XPeng, Karışık Değerleme Görünümü Ortasında 2025 Üçüncü Çeyrek Rekor Teslimatlarını Açıkladı

XPeng, 2025 Üçüncü Çeyrek Rekor Teslimatları ve İyileştirilmiş Marjları Açıkladı

Akıllı elektrikli araç (EV) pazarının önde gelen oyuncularından XPeng Inc. (NYSE:XPEV), 2025 Eylül ve üçüncü çeyreği için rekor kıran teslimat rakamlarını açıklayarak şirket için stratejik bir dönüm noktasına işaret etti. Eylül 2025'te XPeng, 41.581 Akıllı EV teslim ederek önemli bir yıllık %95 artış ve aylık %10 büyüme kaydetti. Bu momentum üçüncü çeyrekte de devam ederek 116.007 Akıllı EV teslim edildi ve bu da önemli bir yıllık %149 artış anlamına geliyor. 2025 yılının ilk dokuz ayındaki kümülatif teslimatlar 313.196 adede ulaşarak 2024'ün aynı dönemine göre etkileyici bir %218 artış gösterdi.

Finansal olarak XPeng, karlılık metriklerinde kayda değer bir iyileşme sergiledi. Brüt marj, yıllık bazda -%2,7'den %15,3'e yükseldi. Benzer şekilde, araç marjı da 2024'ün aynı dönemindeki -%6,1'den %8,6'ya önemli ölçüde yükseldi. Üç aylık gelir 10,1 milyar RMB (1,44 milyar dolar) seviyesine ulaşarak piyasa beklentisi olan 9,9 milyar RMB'yi aştı. Bu iyileşmeler, başarılı maliyet düşürme önlemlerini, tedarik zinciri rasyonelleştirmesini ve uygun bir ürün karışımını yansıtmaktadır. Eş zamanlı olarak şirket, araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) harcamalarını yıllık bazda %25,1 artırarak 1,63 milyar RMB'ye yükseltti ve otonom sürüş ile yeni nesil EV platformlarında inovasyona devam etme taahhüdünü vurguladı.

Gelecek Büyüme Yörüngesine İlişkin Farklı Analist Değerlemeleri

Bu güçlü operasyonel sonuçların ortasında analistler, XPeng'in değerlemesine ilişkin karışık bir görünüm sunuyor. Mevcut piyasa değeri 22,5 milyar ABD doları ve hisse fiyatı 23,67 ABD doları olan şirket, içsel değeri konusunda çelişkili yorumlarla karşı karşıya.

Bir değerleme anlatısı, XPeng'in %10,1 oranında düşük değerli olduğunu ve adil değerinin 23,63 dolar olduğunu öne sürüyor. Bu iyimser değerlendirme, öncelikle şirketin tescilli yapay zeka donanımı (Turing AI SoC) ve gelişmiş görüş tabanlı Gelişmiş Sürücü Destek Sistemleri (ADAS) tarafından desteklenmektedir. Bu görüşü öngören analistler, uluslararası genişleme ve stratejik ortaklıklarla desteklenen daha yüksek marjlar, artan yazılım geliri ve karlılığa giden net bir yol bekliyorlar. Analist konsensüs hedefi 26,29 dolarlık bir adil değeri işaret ediyor ve bu da mevcut hisse fiyatı olan 23,67 dolardan %10,0'lık bir düşük değerlemeye işaret ediyor. Ayrıca, kazançların yılda %66,01 oranında, gelirin ise yıllık %31,60 oranında büyümesi bekleniyor.

Terine, alternatif bir SWS İskontolu Nakit Akışı (DCF) modeli, mevcut hisse fiyatının 23,63 doların aşırı değerli olduğunu ve adil değerinin 21,57 dolar olduğunu gösteriyor. Bu daha muhafazakar bakış açısı, XPeng'in devam eden net zararları ve hızla gelişen EV sektöründeki yoğun rekabetle ilgili endişelerden kaynaklanmaktadır. 2025'in ikinci çeyreğinde net zararın 0,48 milyar RMB (0,07 milyar dolar) seviyesine önemli ölçüde düşürülmesine ve aynı dönemde brüt marjın %17,3'e genişlemesine rağmen, tam karlılığa giden sürdürülebilir yolculuk bazı analistler için tartışma konusu olmaya devam ediyor.

