Las acciones de Wolfspeed suben ante la inminente salida de la bancarrota

Las acciones de Wolfspeed (NYSE: WOLF) avanzaron un 5,8 % el martes 17 de septiembre de 2025, extendiendo una subida de una semana del 115 %. Este significativo movimiento del mercado se produce tras la aprobación del plan de la compañía para salir de la bancarrota del Capítulo 11. El Tribunal de Bancarrota de EE. UU. para el Distrito Sur de Texas sancionó un plan de reestructuración diseñado para eliminar aproximadamente $4.6 mil millones en deuda, un paso crucial que permite a la firma de semiconductores salir de la bancarrota en cuestión de semanas.

Detalles de la reestructuración de la deuda y reacción del mercado

Wolfspeed se declaró oficialmente en bancarrota del Capítulo 11 el 30 de junio debido a sustanciales cargas de deuda que impedían las operaciones normales. El plan de reorganización aprobado implica una reducción del 70 % en su deuda total, junto con una disminución proyectada del 60 % en los gastos por intereses anuales. Este desapalancamiento recibió un amplio apoyo, con más del 97 % de aprobación de los tenedores de pagarés senior y dos tercios de los tenedores de pagarés convertibles. El rendimiento de las acciones refleja un período inicial de optimismo de los inversores con respecto a las significativas amortizaciones de deuda y el alivio de las presiones financieras inmediatas. Antes de esta reestructuración, las acciones de Wolfspeed habían experimentado una fuerte caída, desplomándose más del 80 % en lo que va del año, de aproximadamente $8 por acción a $0.388 a fines de junio.

Contexto más amplio y desafíos operativos

Si bien la reducción de la deuda proporciona a Wolfspeed una flexibilidad financiera crítica, la compañía continúa navegando en un panorama de mercado desafiante. Wolfspeed se especializa en tecnologías de carburo de silicio (SiC), que son esenciales para sectores de alto crecimiento como los vehículos eléctricos (EV) y la infraestructura de energía renovable. Los chips de la compañía son particularmente adecuados para los requisitos de energía de los EV, un mercado que recientemente ha experimentado una desaceleración. Esta desaceleración en las ventas de EV presenta un obstáculo significativo para los futuros flujos de ingresos de Wolfspeed, atenuando parte de la euforia inicial del mercado en torno a su reestructuración de deuda. Los accionistas existentes experimentarán una dilución sustancial, recibiendo solo el 3-5 % del nuevo capital social ordinario, y los acreedores se llevarán la mayoría.

Operativamente, Wolfspeed ha enfrentado desafíos que incluyen rendimientos persistentemente bajos en su producción de dispositivos de carburo de silicio de 8 pulgadas y una intensa competencia, particularmente de fabricantes chinos. La compañía ha reportado un EBITDA y márgenes brutos negativos en períodos recientes. La reestructuración tiene como objetivo proporcionar la pista financiera necesaria para abordar estos problemas y escalar su instalación de fabricación de Mohawk Valley, que es crítica para su estrategia de crecimiento a largo plazo. Robert Feurle, director ejecutivo de Wolfspeed, declaró: “Creemos que fortalecer nuestra estructura de capital nos ayudará a convertir a Wolfspeed en un líder en su industria... Esperamos emerger con la flexibilidad financiera para avanzar rápidamente en nuestras prioridades estratégicas.”

Comentarios de expertos y perspectivas futuras

Los analistas han señalado el impacto positivo de la reestructuración. Los analistas de Seeking Alpha expresaron optimismo, afirmando que la reestructuración “reduce significativamente el riesgo del balance y da tiempo para la recuperación.” Destacan que la reducción de la deuda permite a Wolfspeed impulsar su fábrica de Mohawk Valley hacia la escala, lo cual es crucial para lograr contratos de alto margen en la industria del SiC. La demanda a largo plazo de SiC sigue siendo robusta, y los pronósticos de la industria proyectan que el mercado de dispositivos SiC alcanzará entre $11 mil millones y $14 mil millones para 2030, impulsado en gran medida por la adopción de vehículos eléctricos.

De cara al futuro, los factores clave para la recuperación y el crecimiento sostenido de Wolfspeed incluyen la exitosa ampliación de su fábrica de obleas de 200 mm de Mohawk Valley, con el objetivo de aumentar el rendimiento del sustrato de 200 mm a más del 80 % para 2026. La compañía también anticipa financiación externa, incluida una subvención directa propuesta de $750 millones del Departamento de Comercio de EE. UU., para apoyar la expansión de la producción. A pesar de la positiva reorganización financiera, el ritmo de recuperación en el mercado global de vehículos eléctricos y la intensa competencia seguirán siendo determinantes críticos del rendimiento y la estabilidad a largo plazo de Wolfspeed.