kanıtı olarak gösteriyor. Federal Rezerv'in Eylül 2024'te faiz indirim döngüsüne başlamasından bu yana, 10 yıllık ABD Hazine getirisi paradoksal olarak 31 baz puan yükselerek %4.04'e ulaştı; bu, önceki gevşeme döngülerinde görülen önemli getiri düşüşleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Bu durum, Ekim 2024'te 881.1 milyar ABD dolarına ulaşan net faiz ödemelerinin ulusal savunma bütçesini aşmasıyla birlikte, yatırımcıların ABD borcunu tutmak için daha yüksek bir kredi primi talep ettiğini gösteriyor.

Analistler 6.70'e Doğru Daha Fazla Değer Kazanımı Tahmin Ediyor

Büyük yatırım bankaları, Yuan'ın yükselişinin devam edeceğini öngörüyor. Goldman Sachs, 20 Şubat tarihli bir raporunda, para biriminin yaklaşık %22 oranında düşük değerlendiğini savunarak 12 aylık hedefi 6.70 olarak korudu. Banka, Çin'in 2025'te GSYİH'nin %3.7'sine ulaşan ve 2026'da %4.3'e çıkması beklenen güçlü cari işlem fazlasını temel bir destek olarak gösterdi. Benzer şekilde, HSBC yıl sonu tahminini 6.75'e revize etti. Ancak, bazı analistler değer kazanım hızının yavaşlayabileceği konusunda uyarıyor. Çin Merkez Bankası, Aralık 2025'ten bu yana spot kurun resmi orta nokta sabitlemesinin altında sürekli işlem görmesiyle kanıtlandığı üzere, hızlı ve tek taraflı kazançları frenlemek için müdahale işaretleri gösterdi.