FOMC Projeksiyonları, 2026'ya Kadar Faiz Oranlarının %3'ün Üzerinde Kalacağını Gösteriyor
Kevin Warsh'ın Federal Rezerv'deki olası liderliği, yönetimin aradığı agresif faiz indirim gündemine karşı önemli kurumsal direnişle karşı karşıya. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Aralık toplantısından çıkan en son dot plot'u bu ayrımı net bir şekilde ortaya koyuyor. 19 komite üyesinin neredeyse tamamı, ekonominin beklendiği gibi performans göstermesi durumunda federal fon oranının 2026'ya kadar %3'ün üzerinde kalması gerektiğini tahmin etti. Bu fikir birliği, Başkan Trump'ın %1 civarına keskin bir indirim çağrılarıyla doğrudan çelişiyor. Yalnızca ultra güvercin geçici yönetici Stephen Miran olduğu düşünülen tek bir katılımcı, 2026'nın sonuna kadar oranın %2,5'in altında olacağını tahmin etti.
Komitenin iç yapısı, önemli bir politika değişikliğine karşı ek engeller sunuyor. FOMC, mevcut Başkan Jerome Powell'ın Fed Başkanı olarak görev süresi sona erse bile kendi başkanı olarak kalması yönünde oy kullanabilir veya New York Fed Başkanı John Williams'ı seçebilir. Böyle bir hamle, komitenin başkanlık etkisinden bağımsızlığını güçlü bir şekilde ortaya koyacaktır. Powell'ın vali olarak görev süresi 2028'e kadar sona ermediği ve diğer Trump atamalarının derin kesintileri desteklemediği düşünüldüğünde, Warsh'ın büyük bir güvercin dönüşümü için bir koalisyon oluşturması zor olacaktır.
Warsh'ın Stratejisi Sadece %0,5'lik Bir Kesinti Getirebilir
Bu muhalefetle başa çıkmak için Warsh, Federal Rezerv'in bilançosunu küçültmeye odaklanan bir strateji önerdi. Fed'in uzun vadeli Hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetler holdinglerini satmanın, uzun vadeli getiriler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacağını savunuyor. Teorik olarak bu, finansal koşulları sıkılaştıracak ve enflasyonu körüklemeden kısa vadeli politika faizini düşürme fırsatı yaratacaktır. Bu yaklaşım, sadece daha gevşek bir duruş uygulamak yerine Fed'in politika araçlarını yeniden dengelemeye çalışıyor.
Ancak, bu manevranın pratik etkisi sınırlı görünüyor. Analizler, böyle bir bilanço küçültmesinin politika faizinde yarım puan (%0,5) oranında bir indirimden fazlasını sağlamasının pek olası olmadığını gösteriyor. Daha da önemlisi, bu varlıkların satışının doğrudan sonucu, ipotek oranları da dahil olmak üzere uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesi olacaktır. Bu sonuç, yönetimin ekonomiyi canlandırma hedefine aykırı olacak, Fed'in politika faizindeki küçük bir indirim karşılığında tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerinde doğrudan bir artışa yol açacaktır.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 01:27