Rekabet Ortamında Stratejik Dönüm Noktası

XPeng'in son performansı, Çin EV pazarındaki rakiplerine aktif olarak meydan okuduğu stratejik bir dönüm noktasını vurguluyor. Üçüncü çeyrek teslimatları, P7 ve G7 Ultra gibi modellere olan taleple önemli ölçüde arttı ve 10.000'inci Yeni XPENG P7 Eylül ayında üretim hattından çıktı. Tesla'nın Çin satışları 2025 Mart ayında yıllık bazda %11,5 düşüş yaşarken, XPeng'in teslimatları üçüncü çeyrekte yıllık %149 oranında büyüyerek agresif pazar penetrasyonunu ortaya koyuyor.

XPeng için temel bir farklılaştırıcı, özellikle şehir içi sürüşte etkileyici bir %83 aktif kullanıcı penetrasyon oranına ulaşan gelişmiş otonom sürüş teknolojisi olan XNGP'dir. Şirketin kamera tabanlı sensör stratejisini içeren yapay zeka öncelikli yaklaşıma stratejik geçişi, onu ölçeklenebilir ve uygun maliyetli çözümler için konumlandırarak Tesla gibi rakipleriyle olan farkı kapatıyor. Yurtiçi başarısının ötesinde XPeng, 2025 G6 ve G9 modellerini Avrupa'da piyasaya sürerek ve 46 ülke ve bölgeye ulaşarak küresel ayak izini de genişletti. Şirketin sürdürülebilirlik taahhüdü, üçüncü yıl üst üste en yüksek MSCI ESG AAA Derecesini korumasıyla daha da pekiştirildi.

Bu gelişmelere rağmen zorluklar devam ediyor. XPeng yüksek büyüme oranlarını sürdürmeli, Ar-Ge maliyetlerini dikkatli bir şekilde yönetmeli ve piyasada önemli bir ölçekte faaliyet gösteren BYD gibi köklü oyunculardan gelen şiddetli rekabeti aşmalıdır. Agresif inovasyonu operasyonel verimlilikle dengeleyebilme yeteneği, küresel EV ortamındaki rolünü yeniden tanımlamada kritik olacaktır.

Görünüm: İnovasyon ve Karlılığı Dengelemek

Dinamik EV sektörü, özellikle teknolojik liderliği sürdürülebilir finansal performansa dönüştürme yeteneği açısından XPeng'in yörüngesini izlemeye devam edecektir. Şirketin yapay zeka ve ADAS'a odaklanması, geleneksel araç satışlarının ötesine geçerek daha yüksek marjlı yazılım gelirlerini elde etmek için önemli bir fırsat sunuyor. 2.250 TOPS Turing çipinin geliştirilmesi ve 2026 yılına kadar RoboTaxi hizmetleri planları da dahil olmak üzere Ar-Ge'ye yapılan önemli yatırımlar, yapay zeka odaklı mobiliteden para kazanmaya yönelik uzun vadeli bir stratejiye işaret ediyor.

Yatırımcılar için sürdürülebilir karlılığa giden yol önemli bir faktör olmaya devam ediyor. XPeng iyileştirilmiş marjlar ve azalan net zararlar ile umut verici işaretler gösterse de, sürekli olarak pozitif kazanç göstermek uzun vadeli güven için çok önemli olacaktır. Önümüzdeki çeyrekler, XPeng'in agresif inovasyon arayışını, oldukça rekabetçi bir piyasada karlılığı elde etmek ve sürdürmek için gereken operasyonel disiplinle ne kadar etkili bir şekilde dengeleyebileceğini ortaya koyacaktır. Takip edilmesi gereken temel faktörler arasında diğer ekonomik raporlar, tüketici talebindeki değişimler ve küresel EV piyasasındaki rekabet stratejileri yer alacaktır.