Vipshop Holdings, 2025 2. Çeyrek Kazanç Raporunda Finansal Metrikler Düşerken Beklentileri Kaçırdı

Vipshop Holdings Limited (VIPS), 2025 İkinci Çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, hisse başına kazanç (EPS) beklentilerinin altında kaldığını ve hem gelir hem de net gelirde düşüş yaşadığını bildirdi. Bu performans, şirketin hisse senedi fiyatındaki son değer artışıyla çelişiyor ve piyasanın karışık sinyalleri işlediğini yansıtıyor.

2025 2. Çeyrek Performans Detayları

2025 mali yılının ikinci çeyreğinde, Vipshop net gelirinin 25,8 milyar CN¥ olduğunu bildirdi. Bu rakam, 2024 yılının aynı dönemindeki 26,9 milyar CN¥'ye göre %4,0'lık bir düşüşü temsil ediyor. Çeyrek için net gelir de önemli bir düşüş yaşadı ve yıllık bazda %23 azalarak 1,49 milyar CN¥'ye geriledi; bu da 2024'ün 2. Çeyreğindeki 1,9 milyar CN¥'den daha düşük. Şirketin seyreltilmiş hisse başına kazancı (EPS) 2,94 CN¥ olarak gerçekleşti, bu analist tahminlerini %3,4 kaçırdı ve önceki yılın ikinci çeyreğinde bildirilen 3,55 CN¥'den bir düşüşü işaret etti.

Bu finansal daralmalara rağmen, Vipshop Brüt Ticari Değer (GMV)'de hafif bir artış gösterdi ve bu değer yıllık bazda %1,7 artarak 51,4 milyar RMB'ye yükseldi.

Piyasa Tepkisi ve Yatırımcı Duyarlılığı

Piyasanın Vipshop'un kazanç raporuna anında tepkisi, nüanslı bir tablo sunuyor. Şirket EPS tahminlerini kaçırmış ve üst ve alt satırlarda düşüşler bildirmiş olsa da, hisseleri duyurudan önceki hafta %15 ilerlemişti. Kazanç açıklamasının ardından, VIPS hisse senedi piyasa öncesi işlemlerde %3,67 artarak 16,96 $'a ulaştı ve mevcut işlem aktivitesi devam eden iyimserliği gösteriyor. Hisse senedi şu anda 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 17,94 $'a yakın işlem görüyor ve yılbaşından bu yana %30,48 getiri sağladı. Bu durum, yatırımcıların kazanç kaçışını daha geniş piyasa duyarlılığına, stratejik girişimlere veya şirketin değerlemesine ilişkin bir algıya karşı tartıyor olabileceğini gösteriyor.

Daha Geniş Bağlam ve Endüstri Dinamikleri

Vipshop'un finansal performansı, küresel olarak en büyük olmaya devam eden ve 2025'te 1,53 trilyon ABD dolarına ulaşması ve 2030'a kadar %10,42'lik Birleşik Yıllık Büyüme Oranı (CAGR) ile 2,52 trilyon ABD dolarına yükselmesi beklenen, son derece rekabetçi ve hızla gelişen Çin e-ticaret pazarının arka planında yer alıyor. Ancak, Vipshop'un önümüzdeki üç yıl boyunca yıllık %1,2'lik mütevazı gelir büyüme tahmini, bazı analistlerin gelirde düzlük öngörmesiyle birlikte, daha geniş endüstrinin sağlam genişleme projeksiyonları ve ABD'deki Çok Kanallı Perakende sektörü için %9,5'lik büyüme tahminiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Bu tutarsızlık, olgunlaşan pazarda bireysel oyuncuların adapte olma ve farklılaşma konusundaki yoğun baskısını vurgulamaktadır.

Şirketin son gelir düşüşü, 2018 ile 2023 yılları arasında brüt kar ve işletme gelirinde güçlü tarihsel büyümesine rağmen, kalıcı zorlukları gösteren beşinci ardışık daralma çeyreğini işaret ediyor.

Stratejik Girişimler ve Gelecek Görünümü

Bu eğilimlerle mücadele etmek ve zorlu ortamda gezinmek için Vipshop çeşitli stratejik girişimler ana hatlarıyla belirtti. Temel bir odak noktası, yaklaşık 500 yeni markayı tanıtmayı ve "Vipshop için Üretildi" özel serilerini vurgulamayı içeren gelişmiş ticari faaliyetler ve ürün farklılaştırmasıdır. Süper VIP (SVIP) üyelik programı, aktif SVIP müşterilerinin 2025'in 2. Çeyreğinde yıllık bazda %15 büyümesi ve çevrimiçi harcamaların %52'sine katkıda bulunmasıyla, %85'lik bir elde tutma oranıyla çekirdek bir sütun olmaya devam ediyor.

Şirket ayrıca müşteri deneyimini geliştirmek ve operasyonları optimize etmek için Yapay Zeka (AI)'dan yararlanıyor. 2025'in 1. Çeyreğinde toplam işletme giderlerinde %1,6'lık bir düşüşle kanıtlandığı gibi, operasyonel verimlilik ve maliyet yönetimi öncelikler arasında yer alıyor. Ayrıca, Vipshop 30 Haziran 2025 itibarıyla 24,7 milyar RMB nakit ve nakit benzerleri ile güçlü bir nakit pozisyonunu koruyor ve temettüler ve hisse geri alımları aracılığıyla hissedarlara değer iade etmeye kararlıdır.

İleriye dönük olarak, Vipshop 2025 üçüncü çeyrek gelirlerinin 20,7 milyar RMB ile 21,7 milyar RMB arasında olacağını tahmin ediyor; bu, yıllık bazda %0 ila %5 arasında potansiyel bir büyüme anlamına geliyor ve pozitif gelir büyümesine olası bir geri dönüş sinyali veriyor. Ancak, analist firması Benchmark, makroekonomik faktörler ve tüketici rüzgarlarını gerekçe göstererek Vipshop için 2025 tam yıl gelir tahminini %1,0 düşüşe ayarladı. Şirketin stratejik değişimlerini uygulama ve sadık müşteri tabanından faydalanma yeteneği, bu dinamik pazarda uzun vadeli sürdürülebilirliği için çok önemli olacaktır.